L’USDT di Tether verrà vietato negli Stati Uniti quando il GENIUS Act entrerà in vigore?

Una volta entrato in vigore, il GENIUS Act concederà agli emittenti di stablecoin dai 18 ai 36 mesi di tempo per conformarsi alle sue disposizioni. In caso di inadempimento, verrà loro vietato di operare sul mercato statunitense. Tether, l'emittente della più grande stablecoin al mondo, USDT, si trova di fronte a una decisione difficile da prendere.

Nota per la sua scarsa trasparenza e la mancata pubblicazione di audit periodici, Tether può scegliere tra tre opzioni: conformarsi, ritirarsi dal mercato statunitense o lanciare una stablecoin separata che rispetti i rigorosi requisiti di trasparenza del GENIUS Act e limiti le pratiche rischiose.

Una nuova era per le stablecoin

Il GENIUS Act mira a creare un ponte tra criptovalute e finanza tradizionale negli Stati Uniti, fornendo tutele normative essenziali per le stablecoin. Si tratta degli asset digitali meno volatili offerti dalle criptovalute e più interessanti per gli individui avversi al rischio.

Sebbene l'approvazione del disegno di legge abbia segnato una grande vittoria per un settore un tempo considerato dai più uno schema Ponzi, non tutti sono destinati a trarne vantaggio seguendo le sue linee guida.

L'USDT di Tether, che domina oltre il 60% dell'offerta globale di stablecoin, potrebbe essere tra i perdenti, poiché la legge introduce richieste senza precedenti di trasparenza e controllo.

Il disegno di legge, già approvato dal Senato e ora in fase di elaborazione finale alla Camera dei Rappresentanti , determinerà i tempi precisi di adeguamento per gli emittenti di stablecoin. La versione del Senato prevede tre anni, mentre la Camera suggerisce 18 mesi.

Il record problematico di trasparenza di Tether

Prima dell'approvazione del GENIUS Act, Tether era stata oggetto di notevoli e durature critiche in merito alla sua trasparenza e al rispetto di rigorosi standard di revisione contabile, in particolare per quanto riguarda le sue riserve.

Per anni, l'emittente della stablecoin si è costantemente rifiutato di sottoporsi a una revisione contabile completa e indipendente da parte di un importante studio di revisione contabile. Le preoccupazioni su come Tether garantisse le sue riserve hanno portato a significative azioni legali da parte del sistema giudiziario statunitense.

Nel 2021, Tether è stata costretta a chiudere un'indagine con il Procuratore Generale di New York. Il Procuratore Generale aveva affermato che Tether e il suo exchange affiliato, Bitfinex, avevano rilasciato false dichiarazioni in merito al supporto della stablecoin USDT .

Un elemento centrale dell'indagine si è concentrato sulla perdita di accesso di Bitfinex a circa 850 milioni di dollari di fondi di clienti e aziende detenuti da un processore di pagamento terzo. Bitfinex avrebbe preso in prestito ingenti somme dalle riserve di Tether per colmare questa lacuna e facilitare i prelievi dei clienti.

Di conseguenza, per un certo periodo, l'USDT di Tether non è stato completamente garantito da valuta fiat, come pubblicamente affermato. L'accordo ha imposto a entrambe le entità il pagamento di una sanzione civile di 18,5 milioni di dollari e ha vietato loro di operare o servire clienti nello Stato di New York.

Da allora, Tether ha iniziato a rilasciare attestazioni trimestrali sulle sue riserve. Tuttavia, queste sono ancora insufficienti ai sensi del GENIUS Act.

Oltre alle verifiche, l'emittente deve attenersi scrupolosamente ai requisiti che limitano le pratiche rischiose associate all'uso delle stablecoin.

Limitare l'uso illecito

Storicamente, gli attori malintenzionati hanno sfruttato le stablecoin per eludere le sanzioni e per attività di spionaggio globale.

