Il presidente Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve statunitense, dando il via a un cambio di leadership nella banca centrale più potente del mondo nel maggio 2026.
La nomina arriva in un momento delicato. L'inflazione rimane stagnante, i mercati sono nervosi e le criptovalute sono già sotto pressione a causa dell'incertezza macroeconomica. La scelta del presidente della Fed ora è più importante che in qualsiasi altro momento dai tempi della pandemia.
Chi è Kevin Warsh, in cosa si differenzia da Jerome Powell e cosa potrebbe significare la sua nomina per i tassi di interesse e per i mercati delle criptovalute nella seconda metà del 2026?
Chi è Kevin Warsh?
Kevin Warsh non è un outsider della Federal Reserve. La sua nomina richiederà la conferma del Senato. Ma i mercati stanno già reagendo al segnale politico dietro la scelta.
Warsh è stato governatore della Federal Reserve dal 2006 al 2011 , diventando il più giovane governatore nella storia dell'istituzione.
Ha collaborato a stretto contatto con l'allora presidente Ben Bernanke durante la crisi finanziaria globale e ha rappresentato la Fed alle riunioni del G20.
Dopo aver lasciato la Fed, Warsh si è dedicato al mondo accademico e alla politica monetaria. Attualmente è senior fellow presso la Hoover Institution di Stanford e spesso critica le moderne banche centrali.
Il record di politica monetaria di Warsh: un noto falco dell'inflazione
Storicamente, Warsh è meglio descritto come un falco dell'inflazione .
Durante la crisi del 2008-2009, avvertì ripetutamente che un allentamento monetario aggressivo avrebbe potuto alimentare l'inflazione futura . Si oppose a un allentamento quantitativo prolungato e spinse per un bilancio della Fed più piccolo, anche quando l'inflazione era contenuta.
Ciò lo pone in contrasto con la strategia della Fed post-2020.
Tuttavia, la posizione di Warsh si è evoluta. Negli ultimi anni, ha sostenuto che la deregolamentazione e la restrizione fiscale potrebbero ridurre l'inflazione in modo naturale, consentendo alla Fed di tagliare i tassi senza rischiare instabilità dei prezzi.
Questo cambiamento è importante nel ciclo attuale.
In che modo Warsh differisce da Jerome Powell
Il contrasto con Jerome Powell è netto.
Powell ha accolto con favore gli stimoli di emergenza durante il COVID e inizialmente ha minimizzato i rischi di inflazione nel 2021. Tale ritardo ha poi costretto la Fed al suo ciclo di inasprimento più aggressivo degli ultimi decenni.
Warsh ha apertamente definito quel periodo un fallimento politico , sostenendo che la Fed ha perso credibilità reagendo troppo tardi.
Critica anche l'ampliamento del mandato della Fed. Warsh si oppone al coinvolgimento della banca centrale nelle politiche climatiche, nelle questioni sociali e nella comunicazione politica. Powell si è mostrato più aperto a queste iniziative.
In breve, Warsh è a favore di una Fed più ristretta e tradizionale , focalizzata esclusivamente su inflazione, occupazione e stabilità finanziaria.
Cosa significa questo per i tassi di interesse nel 2026
L' ultima decisione della Fed di questa settimana ha mantenuto i tassi invariati al 3,50%-3,75% , segnalando cautela dopo i numerosi tagli effettuati nel 2025.
Attualmente i mercati prevedono che il prossimo taglio dei tassi non avverrà prima della metà del 2026.
La nomina di Warsh complica questa prospettiva.
Da un lato, la sua reputazione di falco dell'inflazione suggerisce disciplina. È improbabile che acceleri i tagli senza prove evidenti che l'inflazione sia contenuta.
D'altro canto, Warsh ha pubblicamente sostenuto la visione di Trump secondo cui un'eccessiva regolamentazione e un'espansione fiscale sono inflazionistiche. Se queste pressioni si allentassero, potrebbe sostenere una normalizzazione più rapida .
Ciò crea uno scenario in cui i tagli dei tassi riprenderanno nella seconda metà del 2026, ma con giustificazioni più stringenti.
Warsh e Crypto: non sono contrari, ma non sono nemmeno evangelisti
Il rapporto di Warsh con le criptovalute è sfumato.
Ha investito personalmente in aziende legate alle criptovalute , tra cui il progetto di stablecoin algoritmica Basis e il gestore di asset crittografici Bitwise . Questo da solo lo distingue da molti decisori politici tradizionali.
Allo stesso tempo, Warsh è profondamente scettico nei confronti delle criptovalute come denaro.
Ha sostenuto che la volatilità di Bitcoin lo rende inadatto come mezzo di scambio. Tuttavia, ha riconosciuto che Bitcoin potrebbe funzionare come riserva di valore, simile all'oro.
La sua posizione più ferma è contro il denaro privato non regolamentato. Warsh ha ripetutamente chiesto regole più chiare sulle stablecoin e sostiene una CBDC statunitense all'ingrosso, limitata all'uso interbancario e non al consumo al dettaglio.
Ciò lo colloca più vicino alla chiarezza normativa che all'ostilità aperta.
Warsh potrebbe essere rialzista per le criptovalute?
Nel breve termine, probabilmente no.
I mercati delle criptovalute rimangono trainati da liquidità, tassi e rischio macroeconomico. Warsh non entrerà in carica prima di maggio e la politica sui tassi di interesse continuerà a dipendere dai dati.
Ma nel medio e lungo termine il quadro cambia.
L'enfasi di Warsh sulla credibilità, sulla chiarezza delle regole e su una Fed moderata potrebbe ridurre l'incertezza politica, un problema con cui i mercati delle criptovalute lottano da anni.
Se l'inflazione continua a raffreddarsi e Warsh sostiene i tagli dei tassi più avanti nel 2026, gli asset rischiosi ne trarrebbero beneficio. Le criptovalute, che rimangono altamente sensibili ai rendimenti reali e alle aspettative di liquidità, probabilmente risponderebbero positivamente.
È importante sottolineare che Warsh non è ideologicamente contrario alle criptovalute . Considera la blockchain una tecnologia utile e preferisce la regolamentazione alla repressione.
Solo questo potrebbe migliorare il sentimento generale.
È improbabile che Warsh inneschi una ripresa immediata. Ma se il suo mandato porterà una regolamentazione più chiara, un'inflazione più bassa e un percorso verso tagli dei tassi sostenuti, la seconda metà del 2026 potrebbe apparire significativamente più costruttiva .
L'articolo Chi è Kevin Warsh, il presidente della Fed scelto da Trump, ed è un buon candidato per le criptovalute? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .