Il fondo negoziato in borsa spot Ripple di Franklin Templeton, XRPZ, detiene attualmente 53,22 milioni di XRP, per un valore di circa 107,08 milioni di dollari. Tuttavia, il suo valore patrimoniale netto (NAV) dichiarato si attesta a soli 78,67 milioni di dollari, sulla base di 3.600.000 azioni in circolazione sul mercato.
XRPZ, lanciato il 24 novembre, sta ancora affrontando gli squilibri di liquidità e i vincoli strutturali che emergono nelle prime settimane di negoziazione. Un disallineamento tra NAV e valore delle posizioni si verifica principalmente quando il valore della criptovaluta sottostante detenuta in custodia supera il valore dell'asset denominato in dollari calcolato alla chiusura delle negoziazioni.
La differenza del 36% crea un premio tra il valore degli asset e quanto indicato sulla carta dal NAV, apparentemente perché la domanda di mercato per le azioni dell'ETF ha superato la capacità dei partecipanti autorizzati di creare nuove azioni in tempi rapidi.
Gli ETF sulle criptovalute legati ad asset con profili di liquidità più sottili subiscono un ritardo prima che i flussi di creazione e rimborso sincronizzino completamente domanda e offerta. Nel caso di XRPZ, la volatilità dell'asset e l'infrastruttura di liquidità ancora in fase di sviluppo per gli ETF XRP quotati negli Stati Uniti hanno amplificato queste condizioni.
Gli investitori di XRPZ stanno attualmente pagando un importo significativo al di sopra del NAV per ottenere un'esposizione a XRP attraverso una struttura di fondi regolamentata, probabilmente influenzata dall'attività di arbitraggio iniziale. L'arbitraggio di creazione e rimborso dipende dall'acquisizione di XRP sul mercato aperto da parte di partecipanti autorizzati e dalla sua distribuzione per la creazione di azioni ETF, ma i colli di bottiglia di liquidità possono rallentare il processo.
Detto questo, le partecipazioni combinate degli emittenti Bitwise, Grayscale e Canary Capital ammontano ora a 756,26 milioni di dollari, dopo aver conteggiato oltre 89 milioni di dollari di afflussi netti durante la chiusura del mercato di ieri.
I volumi degli ETF aumentano vertiginosamente in un nuovo periodo di entusiasmo per gli ETF spot
Secondo le statistiche del 1° dicembre del tracker di ETF spot SoSoValue, il mercato degli ETF in generale si sta lentamente riprendendo dai deflussi record di novembre, con i riscatti di Bitcoin ed Ethereum che hanno raggiunto un totale di 4,88 miliardi di dollari.
Tuttavia, gli ETF Ripple non hanno ancora registrato un solo giorno di flussi negativi dal lancio dell'XRPC di Canary Capital a metà novembre. Il debutto di XRPC sul Nasdaq detiene ora il record per il maggior volume scambiato da ETF spot su criptovalute nel 2025, con oltre 58 milioni di dollari quel giorno.
Un po' di pessimismo ha colpito i mercati dopo che 21Shares ha annunciato che la sua quotazione negli Stati Uniti sarebbe stata posticipata a causa di un "allineamento amministrativo finale", mentre CoinShares , la più grande società di investimento in asset digitali in Europa con una quota di mercato del 34% sugli ETP, si è ritirata dal lancio di tre ETF negli Stati Uniti.
Venerdì scorso, la società ha presentato domanda di ritiro delle dichiarazioni di registrazione e degli emendamenti per tre prodotti crittografici negoziati in borsa, tra cui il CoinShares XRP ETF, il Solana staking ETF e il Litecoin ETF.
Il gestore patrimoniale da 10 miliardi di dollari aveva precedentemente annunciato una fusione da 1,2 miliardi di dollari con Vine Hill Capital Investment per assicurarsi una quotazione al Nasdaq, ma non ha specificato perché ha abbandonato le sue richieste di ETF.
Il prezzo XRP estende la serie di perdite mentre il mercato dei derivati si sgretola
Al momento della stesura di questo articolo, il prezzo spot di XRP si aggirava intorno ai 2,05 dollari, dopo un calo di oltre l'8% negli ultimi sette giorni. I detentori e i venditori a breve termine hanno spinto l'asset nella parte inferiore del suo canale discendente, alimentando un trend ribassista più ampio, iniziato dopo il picco di luglio-agosto a quota 3,65 dollari.
L'indebolimento della struttura coincide con una riduzione dell'open interest sui mercati future XRP. Secondo le statistiche di Coinglass, liquidazioni per 5,5 milioni di dollari hanno offuscato il mercato della leva finanziaria del token nell'ultimo giorno, trascinando l'open interest dell'8,04% a 3,82 miliardi di dollari.
Il calo avviene sullo sfondo di diverse settimane di elevati rapporti lunghi nelle principali borse, il che indica che i trader rialzisti sono entrati in modo aggressivo durante i rally precedenti e ora stanno cedendo dopo i ripetuti fallimenti nel rompere i livelli di resistenza.
I rapporti long per i principali trader su Binance e OKX sono molto elevati, compresi tra 2,25 e 2,99. Ciò significa che c'erano molte posizioni long, il che ha indebolito il mercato al momento del cambio di momentum. I dati di liquidazione mostrano che le posizioni long hanno perso oltre 3 milioni di dollari, il che ha costretto gli hodler a ridurre la loro esposizione.
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