La redditività del mining di Bitcoin è crollata a minimi storici alla fine del 2025, quando l'hash rate è sceso sotto i 35 dollari per petahash al secondo, mentre i costi di produzione sono saliti a 44,8 dollari per petahash. Ciò ha costretto i miner a periodi di ammortamento superiori a 1.200 giorni e ha innescato un importante cambiamento nel settore, con il 70% delle principali società di mining che ora ricava profitti da infrastrutture di intelligenza artificiale.
Novembre 2025 ha segnato una svolta per l'industria globale del mining di Bitcoin. La combinazione di margini in calo, pressione normativa e cambiamenti strategici ha rimodellato il panorama del settore. Ecco le cinque tendenze chiave che hanno caratterizzato il mese.
La redditività raggiunge minimi storici
L'hashrate della rete ha raggiunto il record di 1,1 ZH/s a ottobre, intensificando la concorrenza. Nel frattempo, il prezzo di Bitcoin è sceso a circa 81.000 dollari, schiacciando i margini di profitto in tutto il settore. I periodi di ammortamento delle macchine si sono estesi a oltre 1.200 giorni.
Il CEO di MARA, Fred Thiel, ha lanciato un duro avvertimento sul futuro del settore. Dopo che l'halving del 2028 ridurrà le ricompense per blocco a circa 1,5 BTC, la maggior parte dei modelli di business crollerà. Solo i miner con accesso a energia a basso costo o con soluzioni di intelligenza artificiale di successo sopravvivranno, ha affermato.
I costi di finanziamento continuano ad aumentare, mentre i ricavi del mining tradizionale si riducono. Persino le aziende che stanno passando all'intelligenza artificiale non riescono ancora a compensare il calo dei ricavi da Bitcoin. La stretta sta imponendo decisioni strategiche urgenti in tutto il settore.
L'intelligenza artificiale accelera
Sette delle prime dieci società minerarie ora generano profitti dall'intelligenza artificiale . I rendimenti dell'hosting dell'intelligenza artificiale superano già i rendimenti del mining tradizionale di circa il 50% per megawatt. Questo cambiamento sta rimodellando il modo in cui il settore misura il successo.
Bitfarms ha annunciato che eliminerà completamente il mining di Bitcoin entro due anni. La sua struttura nello Stato di Washington sarà convertita in un data center HPC entro dicembre 2026. Il CEO Ben Gagnon ha affermato che i potenziali profitti potrebbero superare tutti i precedenti ricavi derivanti dal mining.
IREN si è aggiudicata un accordo quinquennale con Microsoft per il cloud computing basato su GPU, del valore di 9,7 miliardi di dollari. L'accordo prevede un pagamento anticipato del 20%. IREN implementerà le GPU NVIDIA GB300 presso il suo stabilimento in Texas a partire dal 2026.
Hut 8 ha venduto a TransAlta quattro centrali elettriche a gas naturale canadesi per un totale di 310 MW. La mossa è in linea con la sua strategia di spostamento verso il mining di Bitcoin e l'infrastruttura HPC. CleanSpark mira a diventare una piattaforma di elaborazione completa al servizio sia dell'intelligenza artificiale che di BTC.
Massiccia ristrutturazione del capitale
Un'ondata di emissioni di obbligazioni convertibili sta investendo il settore. CleanSpark ha raccolto 1,15 miliardi di dollari con un tasso di interesse dello 0%. TeraWulf ha completato un'offerta da 1,025 miliardi di dollari, sempre con un tasso di interesse dello 0%.
Cipher Mining ha emesso 1,4 miliardi di dollari in obbligazioni senior garantite con un rendimento del 7,125%. IREN prevede di raccogliere 2 miliardi di dollari attraverso due distinte emissioni obbligazionarie convertibili. Bitfarms ha completato un'emissione di obbligazioni convertibili per 588 milioni di dollari.
Gli impegni per le apparecchiature sono altrettanto ingenti. IREN ha firmato un accordo da 5,8 miliardi di dollari con Dell per l'acquisto di GPU NVIDIA GB300. Cipher ha ampliato il suo accordo Fluidstack, con Google che ha fornito garanzie per 1,73 miliardi di dollari.
Canaan si è assicurata un investimento strategico di 72 milioni di dollari da BH Digital, Galaxy Digital e Weiss Asset Management. I fondi sosterranno il calcolo ad alte prestazioni e lo sviluppo di infrastrutture energetiche. L'azienda mira a ridurre la futura diluizione dei finanziamenti.
Polarizzazione normativa
Negli ultimi cinque anni, la Malesia ha scoperto circa 14.000 attività minerarie illegali . Il furto di elettricità ha causato danni per circa 1,1 miliardi di dollari alla società di servizi statale TNB. A novembre è stata istituita una task force governativa per intensificare la repressione.
La Russia sta implementando la tecnologia dell'intelligenza artificiale per combattere l'attività mineraria illegale. Il gestore della rete elettrica statale Rosseti integra l'analisi dell'intelligenza artificiale nei contatori intelligenti per rilevare anomalie nell'erogazione di energia. Un recente furto di elettricità ha comportato il furto di 1,5 milioni di dollari.
Eppure alcuni governi stanno abbracciando l'attività mineraria. Il Giappone ha lanciato il suo primo progetto legato al governo tramite un'importante utility regionale. Canaan installerà i minatori Avalon raffreddati ad acqua per il bilanciamento del carico della rete entro la fine dell'anno.
Il presidente bielorusso Lukashenko ha dichiarato il mining di criptovalute una priorità nazionale per l'utilizzo dell'elettricità. Ha suggerito che le criptovalute potrebbero rappresentare un'alternativa alla dipendenza dal dollaro. Circa il 60% dei miner russi rimane non registrato, il che ha portato a discutere di un'amnistia.
Accumulo strategico di BTC
I principali miner stanno accumulando Bitcoin anziché venderli sul mercato. MARA detiene 53.250 BTC, per un valore di circa 5,6 miliardi di dollari. L'azienda è al secondo posto a livello mondiale per riserve pubbliche di Bitcoin.
CleanSpark ha dichiarato di possedere un totale di 13.054 BTC al 30 novembre. La produzione mensile ha raggiunto i 587 BTC solo a novembre; la produzione mineraria da inizio anno ammonta a 7.124 BTC.
Cango detiene 6.412 BTC con un impegno esplicito a detenerli a lungo termine. Bitdeer ha aumentato le sue riserve a 2.233 BTC dopo aver estratto 511 BTC a ottobre. Canaan ha raggiunto il record di 1.610 BTC e 3.950 ETH.
La strategia di accumulo segnala fiducia nel valore a lungo termine di Bitcoin. I miner scommettono che sopravvivere all'attuale crisi di redditività si rivelerà redditizio. Coloro che resisteranno alla stretta potrebbero emergere come i maggiori vincitori.
L'articolo Crisi dei profitti di novembre: il 70% dei principali minatori si sposta sul mercato dell'intelligenza artificiale da 20 miliardi di dollari è apparso per la prima volta su BeInCrypto .