La recente turbolenza del mercato delle criptovalute, apparentemente innescata da uno shock geopolitico, ha nuovamente messo a dura prova i nervi degli investitori. Ma il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ritiene che potrebbe in ultima analisi riaffermare la forza del mercato rialzista in corso.
Il dirigente ha raccontato la catena di eventi che ha fatto impennare i prezzi delle criptovalute alla fine della scorsa settimana, per poi vederli rimbalzare quasi altrettanto rapidamente, anche se, bisogna ammetterlo, non nella stessa misura.
Niente di fondamentale è cambiato
Il calo improvviso è avvenuto dopo che l'ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha minacciato la Cina di imporre dazi del 100% su tutte le importazioni in risposta alla decisione di Pechino di limitare le esportazioni di terre rare. Con i mercati azionari chiusi, i trader hanno cercato un meccanismo di reazione in tempo reale e si sono rivolti alle criptovalute.
Nel giro di pochi minuti, Bitcoin è crollato fino al 15% e le altcoin, guidate da Solana, hanno registrato cali fino al 40%. Quasi 20 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria sono stati liquidati nel più grande evento di questo tipo nella storia delle criptovalute, che ha finito per amplificare la svendita attraverso liquidazioni a cascata. Nonostante ciò, la maggior parte delle criptovalute si è parzialmente ripresa dopo che l'amministrazione statunitense ha allentato la sua posizione.
Secondo Hougan, la domanda chiave è se l'episodio sia stato un episodio passeggero o un segnale di una debolezza strutturale più profonda. Il dirigente ha rilevato che nulla di fondamentale è cambiato nelle prospettive delle criptovalute, pur citando i progressi tecnologici, di sicurezza e normativi del mercato.
Hougan ha delineato tre domande che Bitwise utilizza per valutare se uno shock di mercato abbia implicazioni durature. Si tratta di eventuali fallimenti di importanti istituzioni, di come i sistemi blockchain si sono comportati in situazioni di stress e di se il panico degli investitori ha raggiunto livelli sistemici. Nessuno di questi segnali d'allarme è emerso. Nessuna grande azienda o market maker ha fallito e la maggior parte delle perdite è stata limitata ai trader al dettaglio che avevano assunto posizioni con leva finanziaria elevata.
Dal punto di vista tecnologico, piattaforme decentralizzate come Uniswap, Aave e Hyperliquid hanno continuato a operare normalmente senza interruzioni. Le piattaforme centralizzate hanno invece registrato qualche turbolenza. Binance, ad esempio, ha rimborsato i trader in alcune occasioni. Ma nel complesso, i mercati delle criptovalute hanno retto altrettanto bene, se non meglio, di quanto avrebbero potuto fare quelli tradizionali in condizioni simili.
Gli operatori professionisti hanno ampiamente ignorato l'evento, in quello che sembra essere un voto di fiducia nella traiettoria a lungo termine dell'asset class. Questa stabilità, ha sostenuto, indica quanto i mercati delle criptovalute siano maturati dai tempi in cui una volatilità simile avrebbe scatenato il panico. Anche il quadro generale rimane incoraggiante. Bitcoin ha guadagnato il 21% dall'inizio del 2025 e il Large Cap Crypto Index di Bitwise è salito del 22%.
Sebbene la volatilità a breve termine possa continuare, dato che i fornitori di liquidità e i market maker si faranno temporaneamente da parte, Hougan ritiene che il mercato si stabilizzerà presto.
"Ma col tempo, mi aspetto che il mercato riprenda fiato e torni a concentrarsi sui fondamentali delle criptovalute. Quando ciò accadrà, credo che il mercato rialzista continuerà a ritmo sostenuto."
Bitcoin ancora lontano dal picco di euforia
Secondo la ricerca on-chain di CryptoQuant, il rapporto MVRV di Bitcoin è attualmente vicino a 2,0. Questo livello ha storicamente rappresentato condizioni di metà ciclo piuttosto che valutazioni estreme. Il rapporto rimane ampiamente al di sotto del range di 4,0 raggiunto durante i precedenti picchi del mercato rialzista, pur rimanendo al di sopra dei livelli inferiori a 1,0 osservati nei principali periodi di accumulo. Pertanto, i detentori di investimenti a lungo termine si stanno astenendo da vendite massicce e gli afflussi di ETF istituzionali continuano a fornire supporto.
Anche l'attività dei miner si è attenuata, il che indica una riduzione della pressione sull'offerta. Queste tendenze indicano che Bitcoin si sta consolidando in un contesto di mercato costruttivo e di fase intermedia, piuttosto che avvicinarsi a un picco surriscaldato o ciclico.
Il post Le minacce commerciali di Trump contro la Cina hanno scosso Bitcoin: perché Matt Hougan pensa che sia solo un'anomalia è apparso per la prima volta su CryptoPotato .