Al Bitcoin for Corporations 2025, il presidente esecutivo di MicroStrategy Michael Saylor ha trasformato il suo intervento in una sfida diretta per uno dei giganti più ricchi di liquidità del settore tecnologico. Parlando a un pubblico di direttori finanziari e dirigenti del Tesoro, ha sostenuto che Microsoft dovrebbe trasferire decine di miliardi di dollari dai riacquisti di azioni proprie e dai titoli del Tesoro a breve termine a Bitcoin, definendo la criptovaluta "il partner di fusione universale, perpetuo e redditizio" che surclassa ogni altro asset del Tesoro nell'era dell'intelligenza artificiale.
Microsoft ha bisogno di Bitcoin: Saylor
Saylor ha formulato il paragone in modo crudo. "Microsoft è cresciuta del 18% all'anno negli ultimi cinque anni. Bitcoin è cresciuta del 62%", ha affermato, aggiungendo che il tasso di crescita composto dell'S&P 500 di circa il 14% definisce il tasso soglia in base al quale viene giudicata l'allocazione del capitale aziendale. "Normalizza tutto rispetto a quel costo del capitale e scoprirai che la reale sovraperformance di Microsoft è del 4%. Quella di Bitcoin è del 48%. Le obbligazioni sono negative. Perché dovresti detenere ciò che sta distruggendo capitale quando l'asset apicale ha una capitalizzazione di quasi il 50% superiore al costo del denaro?"
Si è poi concentrato sull'attuale mix di bilancio di Microsoft. "Se Microsoft acquista obbligazioni, distruggerai il 99,7% del tuo capitale in dieci anni", ha dichiarato. "Comprare le proprie azioni è solo leggermente meno catastrofico: ne stai vaporizzando il 97%. Comprare Bitcoin sarebbe dieci volte meglio che riacquistare MSFT."
L'argomentazione di Saylor si basa sulla convinzione che Bitcoin inauguri una terza epoca monetaria. "L'oro era la moneta del diciannovesimo secolo; il debito sovrano era la moneta del ventesimo secolo. Bitcoin è la moneta del ventunesimo secolo: il primo bene di capitale liquido e fungibile senza controparte", ha affermato. Egli fa datare l'"anno zero" istituzionale per Bitcoin al 2024, "il momento in cui la SEC ha benedetto gli ETF spot e la FASB ha segnalato la contabilità al valore equo". Secondo questa cronologia, il 2025 è “l’anno uno” e la finestra per il vantaggio della prima mossa si sta già restringendo.
Per quantificare il rialzo, Saylor ha rivelato che il suo team gestiva Microsoft attraverso lo strumento di modellazione della tesoreria open source “Bitcoin 24”. Sono stati sottoposti a stress test quattro scenari: trasferire la liquidità in eccesso in Bitcoin, sostituire i dividendi con gli acquisti di monete, sostituire i riacquisti con l’accumulo e aggiungere un sottile strato di leva finanziaria. “A seconda del mix, aggiunge da 155 a 584 dollari per azione – da uno a cinque trilioni di dollari di valore aziendale – assumendosi meno rischi”, ha affermato. "Ti sto chiedendo di smettere di cedere il capitale che hai appena vinto in cinque anni."
I momenti emotivamente carichi del keynote si sono verificati quando Saylor ha collegato la politica del Tesoro alla tensione operativa. “Quando cedete 200 miliardi di dollari, amplificate ogni fattore di rischio presente nel vostro prospetto”, ha avvertito. "Eserciti una pressione enorme sui tuoi dipendenti, poi sui tuoi clienti, bloccandoli con contratti triennali, costringendoli a comprare tutto quando vogliono solo alcune cose, poi i tuoi concorrenti si lamentano e le autorità di regolamentazione ti fanno causa. Tutto questo perché stai inseguendo la volatilità trimestrale che potresti coprire istantaneamente detenendo un asset non correlato."
Ha insistito sul punto con un esperimento mentale rivolto direttamente al consiglio di amministrazione di Microsoft. "Se potessi acquistare un'azienda da cento miliardi di dollari che cresce del 60% all'anno con ricavi una tantum, lo faresti? E se potessi farlo ogni anno, per sempre?" chiese. "Questo è Bitcoin. L'ironia è che l'acquisizione meno rischiosa che si possa immaginare è percepita come rischiosa dalla finanza consensuale."
MICHAEL SAYLOR HA APPENA CHIAMATO MICROSOFT PER ACQUISTARE 75 MILIARDI DI DOLLARI DI #BITCOIN E GUADAGNARE 4 MILIARDI DI DOLLARI
STA ARRIVANDO!!!
— Vivek
MICHAEL SAYLOR HA APPENA CHIAMATO MICROSOFT PER ACQUISTARE 75 MILIARDI DI DOLLARI DI 
(@Vivek4real_) Saylor ha riservato il suo passaggio ininterrotto più lungo per un appello finale: "I ricchi non sono ricchi a causa di un'aspettativa futura di flussi di cassa; sono ricchi perché possiedono beni materiali. Preferirei essere investito in un'azienda ricca piuttosto che in un'azienda che dona i suoi soldi e promette di lavorare sempre più duramente e aumentare i prezzi sui clienti all'infinito."
Ha aggiunto: "Puoi aggrapparti al capitale del ventesimo secolo (buoni del Tesoro, riacquisto di azioni proprie, dividendi) oppure puoi abbracciare il futuro, capitalizzare su Bitcoin e trasformare una spirale di decapitalizzazione in una crescita progressiva. È positivo per i tuoi clienti, i tuoi dipendenti, i tuoi azionisti, il tuo paese e la tua eredità. Adotta Bitcoin."
La scommessa di 75 miliardi di dollari che circola nei corridoi delle conferenze riflette il riacquisto autorizzato da parte di Microsoft e due anni di dividendi a termine riuniti in un'unica allocazione di asset digitali. In particolare, gli azionisti di Microsoft hanno votato contro la proposta di aggiungere Bitcoin al bilancio della società durante la riunione dell'azienda del 10 dicembre.
Al momento della stesura di questo articolo, BTC veniva scambiato a 96.521 dollari.
