Gli Stati Uniti hanno introdotto due leggi sulle stablecoin per regolamentare gli emittenti di stablecoin. Secondo gli analisti di JPMorgan, affinché Tether possa seguire le regole previste per le stablecoin statunitensi, potrebbe dover vendere asset che non rispettano le regole. Questi potrebbero includere Bitcoin, metalli preziosi, titoli aziendali e prestiti garantiti.
I due progetti di legge sono Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE Act) alla Camera e Guidare e stabilire l'innovazione nazionale per le stablecoin statunitensi (GENIUS Act) al Senato.
I progetti di legge richiedono che ottengano licenze, stabiliscano regole per la gestione del rischio e forniscano un sostegno di riserva 1:1. Il GENIUS Act richiede la supervisione federale dei grandi emittenti e consente l’utilizzo di una gamma più ampia di attività di riserva.
D’altro canto, lo STABLE Act stabilisce standard di riserva più severi e consente agli Stati di regolamentare. Gli analisti hanno affermato che Tether dovrebbe cambiare i suoi fondi investendo più denaro nei titoli del Tesoro statunitense e in altre attività liquide se una delle due leggi dovesse passare.
Tether è nei guai perché solo il 66% delle sue riserve soddisfa i requisiti dello STABLE Act della Camera e l'83% soddisfa i requisiti del GENIUS Act del Senato. Ciò dimostra che il tasso di conformità è in calo dalla metà del 2024, quando lo stock di stablecoin è aumentato.
La proposta di regolamentazione statunitense sulle stablecoin dovrebbe essere emanata entro la fine dell'anno.
Che impatto hanno le fatture sull’USDT?
La revisione del quarto trimestre del 2024 della società ha mostrato che il periodo è stato uno dei migliori di tutti i tempi, con utili netti di oltre 13 miliardi di dollari per l’anno. Il patrimonio netto del gruppo è balzato oltre i 20 miliardi di dollari, dimostrando che la società è ancora in posizione dominante.
Fortunatamente per loro, nel quarto trimestre, Tether ha aumentato l’esposizione ai titoli del Tesoro statunitense, che hanno raggiunto i 113 miliardi di dollari. Si tratta di quasi l’80% delle riserve totali a sostegno dell’USDT. Questo è stato un altro massimo storico. Ciò ha reso Tether uno dei maggiori acquirenti di titoli del Tesoro statunitensi nel mondo.
L'attestazione delle riserve di Tether per il quarto trimestre del 2024 è stata pubblicata.@Tether_to continua a investire quasi l'80% delle riserve USDT in buoni del tesoro statunitensi.
E per ridurre il rischio derivante da altri asset, Tether detiene un ulteriore buffer azionario di 7 miliardi di dollari. Ciò è sufficiente per riscattare quasi il 5% dell’offerta di USDT. pic.twitter.com/VIWig3yrXb
– Bluechip (@bluechip_org) 10 febbraio 2025
Tether ha anche preso in considerazione la performance delle sue partecipazioni in oro e Bitcoin, che hanno realizzato circa 5 miliardi di dollari di profitti non realizzati nel corso dell’anno. Si tratta di un importo significativo che Tether rischia di perdere a causa del conto.
Paolo Ardoino, CEO di Tether, ha dichiarato: “L'attestato di Tether per il quarto trimestre del 2024 rafforza la nostra posizione di leader globale nella trasparenza finanziaria, liquidità e innovazione. Con partecipazioni del Tesoro statunitense che superano i 113 miliardi di dollari, un buffer di riserva superiore a 7 miliardi di dollari e 45 miliardi di dollari di nuove emissioni di token per l’anno”.
Tuttavia, il rapporto di JPMorgan afferma che la posizione dominante di Tether sul mercato comporta dei rischi. Ora, la mancanza di conformità normativa e trasparenza da parte dell’azienda potrebbe essere dannosa per l’intero mercato delle criptovalute.
Tether non può permettersi di avere problemi negli Stati Uniti
Secondo gli analisti, Tether deve affrontare una battaglia normativa molto più grande nel mercato statunitense perché la società detiene una quota maggiore di quel mercato. La forte situazione dell'emittente di stablecoin negli Stati Uniti potrebbe essere minacciata dalle proposte di legge che richiedono che asset liquidi e di alta qualità siano mantenuti come riserve.
Hanno affermato: "Le normative statunitensi sulle stablecoin che richiedono maggiore trasparenza e frequenti controlli delle riserve pongono ulteriori sfide a Tether".
In retrospettiva, gli Stati Uniti non sono gli unici a causare le sfide dell’azienda. Tether ha lottato in Europa. Le regole del Markets in Crypto-Assets ( MiCA ) stabiliscono che i grandi emittenti di token ancorati alla valuta fiat devono mantenere il 60% delle loro riserve nelle banche dell'Unione Europea. Ciò ha causato la rimozione dell’USDT da una serie di scambi europei.
Gli analisti affermano che la sua piccola quota di mercato nell’area ha reso l’effetto meno grave. Tether controlla ancora quasi il 60% del mercato delle stablecoin.
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