Il 2022 sta volgendo al termine e il nostro staff di Bitcoinist ha deciso di lanciare questo Crypto Holiday Special per fornire una prospettiva sull'industria delle criptovalute. Parleremo con più ospiti per capire gli alti e bassi di quest'anno per le criptovalute.
Nello spirito del classico di Charles Dicken, "A Christmas Carol", esamineremo le criptovalute da diverse angolazioni, esamineremo la sua possibile traiettoria per il 2023 e troveremo un terreno comune tra queste diverse visioni di un settore che potrebbe supportare il futuro delle finanze.
Ben Lilly: “(…) per i fondamentali… Nulla è cambiato. Semmai, i costruttori stanno costruendo più velocemente che mai. Tutti noi veterani sappiamo che in questo momento sono le settimane più produttive che puoi avere in criptovaluta. È una benedizione per coloro che possono resistere a tempi così ribassisti.
E ora, per un round bonus, abbiamo parlato con Ben Lilly, co-fondatore di Jarvis Labs , l'azienda di analisi on-chain e progettazione di token che segue il mercato delle criptovalute. Lilly ha offerto le sue opinioni sullo stato attuale del settore, perché il Bear Market deve essere utilizzato come momento per costruire e perché la classe nascente è maturata. Questo è quello che ci ha detto:
D: Qual è la differenza più significativa per il mercato delle criptovalute oggi rispetto al Natale 2021? Al di là del prezzo di Bitcoin, Ethereum e altri, cosa è cambiato da quel momento di euforia alla paura perpetua di oggi? C'è stato un calo delle adozioni e della liquidità? I fondamentali sono ancora validi?
R: Nel dicembre 2021 stavamo discutendo se la Federal Reserve statunitense avrebbe proseguito o meno gli aumenti dei tassi di fronte all'inflazione in aumento. Un anno dopo, quello che abbiamo visto è una spinta strategica nel dire che faranno due passi, e invece ne faranno tre in maniera aggressiva/ribassista. Non solo ha danneggiato i mercati, ma ha assicurato che i mercati non potessero trovare alcuna base solida su cui costruire lo slancio.
Questa mentalità ha portato a un regime di escursioni rapide. Gli effetti al ribasso erano i dollari come valuta erano l'asset da tenere. E quasi tutto il resto ha perso valore rispetto al dollaro.
A molte persone piace dire che Bitcoin, Ethereum e altri beni "hanno perso valore". Questo è un termine improprio. Valutiamo le cose in dollari USA e, rispetto al dollaro, queste attività hanno perso un valore considerevole.
Ciò che molte persone stanno lentamente realizzando è che la maggior parte dei partecipanti ai mercati delle criptovalute sono ed erano speculatori. Questo è piuttosto sfortunato, secondo me. E qualcosa che cerco di monitorare meglio con i dati.
Il calo degli speculatori (e molti market maker che chiudono negozi) ha lasciato un buco significativo nella liquidità. Ne siamo ben consapevoli. È molto difficile per i market maker funzionare senza problemi su alcuni scambi di secondo livello poiché i libri sono piuttosto asciutti. Lo capiamo bene quando abbiamo iniziato a esplorare il market making poiché il nostro team gestisce sistemi di trading autonomi da mezzo decennio ormai. I clienti ci chiedono più che mai di fare market making, quindi il nostro team ha iniziato a intensificare queste operazioni per il 2023.
Per quanto riguarda i fondamentali… Non è cambiato nulla. Semmai, i costruttori stanno costruendo più velocemente che mai. Tutti noi veterani sappiamo che in questo momento sono le settimane più produttive che puoi avere in criptovaluta. È una benedizione per coloro che possono resistere a tempi così ribassisti. Sto vedendo alcune soluzioni tecnologiche davvero impressionanti che si stanno concretizzando in questo momento. Il nostro team ne sta attualmente testando alcuni e cerca di ampliare la nostra funzionalità sulla catena nei prossimi mesi, qualcosa che stiamo esplorando da anni ormai. Per noi, è una testimonianza dei fondamenti del settore che stanno solo migliorando.
D: Quali sono le narrazioni dominanti che guidano questo cambiamento delle condizioni di mercato? E quale dovrebbe essere la narrazione oggi? Cosa trascura la maggior parte delle persone? Abbiamo visto esplodere un importante scambio di criptovalute, un hedge fund ritenuto intoccabile e un ecosistema che prometteva un'utopia finanziaria. Le criptovalute sono ancora il futuro della finanza o la comunità dovrebbe perseguire una nuova visione?
