Il Brasile sta mettendo alla prova uno dei più antichi presupposti delle criptovalute: che le risorse digitali prosperano solo quando i sistemi finanziari tradizionali falliscono.
Con il tasso di riferimento Selic al 15%, uno dei più alti tra le principali economie, la banca centrale brasiliana ha mantenuto una politica monetaria aggressivamente restrittiva. Eppure, secondo una nuova ricerca del FMI, il sistema finanziario del Paese non sta crollando sotto pressione. Al contrario, i mercati del credito rimangono resilienti e l'adozione delle criptovalute sta comunque accelerando.
Perché l'adozione delle criptovalute in Brasile sfida la logica macroeconomica tradizionale
Solo pochi giorni dopo la pubblicazione dei dati COFER del secondo trimestre del 2025 , il Fondo monetario internazionale (FMI) ha condiviso un altro rapporto, questa volta analizzando le prospettive macroeconomiche del Brasile.
Nel post, il FMI ha affermato che la recente espansione del credito in Brasile "non è stata un fallimento politico", sostenendo che la trasmissione monetaria rimane efficace nonostante gli elevati tassi di interesse .
"Una ricerca del FMI dimostra che la recente espansione del credito in Brasile, con un tasso di interesse di base del 15%, non è stata un fallimento politico. Le fintech e l'aumento dei redditi stanno rimodellando l'accesso ai finanziamenti. Nel frattempo, la politica monetaria continua a fare il suo lavoro", ha scritto il FMI in un post.
I prestiti bancari sono aumentati dell'11,5% nel 2024, mentre le emissioni di obbligazioni societarie sono aumentate del 30%. Questi risultati dovrebbero in genere smorzare l'interesse per gli asset finanziari alternativi. Secondo la logica macroeconomica convenzionale , questo dovrebbe essere un ambiente ostile per le criptovalute.
Al contrario, l'attività crypto in Brasile è aumentata del 43% su base annua (YoY) nel 2025, evidenziando una crescente discrepanza tra le narrazioni macroeconomiche tradizionali e le tendenze di adozione concrete.
Un sistema che funziona e continua a funzionare on-chain
L'ultima consultazione dell'Articolo IV del FMI sottolinea che la banca centrale del Brasile ha fatto "esattamente ciò che doveva fare".
- L’inasprimento delle politiche monetarie si è riversato sui tassi di prestito,
- La crescita del credito ha iniziato a rallentare e
- Le aspettative di inflazione, pur rimanendo elevate, vengono gestite attivamente.
La forte crescita del reddito, la bassa disoccupazione e la rapida espansione della tecnologia finanziaria hanno contribuito a sostenere la domanda di credito anche di fronte agli elevati tassi di interesse.
Le banche digitali e gli istituti di credito fintech rappresentano ormai circa un quarto (25%) del mercato delle carte di credito in Brasile, ampliando notevolmente l'accesso finanziario senza compromettere l'efficacia delle politiche.
Ma parallelamente sta aumentando anche l'adozione delle criptovalute, non come protesta contro il sistema, ma sempre più come sua estensione.
Citando Mercado Bitcoin, la più grande piattaforma di asset digitali in America Latina, gli analisti del settore indicano che sono i giovani investitori a trainare l'impennata delle criptovalute in Brasile.
L'adozione tra gli utenti di età pari o inferiore a 24 anni è aumentata del 56% su base annua, trainata dalle stablecoin e dai prodotti a reddito fisso tokenizzati, non dalle altcoin speculative.
Nel 2025, i prodotti digitali a reddito fisso hanno distribuito circa 325 milioni di dollari di rendimenti, offrendo rendimenti che competono direttamente con gli elevati tassi di carry trade del Brasile.
Il volume complessivo delle transazioni in criptovalute è aumentato del 43%, mentre i prodotti crittografici a basso rischio sono cresciuti del 108%, segnalando un passaggio dalla speculazione agli investimenti strutturati.
Gli utenti con reddito medio stanno destinando una quota significativa dei loro portafogli alle stablecoin , mentre gli investitori con redditi più bassi continuano a preferire Bitcoin per i suoi rendimenti più elevati.
Bitcoin rimane l'asset più ampiamente scambiato, seguito da Ethereum e Solana, con circa il 18% degli investitori che diversifica su più asset di criptovaluta.
Questo comportamento mette in discussione l'idea che l'adozione delle criptovalute sia solo una risposta all'inflazione, al crollo della valuta o al fallimento delle politiche.
La finanza ereditaria inizia a piegarsi
Le istituzioni tradizionali stanno rispondendo. Itaú Unibanco, la più grande banca privata dell'America Latina, ha raccomandato un'allocazione del portafoglio in Bitcoin dall'1% al 3% , presentandolo come uno strumento di diversificazione e di copertura parziale piuttosto che come una scommessa speculativa.
La banca ha sottolineato la bassa correlazione di Bitcoin con gli asset tradizionali e il suo ruolo di riserva di valore decentralizzata e negoziata a livello globale. Questa approvazione è in linea con le indicazioni simili dei principali gestori patrimoniali statunitensi.
Insieme all'espansione di Mercado Bitcoin nei prodotti azionari e di reddito tokenizzati, inclusa l'emissione sulla rete Stellar, i confini tra finanza tradizionale e infrastruttura blockchain stanno diventando sempre più sfumati.
L'esperienza brasiliana smentisce l'idea che le criptovalute prosperino solo in sistemi compromessi. Piuttosto, suggerisce una nuova fase di adozione guidata da utilità, accesso ai rendimenti e diversificazione del portafoglio, anche quando la politica monetaria funziona come previsto.
La prossima linea di faglia potrebbe non essere l'inflazione o i tassi di interesse, ma questioni di privacy, trasparenza e controllo. Con l'integrazione delle criptovalute nei sistemi finanziari regolamentati, il dibattito si sta spostando dal fallimento macroeconomico a chi governa l'infrastruttura stessa.
Il boom delle criptovalute in Brasile non è un fenomeno di crisi. È un fenomeno di convergenza, e questo potrebbe essere lo sviluppo più dirompente di tutti.
L'articolo Il FMI afferma che il sistema brasiliano funziona: perché le criptovalute stanno prosperando senza crisi? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .