Pochi argomenti dividono il settore delle criptovalute più della politica. Donald Trump è spesso definito "il primo presidente americano delle criptovalute", mentre l'amministrazione Biden si è guadagnata la reputazione di essere ostile al settore.
Ma quando la retorica viene eliminata e sostituita dai dati di mercato, il quadro diventa più sfumato. La domanda chiave non è quale amministrazione si sia espressa più favorevolmente sulle criptovalute, ma sotto quale guida Bitcoin abbia ottenuto risultati migliori.
Performance di Bitcoin: i numeri raccontano una storia chiara
Nelle elezioni presidenziali degli Stati Uniti del 2024, Trump si è posizionato come candidato pro-criptovalute, promettendo di fare degli Stati Uniti la "capitale mondiale delle criptovalute". Ha promesso di fermare le azioni anti-criptovalute, di frenare le misure repressive della SEC e, per usare le sue stesse parole :
"Mettiamo fine alla guerra di Joe Biden contro le criptovalute e faremo in modo che il futuro delle criptovalute e il futuro di Bitcoin saranno creati in America".
Ciò ha alimentato l'ottimismo sul mercato e alimentato le speranze di una fase rialzista. Verso la fine del 2025, Bitcoin è in calo di quasi il 5%.
A titolo di paragone, durante il primo anno di presidenza di Biden, la più grande criptovaluta al mondo ha guadagnato circa il 65%. La performance si è indebolita nel 2022, ma negli anni successivi è tornato a crescere.
Il Bitcoin ha registrato una forte ripresa, con un aumento di circa il 155% nel 2023 e di un ulteriore 120,7% nel 2024.
| Anno | Rendimento Bitcoin (%) |
| 2021 | 65% |
| 2022 | 64,2% |
| 2023 | 155% |
| 2024 | 120,7% |
| 2025 (al 26 dicembre) | -5% |
Esaminando il primo mandato presidenziale di Trump, un analista ha osservato che si è trattato del "più grande rialzo delle criptovalute" della storia, durante il quale la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è aumentata di circa 115 volte dall'inizio alla fine del suo mandato.
"Il mandato di Biden ha registrato un rendimento di 4,5 volte dall'inizio alla fine, e anche nel momento peggiore, non è mai sceso al di sotto dell'apertura annuale del suo mandato. Il secondo mandato di Trump finora è al di sotto dell'apertura annuale, ma mancano ancora 3 anni", ha scritto l'analista pseudonimo.
Bitcoin sotto Trump
Quindi, cosa è successo realmente quest'anno? Il calo non è qualcosa che può essere compreso solo osservando i rendimenti principali del 2025.
A gennaio, l'andamento era ampiamente a favore di Bitcoin. Prima dell'insediamento di Trump, BTC ha superato i 109.000 dollari , segnando un nuovo massimo storico. Ci sono stati sviluppi anche sul fronte normativo, con la SEC che ha creato una task force per offrire un quadro normativo trasparente per gli asset digitali.
Tuttavia, le mosse successive di Trump hanno vanificato tutti questi guadagni. Dopo l'annuncio dei dazi sull'UE e la loro successiva espansione in occasione del Giorno della Liberazione , i mercati delle criptovalute sono scesi insieme a quelli azionari.
In particolare, l'annuncio di una pausa ha portato a una modesta ripresa, evidenziando la sensibilità del mercato agli sviluppi macroeconomici più ampi e segnalando un aumento della volatilità.
Nel frattempo, l'adozione ha continuato a crescere, con l'aumento delle iniziative statali per la creazione di riserve di Bitcoin e del coinvolgimento istituzionale. Il prezzo di Bitcoin ha continuato a crescere, registrando rendimenti positivi per quattro mesi consecutivi, da aprile a luglio.
Una tendenza chiave di questo periodo fu l'emergere dei titoli di tesoreria di asset digitali (DAT) . Le società quotate in borsa iniziarono ad adottare sempre più Bitcoin come asset di riserva, seguendo il modello reso popolare da Micro (Strategy).
Bitcoin ha tratto vantaggio da questo cambiamento, poiché molti esperti hanno sostenuto che il coinvolgimento istituzionale potrebbe contribuire a ridurre la volatilità e segnalare la maturazione dell'asset all'interno della finanza tradizionale.
Con l'aumento della fiducia, sono cresciuti anche la propensione al rischio e l'uso della leva finanziaria. I trader ad alto rischio e con un elevato indebitamento hanno attirato l'attenzione generale . Sul fronte macroeconomico, la Fed ha tagliato i tassi di interesse a settembre. Questo è stato ancora una volta un segnale rialzista per gli asset rischiosi.
Il Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico a ottobre, toccando quota 125.761 dollari il 6 ottobre. Molti prevedevano un ulteriore rialzo, con obiettivi compresi tra 185.000 e 200.000 dollari entro la fine dell'anno .
Questo ottimismo è stato supportato da fattori macroeconomici favorevoli e dalla performance storicamente forte di Bitcoin nel quarto trimestre .
BeInCrypto ha riferito che l' 11 ottobre l'annuncio di Trump di dazi del 100% sulla Cina ha fatto crollare il mercato. Oltre 19 miliardi di dollari di posizioni con leva finanziaria sono stati spazzati via, con conseguenti perdite significative per molti trader.
La recessione più ampia è proseguita nei mesi successivi, amplificata dalla leva finanziaria.
