Mercoledì, il presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha difeso vigorosamente l'approccio restrittivo della politica monetaria della Fed.
Nel suo intervento durante un evento sponsorizzato dalla New York Association for Business Economics, Williams ha affermato che si prevede che i dazi, sia quelli attualmente imposti sia quelli annunciati di recente, faranno aumentare l'inflazione nei prossimi mesi, giustificando così l'approccio lento della Fed.
"Sebbene finora nei dati aggregati concreti si osservino solo effetti relativamente modesti dei dazi, mi aspetto che tali effetti aumentino nei prossimi mesi", ha affermato nel suo discorso preparatorio. "Mantenere questa politica monetaria moderatamente restrittiva è del tutto appropriato".
I suoi commenti giungono in un momento in cui le tensioni commerciali si sono nuovamente intensificate. L'amministrazione di Donald Trump ha aumentato diversi dazi sulle importazioni negli ultimi mesi nell'ambito di una più ampia strategia economica, molti dei quali sui beni di consumo. Economisti e dirigenti aziendali hanno avvertito che tali misure potrebbero esacerbare l'inflazione e interrompere le catene di approvvigionamento.
Secondo le proiezioni attuali, i dazi potrebbero aumentare l'inflazione di quasi un punto percentuale da qui al 2026, ha affermato Williams. Ha inoltre aggiunto che l'indebolimento del dollaro statunitense tenderebbe a far salire i prezzi delle importazioni, contribuendo alla pressione inflazionistica.
Williams ha affermato che i dati attuali riflettono l'impatto iniziale degli aumenti tariffari sui prezzi dei beni di prima necessità. Ha sottolineato che gli aumenti di prezzo sono già evidenti in categorie come elettrodomestici, strumenti musicali, valigeria e articoli per la tavola, particolarmente vulnerabili ai costi legati al commercio.
Gli investitori si preparano al possibile taglio dei tassi a settembre
Nonostante le preoccupazioni sull'inflazione, la Fed non ha aumentato il tasso di interesse di riferimento per la prima metà del 2025. Il nuovo tasso è il più alto degli ultimi due decenni, dopo diversi aumenti all'inizio dell'anno nel tentativo di contenere l'inflazione post-pandemica.
Con l'inflazione che mostra segnali di rallentamento in alcune aree, in particolare nel settore dei servizi, gli investitori scommettono sempre più sulla possibilità che la Fed possa iniziare a tagliare i tassi già a settembre. I mercati dei futures hanno scontato una forte probabilità che la Fed taglierà i tassi almeno una volta prima della fine dell'anno.
Ma Williams aveva chiarito che tali aspettative potrebbero essere premature. Ha sottolineato che, anche se i tassi di inflazione principali si fossero moderati, le pressioni di fondo, in particolare quelle derivanti dal commercio globale, erano motivo di preoccupazione.
I dati dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) pubblicati all'inizio di questa settimana hanno rivelato che l'inflazione generale di giugno è stata superiore alle aspettative per il quinto mese consecutivo. Tuttavia, i prodotti soggetti ai nuovi dazi di Trump hanno già iniziato a mostrare prezzi più elevati.
Sebbene l'inflazione dei servizi possa rallentare, vi sono segnali di un aumento della pressione sui prezzi dei beni. Questo dimostra la necessità di basarsi sui dati economici prima di trarre conclusioni affrettate sulla direzione generale dell'inflazione.
Williams mette in guardia dal rallentamento economico e dal cambiamento del mercato del lavoro
Il leader della Fed di New York ha anche delineato prospettive meno ottimistiche per l'economia in generale. Ha previsto che la crescita economica statunitense rallenterà a circa l'1% nel prossimo anno, rispetto al 2,1% del 2024. Il rallentamento della crescita potrebbe derivare da tassi di interesse più elevati, dall'incertezza globale e dal calo della spesa al consumo.
Williams ha anche sottolineato che la disoccupazione probabilmente salirà a circa il 4,5%. Sebbene si tratti ancora di un livello storicamente basso, l'aumento sarebbe un segnale di raffreddamento del mercato del lavoro, in quanto le aziende reagiscono alle condizioni finanziarie più restrittive e alla domanda più debole.
Ma Williams non aveva tempo per ragionamenti del genere, e non voleva che la Fed facesse una rapida inversione di tendenza verso i tagli dei tassi. Sottolineò la necessità di mantenere ancorate le aspettative di inflazione e di preservare la credibilità della Fed.
L'intervista di Williams è arrivata il giorno dopo il discorso del Presidente della Fed Jerome Powell , che ha messo in guardia il leader della banca centrale da una maggiore pressione sui prezzi dovuta ai dazi. Powell ha affermato che ora è il momento per la banca centrale di monitorare l'economia per ottenere nuovi dati prima di modificare i tassi.
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