Un analista crittografico ha fornito approfondimenti su come la struttura dell'ecosistema Ethereum potrebbe far crollare Bitcoin e il mercato delle criptovalute in generale. La sua analisi si è concentrata sui token liquidi-staking (LST), sui token liquidi-staking (LRT) e sulle stablecoin di Ethereum supportati da questi token e su come potrebbero portare alla prossima "bolla" scoppiata.
Soldi magici che potrebbero portare alla caduta di Bitcoin
In un post sulla sua piattaforma X (ex Twitter), l'analista crittografico Duo Nine ha spiegato come l'ETH di Ethereum viene utilizzato per creare denaro magico, con gli utenti che possono puntare i propri ETH su piattaforme di derivati di staking liquidi (LSD). Questi utenti sono quindi in grado di utilizzare questi LST su piattaforme di staking dove ottengono anche LRT (token restaked liquidi).
La preoccupazione di Duo Nine è la sua convinzione che questo crei "denaro magico" poiché questi LST e LRT vengono creati dal nulla e traggono il loro sostegno praticamente dal nulla. Ha anche osservato che l’invenzione di questi LST e LRT non è diversa dal “sistema bancario a riserva frazionaria”, dove l’offerta di moneta dell’economia viene espansa “dal nulla”.
Tuttavia, a differenza del sistema bancario , l'analista non crede che il mercato delle criptovalute sia ben attrezzato per sostenere un simile miraggio, che prima o poi farà scoppiare la bolla. Duo Nine si riferisce inoltre a questa bolla come a una bolla semplicemente “guidata dalla ponzinomica e dalla creazione irresponsabile di denaro dovuta all’avidità”.
Questo è il motivo per cui non è entusiasta degli LST e degli LRT come stETH e reETH, rispettivamente, poiché non li vede come la prossima cosa migliore nel settore delle criptovalute. Invece, li etichetta come la “prossima grande bolla o Ponzi”. Ha sottolineato in particolare il protocollo di rivisitazione EigenLayer , che secondo lui dovrebbe "preoccupare" gli utenti.
Le stablecoin sono nella mischia per Ethereum
Duo Nine alludeva anche alle stablecoin, che sono supportate da questi token LRT. Secondo lui, la bolla sta per raggiungere il suo apice una volta che il mercato delle criptovalute inizierà a vedere questi LRT utilizzati per coniare stablecoin . "Più alta è la capitalizzazione di mercato delle nuove stablecoin supportate dai token LRT, più grande sarà la bolla." ha inoltre affermato.
L’analista crypto ha inoltre evidenziato come queste stablecoin LRT corrano un rischio enorme, considerando che traggono il loro sostegno effettivo da ETH. Pertanto, se l’ETH dovesse diminuire considerevolmente, potrebbe svalutarsi immediatamente. Nello scenario peggiore, queste stablecoin potrebbero anche arrivare a zero, ha aggiunto Duo Nine. Ha notato che ciò potrebbe causare una “cascata di liquidazioni” e scatenare il panico.
Inoltre, Duo Nine ha messo in guardia da una piattaforma come Blast, la rete layer-2 che utilizzerà token LST e stablecoin supportati da questi LST per fornire " rendimento nativo " ai suoi utenti. Ha spiegato che un modello di business come questo comporta enormi rischi in quanto mette in pericolo gli utenti se un’intera rete come Blast diventa insolvente a causa dell’avidità.
Per dimostrare la sua teoria sui pericoli di tali stablecoin, ha fatto riferimento all'implosione dell'UST di Terra , che ha causato il collasso della stablecoin algoritmica. Si dice che Terra abbia anche sfruttato il denaro magico per sostenere la stablecoin "fingendo che fosse reale". Alla fine, l’avidità ha preso il sopravvento, ha affermato Duo Nine.
Perché gli utenti crittografici dovrebbero essere preoccupati
Duo Nine ha spiegato come questo fenomeno possa eventualmente influenzare i detentori nativi di ETH e gli utenti di criptovalute in generale. Ha evidenziato una situazione in cui questa bolla LRT cresce fino a raggiungere i 50 miliardi di dollari e ha un sostegno effettivo di soli 5 miliardi di dollari in ETH o anche meno.
Un tale squilibrio potrebbe causare un crollo del mercato in una situazione in cui i trader stanno cercando di compensare porzioni significative dei loro token LST e LRT.
L'analista crittografico ha affermato che ciò alla fine causerebbe il crollo dei token LST e LRT, mentre anche il prezzo dell'ETH potrebbe diminuire in modo significativo. Nel frattempo, le scuderie sostenute dai token LST/LRT si depegano o vanno a zero. Questo crollo potrebbe anche estendersi oltre l’ecosistema Ethereum, poiché gli utenti crittografici potrebbero considerare Bitcoin come la “ liquidità di ultima istanza ” nel tentativo di uscire dalle proprie posizioni.