Mentre l'entusiasmo iniziale per le elezioni dell'anno scorso inizia a scemare, un alto funzionario della Federal Reserve ha dichiarato lunedì che il recente forte calo del valore delle valute digitali è un normale aggiustamento del mercato e non un fallimento sistemico.
Christopher Waller, governatore della Federal Reserve, ha rilasciato queste dichiarazioni durante un simposio a La Jolla, in California. Ha ricordato ai delegati che le attuali difficoltà del mercato, pur destabilizzando gli investitori, rappresentano un normale rallentamento in un settore noto per le violente fluttuazioni dei prezzi.
Gli investitori istituzionali guidano le vendite
I prezzi del Bitcoin sono crollati drasticamente, passando da un massimo di 125.000 dollari alla fine del 2025 a un intervallo attuale compreso tra 60.000 e 70.000 dollari. Secondo Waller, gran parte di questo calo è dovuto alle stesse grandi società finanziarie che hanno contribuito a far salire i prezzi in primo luogo.
"Penso che ci siano state molte vendite semplicemente perché le aziende che sono entrate nel settore dalla finanza tradizionale hanno dovuto adeguare le loro posizioni di rischio", ha affermato Waller durante il suo discorso .
La situazione presenta un problema insolito per il settore delle valute digitali. Per anni, i sostenitori hanno auspicato il coinvolgimento di grandi banche e società di investimento. Ora che l'hanno fatto, questi operatori tradizionali stanno portando con sé i loro consueti controlli del rischio.
Quando i mercati tradizionali diventano instabili o nuove normative si profilano all'orizzonte, queste grandi istituzioni spesso vendono prima le loro partecipazioni più rischiose per proteggere i loro portafogli di investimento complessivi.
Il mercato si trova ora ad affrontare quella che alcuni osservatori definiscono una crescente contraddizione. Sebbene la tecnologia di base delle valute digitali funzioni meglio rispetto al crollo del 2022, i legami più stretti con i mercati finanziari tradizionali fanno sì che le criptovalute non si distinguano più come molti credevano. Al contrario, ora oscillano in base alle tendenze economiche più generali.
L'impennata della volatilità dei prezzi della scorsa settimana ha raggiunto livelli mai visti dal crollo della borsa FTX. Questa impennata dimostra che il coinvolgimento di capitali istituzionali non ha creato la stabilità che molti si aspettavano. Al contrario, sembra diffondere la paura più rapidamente quando le cose non vanno come previsto, a livello politico o in termini di nuove regole.
Waller ha anche indicato i problemi a Washington come un ulteriore fattore che sta danneggiando il mercato. Sebbene l'amministrazione Trump si sia espressa a favore del settore delle valute digitali, un importante atto legislativo chiamato CLARITY Act ha incontrato difficoltà al Congresso. Questo disegno di legge contribuirebbe a definire come questi prodotti dovrebbero essere regolamentati.
"Clarity sembra essere in una sorta di stallo al Congresso… Tutti pensavano che Clarity sarebbe arrivata e avrebbe spianato la strada… Non sembra che andrà da nessuna parte tanto presto", ha detto.
Waller ha sostenuto che la mancata approvazione di questa legge ha "scoraggiato le persone" e creato confusione su come questi prodotti finanziari saranno gestiti in futuro.
"I prezzi salgono, scendono , è la natura del business", ha detto Waller. "Se non ti piace, non entrare".
La Fed procede con i conti di pagamento
Mentre i mercati privati affrontano il calo dei prezzi, la Federal Reserve continua a lavorare sul proprio sistema di pagamento digitale. Waller ha affermato che la banca centrale prevede di introdurre quelli che i funzionari chiamano "conti di pagamento" entro la fine del 2026. Alcuni li chiamano "skinny master accounts".
Questi nuovi conti consentirebbero alle aziende tecnologiche e criptovalute di connettersi direttamente al sistema bancario centrale, ma con importanti restrizioni. A differenza dei normali conti master, questi conti speciali non pagherebbero interessi e non consentirebbero alle aziende di prendere in prestito denaro tramite scoperti di conto corrente.
Waller ha affermato che la Fed ha ricevuto "un sacco di materiale" in termini di commenti da parte delle parti interessate. Le società di criptovalute generalmente sostengono l'idea, mentre le banche tradizionali temono di dover affrontare una nuova concorrenza.
I conti di pagamento sembrano essere il modo in cui la Fed utilizza la tecnologia blockchain mantenendo al contempo uno stretto controllo. Offrendo un accesso limitato, la banca centrale può garantire il regolamento 24 ore su 24 e le transazioni più rapide offerte dalle valute digitali, ma all'interno di un quadro regolamentato che impedisce che i problemi si estendano all'economia in generale.
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