Il 1° luglio, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato l'uplisting del Digital Large Cap Fund di Grayscale Investments come fondo negoziato in borsa spot, aprendo la strada all'avvio delle negoziazioni sul NYSE Arca del veicolo a cinque asset, ponderato principalmente in Bitcoin ma che detiene anche Ether, XRP, Solana e Cardano, ai sensi dell'Investment Company Act del 1933. La conversione trasforma un trust privato di sei anni, che ora gestisce circa 755 milioni di dollari, in quello che Grayscale descrive come il più grande ETF multi-token su asset digitali mai autorizzato negli Stati Uniti.
I prossimi ETF saranno XRP, Solana e Cardano
Per l'analista della struttura di mercato Nate Geraci, responsabile di ETF Store e co-conduttore del podcast ETF Prime, la sentenza rappresenta ben più del semplice lancio di un prodotto diversificato. "XRP, SOL e ADA saranno ora disponibili in un pacchetto ETF '33 Act", ha scritto su X, aggiungendo che la SEC ha contemporaneamente pubblicato nuove linee guida sulla divulgazione e la registrazione degli ETF crittografici. "Capisci dove stiamo andando? I singoli spot XRP, SOL, ADA, ecc. ETF saranno i prossimi". In un post separato, ha definito il momento "un cerchio che si chiude", osservando che "dopo quasi cinque anni di contenzioso SEC contro Ripple … chiunque potrà accedere facilmente a XRP in un veicolo di investimento regolamentato dalla SEC".
Solo due anni fa, l'agenzia era ancora bloccata in tribunale con Grayscale dopo aver respinto la sua offerta di convertire il Grayscale Bitcoin Trust; il Circuito del Distretto di Columbia ha infine stabilito che il diniego della SEC era "arbitrario e capriccioso", una decisione che la Commissione ha rifiutato di appellare e che si è rivelata fondamentale per l'approvazione degli ETP spot-bitcoin nel gennaio 2024. Questo contesto di contenzioso rende l'ultimo dietrofront dell'autorità di regolamentazione particolarmente evidente per gli osservatori politici.
L'entusiasmo per i prodotti mono-asset sta già prendendo forma. Quando un utente di X ha chiesto a Geraci se gli ETF spot XRP, SOL e ADA fossero "molto probabilmente nel quarto trimestre", ha risposto: "Penso prima, ma al massimo nel quarto trimestre".
Un reportage separato, redatto dalla corrispondente di Fox Business Eleanor Terrett, indica che la SEC ha avviato la stesura di uno "standard di quotazione generico" che consentirebbe alle borse di quotare ETF basati su token senza dover presentare la consueta Regola 19b-4, a condizione che la moneta soddisfi determinate soglie, tra cui capitalizzazione di mercato, volume di scambi e liquidità. Secondo la proposta di lavoro, gli emittenti potrebbero presentare un semplice prospetto S-1 e lanciare il prodotto 75 giorni dopo, un percorso che ridurrebbe drasticamente gli ostacoli procedurali per i nuovi prodotti. L'agenzia ha rifiutato di commentare le deliberazioni.
Eric Balchunas, analista senior di ETF di Bloomberg Intelligence, sostiene che un simile quadro aprirebbe le porte a una valanga di opportunità. "Questo è ciò che tutti vogliono… ed è il motivo per cui siamo così ottimisti – il 95% sulla maggior parte delle criptovalute – in termini di approvazione", ha scritto, prevedendo che gli standard di quotazione saranno "abbastanza flessibili da consentire alla stragrande maggioranza delle prime 50 criptovalute di essere ETFizzata".
Il suo collega James Seyffart ha lanciato un monito alla cautela, sottolineando che "la domanda di alcune di queste monete in un involucro ETF è tutta un'altra questione", ricordando che il via libera normativo non garantisce necessariamente il successo commerciale.
Se i primi ETF altcoin single-asset saranno disponibili prima della fine dell'anno dipenderà dalla velocità con cui le borse, gli emittenti e la SEC finalizzeranno gli standard proposti e dalla rapidità con cui verranno evase le richieste S-1. Di recente, gli esperti di ETF di Bloomberg, Blachunas e Seyffart, hanno aggiornato le loro probabilità di approvazione per XRP, Solana e Cardano al 95%. Nel complesso, la domanda sembra essere quando (quest'anno), non se.
Al momento della stampa, l'XRP era quotato a 2,19 $.