In quanto maggiore emittente di stablecoin al mondo, Tether è stata messa sotto esame dopo che sono emerse prove che avversari come Russia e Corea del Nord stavano utilizzando USDT per eludere le sanzioni americane.

Negli ultimi anni, Tether ha ribadito sempre più il suo impegno nella lotta alle attività illecite e ha pubblicamente affermato di voler collaborare con le forze dell'ordine.

Secondo l'emittente, Tether ha una rigorosa politica di congelamento dei portafogli e l'ha utilizzata per ottemperare alle numerose richieste delle forze dell'ordine di congelare le stablecoin collegate ad attività illecite.

A marzo, Tether ha assistito i servizi segreti statunitensi congelando 23 milioni di dollari collegati a una borsa sanzionata e ha collaborato con il Dipartimento di Giustizia e l'FBI in altri casi.

Sebbene questi sviluppi siano positivi per Tether, l'emittente deve attenersi scrupolosamente ai nuovi requisiti legali. Il GENIUS Act impone esplicitamente a tutti gli emittenti di stablecoin , comprese le entità straniere, di possedere la capacità tecnologica di congelare e sequestrare le stablecoin e di ottemperare agli ordini legali delle autorità.

Inoltre, devono implementare regolarmente programmi antiriciclaggio (AML) e svolgere procedure Conosci il tuo cliente (KYC).

Tether deve decidere se conformarsi a queste nuove misure o se un ritiro completo dal mercato statunitense sia una strategia più favorevole. Molti sono i fattori da considerare.

L'USDT può prosperare senza il mercato statunitense?

Tether domina il mercato delle stablecoin con un margine enorme. Secondo CoinGecko, l'emittente ha attualmente un'offerta totale di quasi 158 miliardi. L'USDC di Circle si piazza al secondo posto, molto indietro con un'offerta di 62 miliardi.

Sebbene gli Stati Uniti siano un importante mercato per le stablecoin, non rappresentano il focus principale di Tether. Il business più significativo dell'emittente deriva dalle sue operazioni in Asia, America Latina e altri mercati emergenti.

In effetti, la maggior parte del volume di scambi delle stablecoin di Tether, che solo ieri ha superato i 62 miliardi di dollari, avviene su piattaforme al di fuori degli Stati Uniti, in particolare Binance. In questo senso, il ritiro dal mercato statunitense potrebbe non essere un duro colpo per Tether.

BeInCrypto non ha ricevuto una risposta immediata quando ha contattato Tether per un commento. Tuttavia, le possibili linee d'azione dell'emittente possono essere dedotte osservando come si è comportato in situazioni simili.

Quando l'Unione Europea ha implementato la normativa sui Mercati delle Criptovalute (MiCA) , Tether si è ritirata dal mercato. Il MiCA ha iniziato a richiedere licenze e approvazioni normative rigorose per gli emittenti di stablecoin, rigidi requisiti di riserva e un auditing più rigoroso per la massima trasparenza.

Sebbene il core business di Tether prosperi al di fuori degli Stati Uniti, la grande importanza del mercato americano implica che un suo ritiro potrebbe comunque rivelarsi estremamente dannoso per l'emittente.

L'alta posta in gioco di un ritiro

Gli Stati Uniti rappresentano un mercato cruciale per l'innovazione e la liquidità finanziaria. Ritirarsi significherebbe perdere l'accesso diretto a una vasta base di utenti, investitori istituzionali e un significativo volume di scambi globali.

Un ritiro manderebbe anche un messaggio sbagliato a investitori, utenti e operatori finanziari tradizionali. Tether danneggerebbe la propria reputazione ammettendo intrinsecamente la propria incapacità o addirittura la propria riluttanza a soddisfare rigorosi standard normativi, erodendo la fiducia.

Nel frattempo, l'USDC di Circle potrebbe ottenere un vantaggio significativo. Essendo una stablecoin pienamente conforme alle normative statunitensi ed europee, Circle potrebbe potenzialmente attrarre utenti e quote di mercato da Tether.

