La performance di Bitcoin, ponderata per il rischio, continua a distinguersi rispetto all'oro, anche in periodi di estrema volatilità. Ciò ha sollevato interrogativi sul ruolo tradizionale dell'oro nei portafogli di investimento.
Dall'inizio dell'anno, l'oro è aumentato del 39% rispetto al 19% del Bitcoin, ma i cicli storici suggeriscono che il BTC potrebbe offrire prestazioni di gran lunga superiori se si tiene conto del rischio.
Profilo rischio-rendimento di Bitcoin
Durante il mercato rialzista del 2017, Bitcoin è aumentato di circa il 1.300% e ha prodotto un indice di Sharpe di 1,4 nonostante le forti oscillazioni dei prezzi, mentre il guadagno del 13% dell'oro nello stesso periodo ha prodotto un indice di Sharpe di appena 0,8. Analogamente, nel ciclo del 2020, Bitcoin è salito del 214% nella seconda metà dell'anno, contro il 7% dell'oro. L'indice di Sortino di BTC ha superato 3,0 in quel periodo, indicando la sua capacità di generare guadagni sproporzionati rispetto a movimenti di prezzo negativi.
L'oro, al contrario, mantiene rendimenti più costanti ma più bassi, aggiustati per il rischio, secondo gli ultimi risultati condivisi da Michael Nadeau di "The DeFi Report". Il rapporto di Sharpe dell'oro si aggira tipicamente tra 0,6 e 0,9 in un dato anno, riflettendo stabilità ma un potenziale di rialzo limitato. I rapporti di Sortino per l'oro raramente superano 1,5, il che significa che, sebbene la protezione dai ribassi sia solida, i rendimenti per unità di volatilità negativa sono modesti rispetto a Bitcoin.
La criptovaluta, d'altro canto, dimostra che un'elevata volatilità non penalizza necessariamente gli investitori quando i movimenti al ribasso vengono misurati separatamente. Nel corso di molteplici cicli rialzisti, la volatilità asimmetrica di Bitcoin si è tradotta in rendimenti aggiustati per il rischio significativamente più elevati, anche se le sue oscillazioni di prezzo possono superare l'80% in un solo anno.
Nadeau ha osservato che questi parametri sono particolarmente rilevanti per gli investitori orientati alla performance. Mentre l'oro continua a offrire vantaggi in termini di protezione del capitale e copertura, il che è vantaggioso nei mercati ribassisti o nei periodi di inflazione, la combinazione di Bitcoin, elevato potenziale di rialzo, liquidità globale, accesso al mercato 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e solidi indici di Sortino lo posiziona come un veicolo potenzialmente più efficiente per l'accumulo di ricchezza.
Per coloro che sono disposti a tollerare la volatilità, il profilo di rischio corretto del BTC suggerisce che può sovraperformare i tradizionali asset durevoli come l'oro, non solo in termini di rendimenti lordi, ma anche in termini di rendimenti relativi al rischio assunto.
"A nostro avviso, se si punta a una performance superiore e si riesce a resistere a una certa volatilità, BTC è l'asset migliore. Se l'obiettivo primario è la conservazione del capitale, l'oro ha sicuramente un ruolo da svolgere."
Dati demografici: oro contro Bitcoin
Non sorprende che i Millennial e la Generazione Z preferiscano sempre di più Bitcoin all'oro. Nadeau ha affermato che gli investitori più giovani sono attratti dal potenziale di rialzo asimmetrico di BTC, dal limite di offerta di 21 milioni, dalla portabilità, dalla divisibilità e dal registro trasparente, che offrono liquidità globale e facilità d'uso.
I baby boomer, d'altro canto, continuano a dare valore all'oro per la salvaguardia del capitale e la protezione dall'inflazione.
L'articolo Sharpe contro Sortino: i dati dimostrano che Bitcoin supera l'oro nonostante la volatilità è apparso per la prima volta su CryptoPotato .