Tom Lee di Fundstrat prevede che l'S&P 500 potrebbe salire di 250 punti a novembre, spinto dalla corsa dei gestori di fondi per raggiungere i benchmark. Oltre l'80% dei gestori è in ritardo rispetto ai propri obiettivi nel 2025, il che apre le porte a una potenziale corsa alla performance fino a fine anno.
Questa previsione arriva in un momento cruciale per i mercati azionari. Storicamente, novembre favorisce le azioni e, nonostante le preoccupazioni sulle valutazioni, i trend macroeconomici alimentano l'ottimismo.
I gestori dei fondi guidano le aspettative di ripresa di novembre
Le prospettive rialziste di Lee, condivise durante un'intervista con CNBC, si concentrano su una "caccia alla performance". La maggior parte dei gestori di fondi segue i benchmark nel 2025, quindi gli acquisti a fine anno spesso aumentano nel tentativo di colmare i gap. Questo schema ha storicamente incrementato i rendimenti durante i periodi di forte crescita stagionale.
L'S&P 500 ha già messo a segno una rapida inversione di tendenza nel 2025. Dopo essere sceso di oltre il 15% da inizio anno ad aprile, l'indice è ora destinato a chiudere in rialzo con due cifre .
Questa ripresa colloca il 2025 tra anni rari, come il 1982, il 2009 e il 2020, che hanno anch'essi registrato inversioni di tendenza simili. Ryan Detrick ha osservato che ognuno di quegli anni è stato seguito da un altro con guadagni a due cifre.
Dopo un rally del 22,8% durato sei mesi, la storia dimostra che l'S&P 500 continua spesso a crescere. I guadagni medi a tre mesi dopo tali rally hanno raggiunto il 3,4%, mentre i guadagni a 12 mesi si sono attestati in media a quasi il 10%. Questo slancio supporta la previsione di Lee di un continuo rialzo fino al 2026 .
Novembre è storicamente uno dei mesi migliori per le azioni. Dal 1927, l'S&P 500 ha chiuso in rialzo nel 59% dei mesi di novembre, il terzo miglior risultato con un rendimento medio dell'1,01%.
Il Nasdaq 100 e il Russell 2000 hanno registrato guadagni medi ancora migliori, rispettivamente del 2,47% e del 2,64% nello stesso periodo.
Quando l'S&P 500 è salito di oltre il 15% dall'inizio dell'anno a novembre, l'indice ha registrato un rendimento medio del 2,7%.
Nel primo anno di un ciclo presidenziale statunitense, anche novembre è stato un mese positivo, con l'S&P 500 in rialzo nel 67% dei casi, per una media dello 0,67%. Questi andamenti rafforzano le aspettative di Lee di ulteriori guadagni.
L'intelligenza artificiale e i margini aziendali compensano i venti contrari macroeconomici
Lee sottolinea che i profitti e i margini aziendali stanno aumentando grazie ai vantaggi dell'intelligenza artificiale in molti settori. Nonostante le preoccupazioni sui dazi e sulla Federal Reserve , questi fondamentali supportano le sue prospettive ottimistiche. L'intelligenza artificiale è ora un motore significativo degli utili, consentendo alle aziende di rimanere redditizie durante l'incertezza economica.
L'andamento dell'inflazione rafforza ulteriormente lo scenario positivo. L'inflazione di fondo sta calando più rapidamente del previsto e i costi degli alloggi si sono stabilizzati. Ciò allenta la pressione sulla politica monetaria, conferendo alla Federal Reserve maggiore flessibilità e riducendo le probabilità di bruschi aumenti dei tassi che potrebbero porre fine al rally.
Nel frattempo, i mercati delle criptovalute stanno mostrando una resilienza che potrebbe compensare i guadagni azionari. Bitcoin ed Ethereum si stanno consolidando, ma gli elevati ricavi delle app e l'aumento dei volumi delle stablecoin segnalano fondamentali solidi. Queste tendenze suggeriscono un possibile rally delle criptovalute a fine anno, che potrebbe aumentare la fiducia degli investitori in tutti gli asset rischiosi.
Le preoccupazioni sulla valutazione persistono in mezzo all'ottimismo
Non tutti gli analisti condividono l'entusiasmo di Lee. L'indice S&P 500 ora viene scambiato a 40 volte il flusso di cassa libero, solo il 25% in meno rispetto al picco delle dot-com di 50 volte.
Questo livello è quasi il doppio dell'attuale media del mercato rialzista, il che fa sorgere dubbi in coloro che vedono valutazioni elevate, simili a quelle della fine degli anni '90.
I coefficienti CAPE rimangono elevati, inducendo cautela tra gli investitori orientati al valore. Lee, tuttavia, ribatte che i solidi fondamentali e la crescita degli utili alimentata dall'intelligenza artificiale giustificano multipli più elevati. Sostiene che le misure tradizionali potrebbero non cogliere appieno l'impatto dell'intelligenza artificiale sulla redditività.
Questo dibattito rivela la tensione tra ottimismo guidato dal momentum e cautela nelle valutazioni. Mentre Lee rimane fiducioso nei catalizzatori a breve termine, gli scettici avvertono che i multipli elevati lasciano poco spazio se la situazione peggiora o gli utili risultano inferiori alle aspettative.
Con l'avanzare di novembre, la domanda chiave è se l'urgenza dei gestori dei fondi e lo slancio stagionale porteranno l'indice S&P 500 a 7.000 .
L'esito dipenderà probabilmente dagli utili aziendali, dai dati futuri sull'inflazione e dalle decisioni politiche della Federal Reserve nelle prossime settimane.
Il post Tom Lee prevede che l'S&P 500 potrebbe salire di 250 punti a novembre, con l'avvicinarsi del rally di fine anno, è apparso per la prima volta su BeInCrypto .