"Sembra anche trattarsi di una recessione strutturale e meccanica. Tutto è iniziato con i deflussi istituzionali tra metà e fine ottobre. Nella prima settimana di novembre, i fondi crittografici hanno registrato deflussi per -1,2 miliardi di dollari. Il problema diventa livelli eccessivi di leva finanziaria IN MEZZO a questi deflussi… Livelli eccessivi di leva finanziaria hanno portato a un mercato apparentemente ipersensibile", ha pubblicato The Kobeissi Letter a novembre.
Secondo i dati di Coinglass, il Bitcoin è sceso del 17,67% a novembre e da allora ha perso un ulteriore 1,7% del suo valore questo mese.
Dagli ETF Bitcoin alle Altcoin: cambiamenti normativi e risposta del mercato
Le amministrazioni Trump e Biden hanno divergenze su diverse questioni chiave, una delle quali riguardava gli ETF sulle criptovalute. Sotto l'amministrazione Biden, la SEC ha inizialmente adottato un approccio molto più cauto nei confronti del settore delle criptovalute. Questa posizione si è estesa anche agli ETF sulle criptovalute.
Tuttavia, la posizione normativa è cambiata in seguito a una sentenza della Corte d'appello degli Stati Uniti per il circuito DC, che ha ordinato alla SEC di riconsiderare la richiesta di Grayscale Investments di convertire il suo fondo di punta GBTC in un ETF spot Bitcoin.
Pertanto, la SEC ha approvato gli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024 e successivamente ha dato il via libera agli ETF spot su Ethereum nel luglio.
In particolare, dopo l'uscita di Gary Gensler dalla SEC, i gestori patrimoniali si sono affrettati a presentare numerose domande per ETF sulle altcoin. Società come Bitwise, 21 Capital e Canary Capital, tra le altre, hanno presentato domande per il lancio di una gamma di prodotti di investimento basati sulle criptovalute.
A settembre, la SEC ha approvato standard di quotazione generici , eliminando la necessità di approvazioni caso per caso. A seguito di questo cambiamento, sono entrati sul mercato ETF legati ad asset come SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK e DOGE.
A novembre, l'ETF XRP di Canary Capital ha registrato un volume di scambi pari a 58,6 milioni di dollari nel suo primo giorno, classificandosi come il debutto più forte tra gli oltre 900 ETF lanciati nel 2025. Anche l'ETF Solana di Bitwise ha suscitato un notevole interesse, generando un volume di 56 milioni di dollari nel primo giorno, mentre altri prodotti hanno registrato un'attività relativamente inferiore.
Dal punto di vista normativo, gli ETF hanno ampliato l'accesso al mercato e la sentenza ha ridotto le barriere per gli emittenti. Tuttavia, i primi dati sulle performance suggeriscono che l'introduzione di ulteriori ETF sulle criptovalute non si sia ancora tradotta in un aumento proporzionale degli afflussi aggregati sul mercato.
Nel 2024, gli ETF spot su Bitcoin hanno attirato circa 35,2 miliardi di dollari di afflussi netti. Nel 2025, gli afflussi negli ETF su Bitcoin sono rallentati a 22,16 miliardi di dollari, secondo i dati di SoSoValue. Questa divergenza suggerisce che la crescita dell'offerta di ETF potrebbe aver coinciso con una ridistribuzione del capitale tra i prodotti piuttosto che con un'espansione dell'esposizione totale alle criptovalute.
All'interno dell'impero crittografico della famiglia Trump
Sebbene l'influenza di Donald Trump sul mercato sia evidente, il presidente si è anche impegnato direttamente nel settore delle criptovalute. A gennaio, il presidente ha lanciato una moneta meme, seguita a breve da un token molto simile lanciato da Melania Trump.
A marzo, i figli del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, Eric Trump e Donald Trump Jr., hanno stretto una partnership con Hut 8 per lanciare American Bitcoin Corp.
Queste iniziative hanno generato una ricchezza significativa per il presidente degli Stati Uniti e la sua famiglia. Secondo un'analisi di Reuters, hanno guadagnato oltre 800 milioni di dollari dalla vendita di criptovalute solo nella prima metà del 2025.
Si potrebbe sostenere che queste mosse abbiano contribuito a legittimare il settore e ad accelerarne l'adozione. Tuttavia, il coinvolgimento diretto e indiretto di Trump in iniziative legate alle criptovalute solleva preoccupazioni in termini di immagine, governance e integrità del mercato. Sebbene le meme coin non siano una novità nel settore crypto, la loro associazione con un presidente degli Stati Uniti in carica è senza precedenti.
Queste attività hanno anche attirato aspre critiche da parte degli enti regolatori e degli utenti. La moneta meme di Trump, WLFI e American Bitcoin Corp hanno tutte subito forti cali, con conseguenti perdite significative per i loro sostenitori.
Conclusione
Nel complesso, i dati suggeriscono che la risposta alla domanda su chi abbia aiutato di più le criptovalute dipende da come si intende "aiutare". Sotto Trump, le criptovalute hanno beneficiato di un tono normativo più amichevole, di una minore pressione esecutiva e di una più rapida approvazione di nuovi prodotti di investimento.
Questi cambiamenti hanno ridotto le barriere per gli emittenti e ampliato l'accesso al mercato.
Tuttavia, l'andamento del mercato racconta una storia diversa. I maggiori guadagni di Bitcoin si sono verificati in precedenza, durante la presidenza di Joe Biden.
Nel frattempo, il primo anno di Trump al suo ritorno in carica è stato caratterizzato da una forte volatilità.
L'articolo Bitcoin sotto Trump contro Biden: chi ha effettivamente aiutato di più le criptovalute? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .