I metalli preziosi raggiungono i massimi delle ultime settimane e quelli storici, mentre aumentano le aspettative di allentamento da parte della Fed, ma i mercati delle criptovalute raccontano una storia diversa, tra deflussi di ETF e venti macroeconomici contrari.
Lunedì i prezzi dell'oro hanno toccato il massimo delle ultime sei settimane, mentre l'argento ha toccato un nuovo record, sostenuto dalle crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti e dall'indebolimento del dollaro.
L'argento brilla nella stretta dell'offerta
L'oro spot è salito a 4.241 dollari l'oncia, il livello più alto da fine ottobre, mentre l'argento è balzato al record di 58,83 dollari prima di scendere leggermente. Il metallo bianco ha più che raddoppiato il suo valore quest'anno, superando di gran lunga l'impressionante guadagno del 60% dell'oro.
Il principale motore di questo rally sono le crescenti aspettative di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Secondo i dati del CME FedWatch , gli operatori stimano ora una probabilità dell'87,6% di un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione della Federal Reserve del 10 dicembre, con solo il 12,4% di probabilità che i tassi rimangano invariati.
Al di là delle aspettative di politica monetaria, l'argento sta beneficiando di forti vincoli all'offerta. Una stretta storica a Londra a ottobre ha attirato quantità record di metallo nel centro di scambio, prosciugando successivamente le scorte altrove. I magazzini collegati allo Shanghai Futures Exchange hanno recentemente raggiunto i livelli più bassi in quasi un decennio, mentre i costi di finanziamento a un mese per l'argento rimangono elevati.
L'uso industriale dell'argento è ancora in crescita, soprattutto nell'elettronica e nelle energie rinnovabili. La produzione di pannelli solari utilizza grandi volumi di argento, sostenendo una forte domanda. Insieme ai flussi di investimento in cerca di protezione dall'inflazione, questi fattori hanno spinto al rialzo il prezzo dell'argento.
I risultati a lungo termine rimangono solidi. In cinque anni, i prezzi dell'argento sono aumentati del 135,79%. In 20 anni, sono aumentati del 563,06%. Questa tendenza evidenzia sia i cicli politici ricorrenti sia la persistente domanda industriale.
Il calo del dollaro ai minimi delle ultime due settimane ha ulteriormente accresciuto l'attrattiva dei metalli preziosi per i detentori di altre valute. Le dichiarazioni accomodanti dei funzionari della Fed, tra cui il governatore Christopher Waller e il presidente della Fed di New York John Williams , hanno rafforzato le aspettative di un ulteriore allentamento monetario.
Bitcoin inverte la tendenza
Eppure Bitcoin, spesso definito "oro digitale", si è mosso nella direzione opposta. La principale criptovaluta è crollata a circa 86.000 dollari, in calo di circa il 30% rispetto al massimo storico di ottobre, vicino ai 126.000 dollari.
Diversi fattori spiegano questa divergenza. Gli ETF Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato circa 3,4 miliardi di dollari di deflussi netti a novembre, invertendo i precedenti afflussi. Un attacco hacker da 9 milioni di dollari a Yearn Finance il 1° dicembre ha scosso il sentiment della DeFi, mentre le allusioni del governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda a un potenziale aumento dei tassi hanno suscitato timori di una dissoluzione del carry trade globale. Inoltre, durante la recente svendita sono state liquidate posizioni crypto con leva finanziaria per oltre 1 miliardo di dollari.
Sebbene oro, argento e Bitcoin siano tutti asset non rendibili, i metalli preziosi stanno beneficiando di fattori rialzisti indipendenti, ovvero la carenza di offerta fisica. Bitcoin, al contrario, rimane molto più sensibile ai flussi di fondi ETF e alle liquidazioni a leva finanziaria.
Sebbene le aspettative di un taglio dei tassi dovrebbero essere favorevoli per Bitcoin nel medio-lungo termine, i venti contrari a breve termine stanno attualmente esercitando un'influenza maggiore.
L'articolo Probabilità dell'88% di taglio dei tassi: perché Bitcoin sta crollando mentre l'argento sale alle stelle? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .