Il valore di mercato complessivo delle criptovalute è aumentato, portando a un calo del dominio delle stablecoin. La loro quota sulla capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa dal 17,3% al 7,8%.
In un mercato caratterizzato da un aumento costante dei rendimenti obbligazionari statunitensi a breve termine, prossimi al 5%, gli investitori che detengono stablecoin si trovano ad affrontare costi opportunità più elevati, spingendo molti a spostare gli asset off-chain, secondo l'ultimo report di Binance Research.
Dominano le stablecoin centralizzate
Nonostante abbia registrato un recente aumento da ottobre, il mercato delle stablecoin si è, nel complesso, contratto durante quest’anno. Attualmente, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin è poco superiore ai 130 miliardi di dollari, riflettendo un leggero calo del 5,2% da inizio anno rispetto ai 137,8 miliardi di dollari registrati all'inizio del 2023.
Le stablecoin centralizzate continuano ad essere la “pietra angolare” del settore, costituendo oltre il 90% del mercato totale. Nel frattempo, si è scoperto che la maggior parte delle stablecoin che stanno guadagnando popolarità incorporano vari gradi di centralizzazione, interamente o all'interno di una struttura ibrida che combina elementi sia di centralizzazione che di decentralizzazione, come da Binance Research.
L’attrattiva degli alti rendimenti ha portato le stablecoin come DAI e FRAX di Frax Finance a passare ad asset più centralizzati, come i buoni del Tesoro statunitense, per acquisire questo valore. Di conseguenza, entrambi i progetti hanno allineato strategicamente i loro protocolli per offrire rendimenti paragonabili ai buoni del Tesoro statunitense, attirando investitori alla ricerca di rendimenti stabili.
I rischi di controparte associati alle stablecoin continuano a rimanere un fattore importante per i consumatori. C’è una crescente propensione verso alternative centralizzate, guidata dalla loro natura user-friendly, scalabilità e più ampia accettazione sugli scambi centralizzati (CEX) e all’interno dei sistemi di pagamento.
Anche se le stablecoin centralizzate potrebbero mantenere la loro posizione dominante nel prossimo futuro, l'ascesa di nuovi arrivati, come le stablecoin con posizione debitoria collateralizzata (CDP) e quelle supportate da token di staking liquido (LST), non può essere ignorata.
DAI balza al terzo posto tra le stablecoin più grandi, superando BUSD
Sebbene Tether (USDT) e USD Coin (USDC) di Circle continuino a detenere il primo e il secondo posto come le più grandi stablecoin per capitalizzazione di mercato, DAI è emersa come la principale opzione decentralizzata supportata da garanzie collaterali.
Avendo raggiunto una capitalizzazione di mercato di oltre 5,2 miliardi di dollari, DAI è diventata la terza stablecoin più grande, superando BUSD.
La crescita di DAI può essere attribuita alla sua presenza in espansione nel settore degli asset del mondo reale (RWA), alle offerte di rendimento competitivo e alla migliore usabilità on-chain. Con la crisi della Silicon Valley Bank (SVB) e il successivo controllo normativo sulle stablecoin centralizzate, si è verificato un notevole spostamento verso la diversificazione delle riserve, una strategia effettivamente abbracciata da DAI lo scorso anno.
L'importanza di questo approccio è diventata evidente durante lo sganciamento dell'USDC , facendo sì che DAI scendesse brevemente a 0,897 dollari, poiché all'epoca l'USDC costituiva una parte sostanziale del collaterale di DAI.
Per mitigare rischi simili in futuro, DAI ha ridotto la sua dipendenza dall’USDC, optando invece per asset come i titoli del Tesoro statunitense, distribuendo il rischio e aumentando il rendimento. Inoltre, l'aumento del rendimento dei titoli del Tesoro ha sostenuto tassi di interesse più elevati per la DSR, svolgendo un ruolo cruciale nel sostenere la quota di mercato di DAI durante tutto l'anno.
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