Wall Street è furiosa per la strategia sui tassi di interesse della Federal Reserve. Gli ultimi risultati della Bank of America hanno messo in luce la crescente tensione. Il management della banca si aspetta che la Fed tagli i tassi di un quarto di punto a settembre, novembre e dicembre.
Tuttavia, il loro capo economista, Michael Gapen, prevede solo un taglio di 25 punti base a dicembre. Ma dopo i dati sull’inflazione di giugno più freddi del previsto, ora vede la possibilità di un inizio anticipato.
Le previsioni finanziarie di solito presuppongono ciò che la Fed potrebbe fare, spesso sulla base di contratti derivati. A luglio, le probabilità implicite nel mercato sono cambiate, favorendo due tagli dei tassi da parte della Fed a partire da settembre e una probabilità del 50% di un terzo taglio entro la fine dell’anno.
Questa divisione all’interno della Bank of America mostra l’incertezza più ampia. Gli economisti, che consigliano i clienti sulle potenziali mosse del mercato, spesso hanno punti di vista diversi dal loro management. La previsione di Gapen è una delle meno ottimistiche tra le principali banche statunitensi.
Fino a poco tempo fa, una previsione comune era un taglio di un solo quarto di punto entro dicembre. Questa prospettiva è stata ora abbandonata da Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank e JPMorgan, i cui economisti hanno modificato le loro opinioni per allinearle più da vicino alle aspettative del mercato.
I trader sono ora assolutamente certi che la Federal Reserve taglierà i tassi entro settembre. Lo strumento FedWatch del CME mostra una probabilità del 93,3% che l'intervallo obiettivo della Fed per il tasso sui federal fund scenda dal 5% al 5,25% a settembre, dall'attuale 5,25% al 5,50%.
C'è anche una probabilità del 6,7% di un calo di mezzo punto, riflettendo la convinzione di alcuni trader che la Fed potrebbe tagliare i tassi sia alla fine di luglio che di nuovo a settembre.
Il cambiamento delle probabilità è stato innescato dall'aggiornamento dell'indice dei prezzi al consumo di giugno, che ha mostrato una diminuzione dello 0,1% rispetto al mese precedente.
Ciò ha portato il tasso di inflazione annuale al 3%, il più basso degli ultimi tre anni. Un mese fa, le probabilità di un taglio dei tassi a settembre erano circa del 70%.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha lasciato intendere che la banca centrale agirà entro settembre. Lunedì Powell ha affermato che la Fed non aspetterà che l'inflazione raggiunga l'obiettivo del 2% prima di tagliare i tassi, a causa degli effetti ritardati della stretta.
Ha detto che: “La Fed sta cercando maggiore fiducia nel fatto che l'inflazione ritorni al livello del 2%. Ciò che aumenta tale fiducia sono dati più positivi sull’inflazione, e ultimamente qui ne abbiamo ottenuti alcuni”.