Tether emerge come uno degli acquirenti di oro più aggressivi al mondo, rivaleggiando e in alcuni settori superando le banche centrali.
Ciò avviene mentre l'azienda di criptovalute converte progressivamente i profitti derivanti dalle stablecoin in oro fisico su scala sovrana.
Le banche centrali non sono più i maggiori acquirenti poiché Tether trasforma il rendimento delle stablecoin in oro su scala sovrana
Solo nel quarto trimestre (Q4) del 2025, l'emittente della stablecoin ha dichiarato di aver aggiunto circa 27 tonnellate di oro alle sue riserve. Questo ritmo di accumulo colloca Tether tra i principali acquirenti globali durante il periodo.
Gli acquisti di Tether nel quarto trimestre sono stati sostanzialmente in linea con quelli del terzo trimestre, stimati dagli analisti in circa 26 tonnellate. In un rapporto di fine novembre, BeInCrypto ha indicato che Tether ha superato tutte le banche centrali, accumulando 116 tonnellate di oro nel 2025 .
In attesa dei dati definitivi della banca centrale, Matt Hougan, CIO di Bitwise, ha affermato che è probabile che l'azienda si classifichi tra i primi tre acquirenti a livello mondiale per il trimestre.
"Chi è la banca centrale ora? Tether ha acquistato più oro di qualsiasi altra banca centrale nel terzo trimestre del 2025, secondo i dati ufficiali. Nel quarto trimestre sarà una situazione simile – stiamo ancora aspettando i dati definitivi – ma la società sarà tra le prime tre", ha scritto Hougan su X.
L'entità degli acquisti è impressionante in un contesto di prezzi dell'oro in forte crescita . L'oro spot è aumentato del 18% da inizio anno, oltre a un guadagno del 64% nel 2025. Con questo, ha superato le soglie psicologiche successive di 3.000, 4.000 e 5.000 dollari l'oncia.
Gli acquisti di Tether, attualmente valutati a circa 4,4 miliardi di dollari, hanno reso l'azienda una fonte marginale di domanda significativa in un mercato già ristretto .
A differenza degli acquirenti sovrani, tuttavia, l'accumulo di oro da parte di Tether non è guidato da considerazioni di politica monetaria o di bilancia dei pagamenti.
La società finanzia i suoi acquisti principalmente utilizzando i profitti derivanti dal sostegno di USDT, la sua stablecoin ancorata al dollaro , con attività fruttifere come i buoni del Tesoro statunitensi.
Con circa 187 miliardi di dollari in USDT in circolazione, tale rendimento è diventato un potente motore di accumulo di asset.
Da emittente di stablecoin a detentore di oro su scala sovrana
Ciò ha di fatto trasformato Tether in un'entità ibrida:
- Parte emittente di stablecoin
- Parte gestore patrimoniale, e
- Sempre più spesso, un accumulatore di oro de facto.
La sua informativa sulle riserve del terzo trimestre mostrava riserve auree per un valore di 12,9 miliardi di dollari a fine settembre, equivalenti a circa 104 tonnellate all'epoca. Tuttavia, l'oro rappresentava solo il 7% della copertura di USDT, con i titoli del Tesoro statunitensi a dominare il mix di riserve.
La strategia di Tether sull'oro è anche strettamente legata al suo prodotto tokenizzato in oro, XAUT . L'azienda ha affermato che XAUT rappresenta ora circa il 60% del mercato globale delle stablecoin basate sull'oro, che è passato da circa 1,3 miliardi di dollari a oltre 4 miliardi di dollari nel 2025.
Al 31 dicembre, Tether deteneva 520.089 once troy di oro puro a garanzia di XAUT con un rapporto di 1:1. Le riserve sono conservate in caveau svizzeri conformi agli standard London Good Delivery.
"Stiamo operando su una scala che ora colloca il Tether Gold Investment Fund al fianco dei detentori di oro sovrano, e questo comporta una reale responsabilità", ha affermato in una nota l'amministratore delegato di Tether, Paolo Ardoino.
Ha aggiunto che XAUT è progettato per "eliminare l'ambiguità in un momento in cui la fiducia nei sistemi monetari si sta indebolendo".
A titolo di confronto, la banca centrale polacca, l'acquirente ufficiale più attivo nel rendere conto della propria attività, ha aggiunto 35 tonnellate di oro nel quarto trimestre, portando le sue riserve totali a 550 tonnellate.
Il fatto che un'azienda privata operi ora nella stessa categoria evidenzia un cambiamento più ampio. Con la crescita delle stablecoin, queste stanno diventando una nuova fonte strutturale di domanda di oro, parallelamente e sempre più in competizione con gli stati nazionali.
La domanda più importante che i mercati si trovano ad affrontare ora non è solo quanto oro Tether acquisterà in futuro. Piuttosto, cosa significherà quando gli emittenti privati di dollari digitali inizieranno a stabilire le proprie regole per la credibilità monetaria.
Nel frattempo, mentre la strategia di Tether sull'oro è razionale e opportunistica, le dimensioni cambiano la posta in gioco. Ciò che funziona come diversificazione delle riserve inizia ad assomigliare a una politica monetaria ombra, senza le garanzie su cui fanno affidamento le banche centrali.
Mentre Tether accumula lingotti, la questione non è l'intenzione, ma se i bilanci privati riusciranno ad assorbire shock di portata sovrana.
Il post Tether acquista oro come una banca centrale, solo più velocemente e senza mandato è apparso per la prima volta su BeInCrypto .