Wall Street ha appena concluso il 2024 e diciamo solo che l'atmosfera non era esattamente festosa. Gli investitori si aspettavano che il famoso “raduno di Babbo Natale” chiudesse l'anno in bellezza, ma così non è stato.
Storicamente, questo rally – gli ultimi cinque giorni di negoziazione di dicembre e i primi due di gennaio – spinge il mercato al rialzo di circa l’1,3%. Non questa volta. L’ indice S&P 500 è crollato negli ultimi tre giorni di negoziazione dell’anno, trascinando in rosso il periodo di cinque giorni.
Questo finale acido fa parlare tutti. Tuttavia, l'indice S&P 500 è comunque riuscito a registrare un guadagno del 24,1% durante l'anno, registrando il suo secondo aumento annuale consecutivo superiore al 20%. Ciò è successo solo due volte nella storia, l'ultima volta nel 1998.
Solo quest’anno l’indice ha aggiunto 10mila miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Il Nasdaq ha superato i suoi concorrenti con un guadagno del 28,64% per l'anno, mentre il Dow ha registrato un più modesto 12,88%. Ma nessuno sta stappando champagne. La performance poco brillante di dicembre ha fatto temere ad alcuni analisti un inizio difficile per il 2025.
Babbo Natale salta Wall Street con l’arrivo del 2025
Senza il rally, tutti gli occhi sono puntati su gennaio. Ecco perché è importante: gennaio è come una sfera di cristallo per Wall Street. Jeffrey Hirsch, amministratore delegato di Hirsch Holdings e ideatore dello Stock Trader's Almanac, definisce i primi cinque giorni di negoziazione del mese un "sistema di allarme rapido".
Se il mercato è in rialzo, il resto dell’anno di solito segue l’esempio. Questo piccolo trucco ha avuto successo in 14 degli ultimi 18 anni post-elettorali. Ma non si tratta solo di quei primi giorni. Gennaio nel suo insieme è un grosso problema. Secondo Hirsch, un gennaio forte significa quasi sempre forti guadagni annuali.
Il suo “Barometro di gennaio” dichiara un tasso di precisione dell’83,3% dal 1950. Ma quando il mese fallisce? Il resto dell'anno di solito non va molto meglio. Il debole finale di dicembre ha già innervosito la gente.
Anche la Federal Reserve non sta aiutando la situazione. L’inflazione è ancora elevata e le ultime proiezioni mostrano che i tagli dei tassi nel 2025 non saranno così aggressivi come tutti speravano. O addirittura del tutto. Questo confronto con la realtà ha colpito duramente l’indice S&P 500 all’inizio di dicembre, innescando il peggior calo giornaliero degli ultimi mesi.
La tecnologia prende la corona, ma i rischi si accumulano
Se dovessi scegliere un vincitore nel 2024, sarebbe la tecnologia, senza dubbio. Come abbiamo riportato , i cosiddetti “magnifici sette” (Apple, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia e Tesla) hanno sostanzialmente dominato il mercato. Nvidia è salita alle stelle del 171% e Apple ha registrato un netto guadagno del 30%. Entrambi hanno raggiunto livelli record quest’anno. La mania dell’intelligenza artificiale ha giocato un ruolo importante, con gli investitori che scommettevano molto sulla capacità del settore tecnologico di rimodellare le industrie.
E perché non lo faranno? I rendimenti sono enormi, anche se non tutti accettano l'hype. Gli scettici paragonano il boom tecnologico di oggi alla bolla delle dot-com dei primi anni 2000, avvertendo che queste valutazioni potrebbero essere troppo buone per durare.
Non è andato tutto bene però. I titoli dei materiali industriali hanno avuto un anno brutale. La stagnante economia cinese e i persistenti timori di una recessione negli Stati Uniti hanno spaventato gli investitori, lasciando questo settore nella polvere. Anche all’interno dell’indice S&P 500, ad alto contenuto tecnologico, la volatilità rappresentava un problema.
Le azioni hanno subito un duro colpo ad agosto, con perdite che si sono estese oltre i soli giganti della tecnologia. Tuttavia, il sentiment è rimasto sorprendentemente ottimista per gran parte dell’anno. Bank of America ha riferito che a dicembre i gestori di fondi avevano la più alta esposizione lunga netta all’indice S&P 500 in oltre 20 anni.
Gli investitori al dettaglio erano altrettanto ottimisti, con Deutsche Bank che ha notato un entusiasmo record per i guadagni del mercato azionario in vista del 2025.
Trump, tagli dei tassi e Bitcoin
La politica ha giocato un ruolo enorme nella storia del mercato del 2024. La rielezione del presidente Trump ha fatto impennare i titoli azionari a novembre, grazie alle promesse di tagli fiscali e deregolamentazione. I titoli bancari sono stati i grandi vincitori in questo caso. JPMorgan è balzata del 41%, mentre Goldman Sachs è balzata del 48% entro la fine dell'anno.
Tesla, sostenuta dall’alleato di Trump Elon Musk, ha chiuso l’anno in rialzo del 62%. Anche la Fed è intervenuta, tagliando i tassi di interesse di un intero punto percentuale da settembre. Si è trattato del primo ciclo di taglio dei tassi dopo la pandemia e ha dato al mercato la spinta tanto necessaria.
Nel frattempo, Bitcoin ha rubato i riflettori ai mercati tradizionali con un anno da record. L’apice è salito del 119%, superando per la prima volta i 100.000 dollari. È stato il miglior asset di investimento dell'anno .
Ma l’indice di sorpresa economica statunitense di Citi è crollato a dicembre, segnalando che la crescita potrebbe rallentare. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono alti, il dollaro è forte e la quantità di denaro circolante nell’economia non cresce abbastanza velocemente. Gli analisti avvertono già che il 2025 potrebbe portare una contrazione economica. Ciò non andrà bene per Bitcoin.
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