Tuttavia, la seconda posizione di Circle è notevolmente inferiore a quella di Tether, il che indica che la sola conformità non sarà sufficiente per superare il leader del mercato.

In effetti, la sostanziale posizione dominante di Tether sul mercato potrebbe spingere i legislatori americani a offrire concessioni che incentivino l'azienda a continuare le sue operazioni negli Stati Uniti.

C'è ancora spazio per i compromessi?

Sebbene il Senato abbia già approvato il GENIUS Act, la legge potrebbe ancora subire modifiche in vista del passaggio alla Camera dei Rappresentanti. I legislatori di entrambe le Camere devono ora conciliare le disposizioni del GENIUS Act con la versione della Camera, nota come STABLE Act.

Questo processo di riconciliazione offre opportunità di revisione, tra cui la tempistica fondamentale per la conformità degli emittenti di stablecoin.

Oltre questa durata, altre differenze significative tra i due progetti di legge, come le restrizioni per gli enti pubblici che emettono stablecoin e requisiti specifici per gli emittenti esteri, saranno anch'esse oggetto di negoziazione e potenziali concessioni.

Una fonte anonima vicina al processo legislativo del GENIUS Act ha suggerito che i legislatori statunitensi e Tether cercheranno probabilmente una via di mezzo.

Questa inclinazione potrebbe derivare dalla consapevolezza che le stablecoin, poiché necessitano di grandi riserve in attività garantite dal dollaro, come i buoni del Tesoro, potrebbero aumentare la domanda di debito statunitense e sostenere indirettamente il valore del dollaro, soprattutto alla luce delle attuali preoccupazioni sulla sua stabilità.

Il previsto boom della domanda di stablecoin dopo l'approvazione del GENIUS Act rende questo aspetto critico.

"C'è stata una sorta di reciproca ammissione da parte del governo degli Stati Uniti e di Tether di essere un po' bloccati l'uno con l'altro… La domanda di titoli del Tesoro [di Tether] è maggiore di quella della Germania. È un volume così significativo che non sarebbe nell'interesse degli Stati Uniti costringerli a disinvestire tutto con una regolamentazione eccessivamente restrittiva. Devono incontrarsi in un luogo che sia fattibile e redditizio per entrambe le parti di questo rapporto", ha detto la fonte a BeInCrypto.

Esiste però una terza opzione che Tether ha già dichiarato pubblicamente di star prendendo in considerazione.

Tether lancerà una stablecoin separata per gli Stati Uniti?

Il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha annunciato all'inizio di quest'anno che l'azienda prevede di lanciare una nuova stablecoin con sede negli Stati Uniti già entro la fine dell'anno. Questa offerta presenterà caratteristiche distinte da USDT e sarà specificamente pensata per le esigenze nazionali.

Ha aggiunto che, sebbene USDT sia principalmente destinato a servire le popolazioni sotto-bancarizzate in tutto il mondo, una stablecoin separata conforme al GENIUS Act funzionerebbe in modo più efficace nel mercato statunitense.

Tuttavia, questa potrebbe non essere una scelta in linea con gli interessi di Tether.

"Funzionalmente, probabilmente preferirebbero non doverlo fare. Crea solo più sovraccarico e introduce inefficienze a livello amministrativo e di conformità. Non è la situazione ideale per loro dover in qualche modo proteggere gli utenti statunitensi invece di tracciare ciò che entra ed esce dalle geolocalizzazioni", ha affermato la stessa fonte in merito.

In definitiva, il percorso futuro di Tether è irto di scelte cruciali. Con il GENIUS Act che stabilisce un nuovo standard di trasparenza e gestione del rischio, il più grande emittente di stablecoin al mondo deve ora valutare i vantaggi dell'accesso al mercato statunitense rispetto ai costi della conformità, potenzialmente inaugurando una nuova era per le sue attività o cedendo terreno a concorrenti più rispettosi delle normative.

L'articolo "L'USDT di Tether verrà vietato negli Stati Uniti quando il GENIUS Act entrerà in vigore?" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .