I principali operatori di Wall Street hanno cambiato idea sul taglio dei tassi dopo che un altro debole rapporto sull'occupazione ha minato le aspettative. Morgan Stanley, Bank of America e Oxford Economics ora prevedono che la Fed taglierà i tassi tre volte tra settembre e novembre.
Secondo Kalshi, la probabilità di un taglio di 25 punti base alla riunione del 17 settembre è salita al 99%, mentre le probabilità di un taglio più aggressivo di 50 punti base sono salite al 12%, rispetto allo zero registrato appena il giorno prima.
Morgan Stanley ha affermato che il rapporto di venerdì "inclina i rischi verso tagli di 75 punti base entro la fine dell'anno". Oxford Economics ha apportato la propria modifica, prevedendo ora un taglio dei tassi a settembre anziché a dicembre.
Ma il cambiamento sorprendente è arrivato dalla Bank of America. Gli analisti ora prevedono tagli di 25 punti base sia a settembre che a dicembre, abbandonando la precedente previsione di nessun taglio fino al 2026. Aditya Bhave, economista senior della banca per gli Stati Uniti, ha spiegato che "ora ci sono prove più chiare di un deterioramento della domanda di lavoro, non solo dell'offerta".
Bank of America prevede altri cinque tagli entro il 2026
Aditya ha anche affermato che l'inflazione misurata dall'indicatore PCE core potrebbe raggiungere il 3% ad agosto e probabilmente aumentare verso la fine dell'anno. Ciononostante, è improbabile che la Fed aumenti i tassi a ottobre.
Il ragionamento è semplice: troppi segnali indicano ormai un contesto di assunzioni più debole. Infatti, le nuove previsioni della Bank of America includono altri tre tagli di un quarto di punto percentuale nel 2026, a partire da giugno, che abbasserebbero il tasso obiettivo della Fed al 3%-3,25%, rispetto all'attuale 4,25%-4,5%.
Questo percorso aggiornato è ora in linea con la visione più ampia di Wall Street. I contratti swap che seguono le prossime mosse della Fed hanno già scontato non solo un taglio a settembre, ma anche forti probabilità di tagli nelle altre due riunioni di quest'anno.
Finora, Bank of America era l'unica banca di alto livello a non essere d'accordo con il taglio di settembre. Ora non è più così. I mercati non hanno perso tempo a reagire.
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di 10 punti base al 4,076%, e l'oro ha raggiunto il massimo storico di 3.644,90 dollari l'oncia, con un rialzo dell'1% giornaliero. La reazione mostra che gli operatori stanno considerando i tagli dei tassi quasi certi. Cresce la convinzione che la Fed potrebbe dover intervenire più rapidamente del previsto.
Gli analisti si preparano a tagli ancora più rapidi dopo la delusione dei dati sull'occupazione
Il rapporto sull'occupazione pubblicato alle 8:30 ET ha fatto schizzare le aspettative alle stelle. Ian Lyngen, responsabile della strategia sui tassi USA di BMO, ha affermato che il rapporto è stato "deludente" e "avvierà la discussione sull'opportunità di un taglio di 50 punti base da parte del FOMC il 17 settembre". Pur ritenendo ancora probabile un taglio di 25 punti base, Ian ha avvertito che "le revisioni dei benchmark e dell'indice dei prezzi al consumo della prossima settimana potrebbero modificare la percezione del mercato".
Art Hogan, responsabile della strategia di mercato di B. Riley Wealth, ha affermato che i dati deboli "lasciano la porta spalancata alla Fed per tagliare i tassi nella riunione del 17 settembre". Ha sottolineato che l'attuale contesto lavorativo potrebbe richiedere un minor numero di nuovi posti di lavoro per mantenere stabile la disoccupazione. "L'anno scorso era tra 100.000 e 150.000", ha detto Art. "Quest'anno, con un'emigrazione limitata e i baby boomer in pensione, è probabile che si avvicini a 50.000".
Saira Malik, responsabile del settore azionario e del reddito fisso presso Nuveen, ha dichiarato alla CNBC che "questo dà alla Fed il via libera per un taglio di 25 punti base" e ha aggiunto che "porterà sul tavolo tagli dei tassi pari a 50 punti base per la riunione del FOMC di settembre ed è per questo che i mercati sono positivi".
Joe Gaffoglio, CEO di Mutual of America Capital Management, ha osservato che il calo dell'occupazione di agosto non è stato sorprendente. Ha affermato che il Bureau of Labor Statistics ha ripetutamente rivisto al ribasso i dati sull'occupazione negli ultimi mesi. "Il mercato del lavoro continua a mostrare segni di stanchezza, poiché le aziende frenano le assunzioni a causa dell'incertezza sulla direzione dell'inflazione, sui dazi e sulla solidità dell'economia sottostante", ha affermato Joe.
Jeff Schulze, responsabile della strategia economica e di mercato di ClearBridge Investments, ha affermato che il rapporto sulle buste paga di agosto "ha fatto poco per placare i timori di un contesto occupazionale di tipo recessivo". La creazione di posti di lavoro è "a un ritmo lento", ha affermato Jeff, aggiungendo che "nulla nel rapporto odierno cambia le prospettive di un taglio dei tassi a settembre". Ha affermato che i dati supportano "ulteriori e più rapidi tagli dei tassi oltre settembre" e ha avvertito che le revisioni del QCEW della prossima settimana potrebbero avere un impatto ulteriore sulle prospettive del FOMC per il resto dell'anno.
KEY Difference Wire : lo strumento segreto che i progetti crittografici usano per ottenere una copertura mediatica garantita