Il governatore della Federal Reserve nominato da Trump, Stephen Miran, noto pubblicamente negli ambienti politici come Steve, ha dichiarato venerdì a un pubblico di economisti a New York che la domanda in rapida crescita di stablecoin legate al dollaro statunitense potrebbe spingere al ribasso il tasso di interesse neutrale degli Stati Uniti.
Secondo quanto riportato da Bloomberg , Steve ha affermato che una situazione del genere probabilmente costringerebbe la Federal Reserve ad adeguare la propria politica monetaria per evitare di rallentare l'economia per errore.
Steve ha affermato che l'ondata di stablecoin sta attirando una forte domanda di buoni del Tesoro statunitensi e di altri strumenti in dollari altamente liquidi, soprattutto da parte di acquirenti al di fuori degli Stati Uniti, il che si aggiunge all'offerta di denaro prestabile nell'economia.
Quando aumenta l'offerta di fondi prestabili, il tasso neutrale (il livello di interesse che sostiene una crescita costante senza surriscaldare o rallentare l'attività) può scendere.
Steve ha affermato che se il tasso neutrale sta crollando, la Federal Reserve deve rispondere abbassando il tasso di riferimento, altrimenti rischia di inasprire involontariamente le condizioni.
Ha descritto la situazione in modo chiaro, affermando che "le stablecoin potrebbero diventare un elefante nella stanza da miliardi di dollari per le banche centrali". Ha aggiunto che l'accumulo di stablecoin sta già influenzando i mercati e continuerà a farlo con la crescita della loro adozione.
La crescita delle stablecoin mette sotto pressione i benchmark di interesse
Steve ha fatto riferimento a ricerche esistenti per affermare che l'espansione dell'utilizzo delle stablecoin potrebbe abbassare il tasso di riferimento della Federal Reserve di circa 0,4 punti percentuali. Questa cifra è in linea con l'andamento delle sue opinioni politiche durante il suo mandato.
Da quando è entrato a far parte della Fed, Steve ha ripetutamente sostenuto tagli dei tassi più profondi e rapidi, affermando che il tasso neutrale comunemente ritenuto è troppo alto. Ha affermato che mantenere i tassi al di sopra del livello neutrale effettivo rischia di rallentare l'economia più del previsto.
Finora, Steve aveva basato la maggior parte delle sue argomentazioni sull'andamento dell'inflazione e sulle condizioni dell'economia in generale. Ma l'ascesa delle stablecoin introduce un nuovo fattore a lungo termine. Aumentando l'offerta di moneta disponibile per i prestiti, ha affermato, esercita naturalmente una pressione al ribasso sul tasso neutrale per gli anni a venire.
"Anche stime relativamente conservative della crescita delle stablecoin implicano un aumento dell'offerta netta di fondi mutuabili nell'economia, che spinge al ribasso il tasso neutrale", ha affermato Steve. Ha poi aggiunto: "Se il tasso neutrale è più basso, anche i tassi ufficiali dovrebbero essere più bassi di quanto sarebbero altrimenti, per sostenere un'economia sana".
Steve ha avvertito che rifiutarsi di rispondere a questo cambiamento sarebbe "contrattualizzabile". Lascerà la Federal Reserve a gennaio, quando scadrà il mandato che sta ricoprendo attualmente.
Il mercato delle criptovalute cancella i guadagni annuali mentre la volatilità colpisce Bitcoin
Le dichiarazioni di Steve sulla politica monetaria giungono mentre il valore di mercato totale di tutte le criptovalute (che ha raggiunto quasi 4,4 trilioni di dollari il 6 ottobre) ha registrato un calo del 20%, che ha annullato quasi tutti i guadagni registrati all'inizio di quest'anno.
Il crollo è iniziato dopo l'improvvisa liquidazione di circa 19 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria, che ha scosso la fiducia dei trader e lasciato il mercato in difficoltà. Secondo i dati di CryptoQuant, pochi operatori di mercato scommettono attualmente su un forte rimbalzo.
Questa flessione è degna di nota perché quest'anno è stato caratterizzato da un maggiore riconoscimento delle criptovalute da parte di autorità di regolamentazione, grandi banche e investitori istituzionali. La spinta del presidente Donald Trump a posizionare gli Stati Uniti come fulcro dell'attività crypto globale ha contribuito in precedenza a far crescere l'entusiasmo.
A un certo punto, Bitcoin è aumentato del 35% quest'anno. Ma ora il valore totale del mercato delle criptovalute è inferiore a quello che aveva quando Trump è entrato in carica.
Solo questa settimana, Bitcoin è sceso del 9%, avviandosi verso il peggior risultato settimanale da marzo. È anche sceso al di sotto della sua media mobile a 200 giorni, un livello ampiamente monitorato dai trader sin dal mercato ribassista del 2022.
Al momento della stesura di questo articolo, Bitcoin veniva scambiato a poco meno di 100.000 dollari. Le perdite sono state ancora più pesanti tra le altcoin, che sono più piccole e più volatili. Quest'anno hanno registrato performance inferiori a quelle di tutti gli altri mercati.
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