Il CEO di OKX, Star Xu, ha pubblicamente accusato Binance di essere stato al centro del crollo del mercato delle criptovalute del 10 ottobre, che ha spazzato via decine di miliardi di dollari, causando danni che molti hanno descritto come superiori alle conseguenze del crollo di FTX nel 2022.
Star Xu: il marketing di Binance USDe è responsabile del crollo del 10 ottobre
In una dichiarazione dettagliata su X, Star Xu ha affermato che la svendita del 10 ottobre non è stata un evento di mercato complesso o misterioso, ma il risultato diretto di "campagne di marketing irresponsabili", che ora sembrano aver alterato radicalmente la microstruttura del mercato delle criptovalute. In questo particolare giorno, Bitcoin ha subito un crollo improvviso del 16,5%, scendendo da 121.000 a 101.000 dollari. Secondo Xu, l'elemento scatenante di un evento così negativo è stata la campagna temporanea di acquisizione utenti di Binance, che ha offerto fino al 12% di APY su USDe, consentendo al contempo l'utilizzo dell'asset come garanzia allo stesso livello di USDT e USDC, con limiti insufficienti. Xu ha spiegato che USDe non è una stablecoin convenzionale, ma piuttosto un "prodotto hedge fund tokenizzato", emesso da Ethena, in cui il capitale degli utenti viene impiegato in strategie di arbitraggio su indici e trading algoritmico prima di essere tokenizzato. Ha sostenuto che questo progetto incorpora il rischio a livello di hedge fund in un asset presentato agli utenti come funzionalmente equivalente alle stablecoin a basso rischio.
In particolare, gli utenti sono stati incoraggiati a convertire USDT e USDC in USDe per ottenere un rendimento. Tuttavia, il rischio di mercato è aumentato quando i trader hanno iniziato a utilizzare questi USDe come garanzia per prendere in prestito altri USDT da convertire nuovamente in USDe e ripetere il ciclo. Questo loop di leva finanziaria ha portato a APY esorbitanti del 24%, 36% e persino oltre il 70%, che molti utenti hanno percepito come a basso rischio semplicemente perché offerti su un exchange importante come Binance. Tuttavia, un'impennata della volatilità del mercato avrebbe causato un rapido depegging dell'USDe, innescando massicce ondate di liquidazioni. Xu ha affermato che una scarsa gestione del rischio relativa ad asset come WETH e BNSOL ha amplificato lo shock, con il risultato che alcuni token sono stati scambiati brevemente vicino allo zero. Pur insistendo sul fatto di non attribuire colpe, Xu ha sottolineato la necessità che i leader del settore come Binance diano priorità alla trasparenza, a controlli del rischio più rigorosi e all'innovazione responsabile, avvertendo che i giochi di rendimento a breve termine minano la fiducia a lungo termine.
CZ risponde al fuoco
In particolare, il co-fondatore ed ex CEO di Binance, Changpeng Zhao (CZ), ha respinto la versione di Xu. Intervenendo in un'AMA (Audio-Chief) su Binance Square il 31 gennaio 2026, CZ ha affermato che la svendita del 10 ottobre era dovuta a notizie macroeconomiche legate ai dazi, non a guasti del sistema Binance o ad azioni deliberate.
CZ ha sostenuto che, data l'enorme portata del mercato e la liquidità di Bitcoin, sarebbe estremamente difficile per una singola entità influenzare i prezzi semplicemente con un "dumping". La revisione interna post-incidente di Binance ha effettivamente rivelato irregolarità tecniche verificatesi quel giorno, tra cui problemi temporanei di trasferimento o di visualizzazione dell'interfaccia utente e deviazioni in alcuni indici, ma CZ ha negato che questi abbiano avuto un ruolo causale nel crollo.
Anche Haseeb, Managing Partner di Dragonfly, ha replicato alle accuse di Star Xu, affermando che la tempistica del depegging dell'USDe, avvenuto dopo che Bitcoin aveva già toccato il fondo, nonché l'isolamento di questo evento sull'exchange Binance, costituivano una forte opposizione a tali affermazioni.
