Il co-fondatore di Multicoin Capital afferma che una nuova legge potrebbe ridefinire il modo in cui gli americani conservano e guadagnano con il loro denaro, e le banche potrebbero risentirne. Tushar Jain ha affermato che il GENIUS Act potrebbe segnare "l'inizio della fine" dei bassi tassi di interesse per i risparmiatori di tutti i giorni, offrendo un'opportunità alle stablecoin e alle aziende tecnologiche di competere per i depositi.
Cosa fa il GENIUS Act
Secondo il testo del disegno di legge e i briefing del settore, il Guiding And Establishing National Innovation For US Stablecoins Act stabilisce regole rigorose per gli emittenti di stablecoin . Gli emittenti devono garantire i propri token uno a uno con asset sicuri come contanti e titoli del Tesoro USA a breve termine, e saranno soggetti a controlli periodici delle riserve e a richieste di informativa.
I rapporti hanno rivelato che la legge impedisce agli emittenti di pagare direttamente gli interessi ai titolari. La misura è stata promulgata il 18 luglio 2025 e le agenzie hanno indicato come obiettivo di attuazione il 18 gennaio 2027, sebbene la stesura delle norme definitive richiederà ulteriore tempo.
Perché le stablecoin potrebbero attrarre depositi
I calcoli sono semplici e riguardano molti. Secondo i report, i conti di risparmio statunitensi rendono in media circa lo 0,40%. Alcune piattaforme di stablecoin e servizi correlati offrono attualmente rendimenti intorno al 3-4%.
Il Genius Bill è l'inizio della fine della capacità delle banche di truffare i propri depositanti al dettaglio con interessi minimi. Dopo il Genius Bill, mi aspetto che i grandi colossi della tecnologia con una distribuzione capillare (Meta, Google, Apple, ecc.) inizino a competere con le banche per i depositi al dettaglio.
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— Tushar Jain (@TusharJain_) 4 ottobre 2025
Questo divario è ampio e contribuisce a spiegare perché alcuni analisti avvertono che le banche potrebbero assistere a forti deflussi. Secondo le stime del Tesoro statunitense citate nei documenti programmatici, uno scenario di ampia adozione di stablecoin potrebbe causare la fuoriuscita di circa 6,6 trilioni di dollari dalle banche.
I grandi nomi della tecnologia (Meta, Google, Apple) sono stati menzionati dagli osservatori del mercato come potenziali attori in grado di combinare portafogli, app di pagamento e stablecoin per attirare gli utenti lontano dai tradizionali conti di deposito.
Come potrebbe funzionare la scappatoia
Il GENIUS Act impedisce agli emittenti di distribuire interessi, ma non vieta esplicitamente alle piattaforme di terze parti o alle affiliate di offrire rendimenti sui saldi delle stablecoin.
Questa distinzione sta già attirando l'attenzione. Alcuni giuristi del settore sostengono che le borse o le società partner potrebbero instradare i premi o gli interessi attraverso entità separate, anziché attraverso l'emittente stesso.
Le autorità di regolamentazione e i gruppi bancari stanno monitorando attentamente la situazione e alcuni stanno spingendo per l'introduzione di norme che colmino tali lacune. Se le autorità di regolamentazione interverranno rapidamente, molte delle vie teoriche per ottenere rendimenti più elevati potrebbero essere ridotte.
Equità sul tavolo
Tushar Jain ritiene che il GENIUS Act potrebbe finalmente portare equità nel modo in cui le persone guadagnano con il proprio denaro. Tuttavia, è troppo presto per sapere se la sua previsione si rivelerà vera o se il sistema si limiterà a spostare il potere dalle banche alle aziende tecnologiche.
Ciò che è chiaro è che banche, autorità di regolamentazione e nuovi attori digitali stanno ora competendo per gli stessi clienti. Se le stablecoin spingessero le banche ad aumentare i tassi, la visione di Jain di una finanza più equa potrebbe effettivamente realizzarsi. Ma se le scappatoie permangono o la supervisione si indebolisce, il cambiamento che auspica potrebbe rimanere irraggiungibile.
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