R: Le operazioni che si svolgono sulla catena stanno diventando più desiderabili di prima. I nostri clienti ci stanno spingendo in questa direzione, il che ci dice che la mentalità di non fidarsi e verificare sta diventando sempre più importante. Adoro sentirlo e spero di spingere tutto ciò che facciamo per essere pienamente onchain negli anni a venire.
La metto in questo modo, non avrei mai immaginato che il nostro team avrebbe esaminato la tecnologia a conoscenza zero per gestire parte delle nostre operazioni. Per dirla semplicemente, la visione è la stessa, solo più cristallizzata, un processo che continuerà ad accadere con il passare degli anni.
D: Se devi sceglierne uno, quale pensi sia stato un momento significativo per le criptovalute nel 2022? E l'industria ne sentirà le conseguenze nel 2023? Dove vedi l'industria il prossimo Natale? Sopravviverà a questo inverno? Mainstream sta ancora una volta dichiarando la morte dell'industria. Riusciranno finalmente a farlo bene?
R: Il momento significativo è stato lo scivolamento di GBTC verso un NAV negativo.
Quando la marea si è ritirata nel 2022, abbiamo appreso cosa stava realmente accadendo nelle acque delle criptovalute e vediamo molte esplosioni che hanno origine con il prodotto Grayscale Trust.
Three Arrows Capital, Genesis, DCG, BlockFi, Voyager e altri erano tutti associati al Trust e poiché il valore del Trust era superiore al valore di tutte le azioni in circolazione (NAV negativo), le dinamiche di mercato hanno causato un calo della domanda spot aprile 2021.
Il tempismo con questo e ciò che la Federal Reserve statunitense ha fatto con gli aumenti dei tassi è stato come un'arma a doppio taglio in cui entrambi i bordi erano puntati nella stessa direzione. Tassi più alti e una domanda spot inferiore a causa di un prodotto tossico in scala di grigi hanno fatto sì che la spada del mercato ribassista fosse tagliata il doppio.
Per quanto riguarda il 2023, penso ancora che il peggio debba ancora venire. Non mi riferisco necessariamente al prezzo qui. Sto parlando di operazioni che non hanno abbastanza soldi per superare l'inverno. I ricavi sono in calo, i nuovi entranti nelle criptovalute sono in calo. Anche se penso che questo sia positivo in un certo senso perché libera il settore da attività mal gestite, causerà alcuni timori per il settore mentre le aziende chiudono i battenti.
Non sarà la fine del settore dal mio punto di vista. Quelli che hanno capitali hanno molte passerelle. E anche quelli che non hanno passerelle pluriennali sono gestiti da costruttori molto appassionati. Entro la fine del 2023 vedremo il mercato tornare in vita con molta eccitazione. Non credo che sarà in alcun modo un mercato rialzista in piena regola… Si tratterà più di progetti che lanciano le cose che sono stati impegnati a costruire per l'anno. Dai a un gruppo di sviluppatori di criptovalute un anno per costruire, i risultati sono sbalorditivi.
D: E, naturalmente, dobbiamo chiedere; molti sostengono che il crollo dell'FTX stia riportando il settore al mercato ribassista del 2018. Tornando all'era dell'Initial Coin Offering (ICO), ai cosiddetti giorni del "Wild Wild West" delle criptovalute, cosa ne pensi di questa idea e dove pensi che si trovi ora l'industria? Ancora più importante, qual è il ruolo di Jarvis in questo contesto e dove miri ad essere nel 2023 e oltre?
A: Le criptovalute stanno maturando proprio come tutti noi quando invecchiamo. Chiedi a chiunque abbia avuto alti e bassi se sono stati riportati a quando erano una versione più giovane di se stessi… La maggior parte dirà che sono molto più saggi, e spesso le battute d'arresto sono il modo in cui realizziamo veramente il nostro potenziale. La crittografia è la stessa.
Abbiamo discusso in precedenza di come le soluzioni onchain siano più richieste che mai… Beh, l'industria ha avuto un brutto tentativo con entità centralizzate come FTX, che aveva l'obiettivo di fare soldi e non contribuire allo spazio.
Lo spazio sarà più saggio andando avanti. E speriamo che Jarvis Labs possa aiutare a spingere questa mentalità. Il nostro team è stato impegnato in molti settori verticali. Abbiamo team che creano soluzioni software, nuove metriche, dashboard, progetti di token, algoritmi e alcune altre cose che sveleremo presto. Ma se dovessi limitarmi a un ruolo, è per aiutare tutti a mantenere le criptovalute a uno standard più elevato. Possiamo essere migliori. Andiamo meglio.