Bitcoin continua a faticare per superare con decisione la soglia dei 110.000 dollari dopo il crollo del mercato del 10 ottobre, con volatilità e incertezza che dominano il sentiment. Il mercato si trova ora a un bivio critico, che potrebbe determinare se la fase successiva porterà una profonda correzione o preparerà il terreno per una massiccia ripresa.
Secondo il noto analista Axel Adler, sia Bitcoin che l'S&P 500 si trovano ancora in quella che lui definisce la fase rialzista avanzata. Il rendimento a 52 settimane dell'S&P 500 si attesta attualmente al +13%, a dimostrazione del fatto che i mercati globali permangono in un contesto di propensione al rischio, con gli investitori ancora disposti a esporsi ad asset orientati alla crescita. Adler osserva che la correlazione BTC-S&P è attualmente pari a 0,26, il che significa che Bitcoin tende a muoversi nella stessa direzione delle azioni, sebbene non del tutto in sincronia.
Questa moderata correlazione suggerisce che, sebbene fattori macroeconomici come gli utili e la politica monetaria influenzino ancora Bitcoin, le sue dinamiche interne, come le variazioni di liquidità e il posizionamento sui derivati, rimangono fondamentali. Tuttavia, Adler avverte che la sensibilità dell'S&P 500 alle dinamiche macroeconomiche e politiche potrebbe rapidamente riversarsi sul mercato delle criptovalute. Qualsiasi raffreddamento dei mercati azionari o un più ampio sentiment di rischio potrebbero esercitare pressione su Bitcoin e definirne la prossima mossa importante.
Bitcoin rispecchia il comportamento del mercato di fine ciclo, con gli utili del quarto trimestre al centro della scena
Secondo Axel Adler, l'ultimo trimestre del 2025 segna un punto di transizione cruciale sia per i mercati tradizionali che per quelli delle criptovalute. Dopo quasi due anni di crescita costante dei rendimenti e di politica monetaria restrittiva, l'attenzione macroeconomica si sta spostando dalle aspettative alle reali performance aziendali. La stagione degli utili del terzo trimestre è ormai in pieno svolgimento e i primi risultati sono stati sorprendentemente solidi: su 58 aziende che hanno pubblicato i risultati finora, tutte hanno superato le stime di una media di 571 punti base (bps). Inoltre, la crescita prevista degli utili per il trimestre è salita dal 7% all'8%, rafforzando l'idea che i mercati siano ancora nella fase finale di un ciclo rialzista.
Questo comportamento di fine ciclo riflette tipicamente l'ottimismo degli investitori, anche quando i rischi sottostanti – come valutazioni elevate, calo della liquidità e incertezza macroeconomica – iniziano a emergere. Adler osserva che tali condizioni spesso coincidono con un'elevata volatilità degli asset rischiosi, incluso Bitcoin, che tende a seguire i più ampi cambiamenti nel sentiment degli investitori.
Per i mercati delle criptovalute, questo contesto è particolarmente rilevante. La reazione moderata di Bitcoin ai solidi dati sugli utili suggerisce che i flussi istituzionali rimangano cauti, in attesa della conferma della stabilità macroeconomica prima di rientrare in posizioni di rischio. Storicamente, quando i mercati azionari si avvicinano al picco del loro ciclo rialzista, Bitcoin può disaccoppiarsi e impennarsi grazie alla rinnovata liquidità, oppure seguire le azioni al ribasso durante una fase di correzione.
Adler conclude che l'attuale configurazione è in linea con un contesto di pre-raffreddamento tardivo, un momento caratterizzato da un forte ottimismo a breve termine ma da un fragile equilibrio a lungo termine. Le prossime settimane, guidate dai restanti report sugli utili e dai commenti delle banche centrali, determineranno se questo slancio alimenterà un altro rally di Bitcoin o segnerà l'inizio di un più ampio raffreddamento del mercato.
I tori difendono il supporto chiave, il mercato attende la conferma della rottura
Bitcoin è attualmente scambiato intorno ai 109.300 dollari, mostrando un modesto slancio di recupero dopo aver trovato supporto vicino alla media mobile a 100 giorni (linea verde). Il grafico a 3 giorni mostra che BTC rimane in una struttura di consolidamento, oscillando tra 106.000 e 117.500 dollari, con quest'ultimo che funge da significativo livello di resistenza da metà settembre.
La zona dei 117.500 dollari continua a segnare il limite superiore dell'intervallo attuale, allineandosi con il precedente nodo ad alto volume del periodo agosto-settembre. Questo livello rappresenta il punto di controllo per la recente struttura di trading ed è fondamentale per definire la direzione a breve termine. Un breakout riuscito al di sopra di questo livello innescherebbe probabilmente un momentum verso i 123.000 dollari, dove si trovano ampi cluster di liquidità e liquidazioni allo scoperto.
Al ribasso, la media mobile a 50 giorni (linea blu) si attesta intorno ai 111.000 $, sovrapponendosi al livello medio, mentre la media mobile a 200 giorni (linea rossa) intorno ai 90.000 $ rimane una base di supporto a lungo termine.
Il trend di Bitcoin rimane neutrale-rialzista, ma la fiducia è fragile. Una chiusura solida sopra i 111.000-112.000 dollari potrebbe segnalare una rinnovata forza, mentre un rigetto in questa zona confermerebbe probabilmente un consolidamento prolungato o addirittura una correzione più profonda verso i 105.000 dollari. Le prossime sessioni determineranno se BTC riuscirà a recuperare slancio o a subire una rinnovata pressione di vendita.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com