Secondo i dati on-chain condivisi dall'analista Darkfost, la fornitura di stablecoin sulla rete Ethereum è diminuita di circa 7 miliardi di dollari la scorsa settimana, passando da 162 miliardi di dollari a 155 miliardi di dollari.
La mossa si distingue perché rappresenta la prima forte contrazione settimanale delle stablecoin ERC-20 durante l'attuale ciclo di mercato, aggiungendosi ai segnali che la liquidità si sta assottigliando nei mercati delle criptovalute, mentre i prezzi si correggono e il capitale si sposta verso altre classi di attività.
L'offerta di stablecoin si riduce mentre il capitale abbandona gli exchange
Darkfost ha scritto che un calo della capitalizzazione di mercato delle stablecoin di solito significa che gli investitori stanno convertendo i dollari digitali in fiat, riducendo la domanda di liquidità on-chain. Quando ciò accade, gli emittenti di stablecoin in genere bruciano l'offerta in eccesso, causando un calo della capitalizzazione totale.
Il tecnico on-chain ha descritto il trend come ribassista, osservando che un comportamento simile si è verificato nel 2021, quando Bitcoin è entrato in una prolungata fase di ribasso, sebbene quel periodo abbia incluso anche il successivo crollo dell'UST di Terra.
Altri dati supportano l'idea di un movimento di capitale verso l'esterno piuttosto che una rotazione all'interno delle sole criptovalute, con CryptoOnchain che riporta che Binance ha registrato i maggiori deflussi netti settimanali da novembre 2025. Nella settimana iniziata il 19 gennaio, BTC ha registrato circa 1,97 miliardi di dollari di deflussi netti, Ethereum circa 1,34 miliardi di dollari e ERC-20 USDT circa 3,11 miliardi di dollari. Complessivamente, oltre 6 miliardi di dollari hanno lasciato l'exchange tra i principali asset.
Ma non tutti i flussi di stablecoin puntavano nella stessa direzione. Mentre USDT, basato su Ethereum, è uscito da Binance, USDT su Tron ha registrato un afflusso di circa 905 milioni di dollari, il che suggerisce che alcuni investitori stanno cambiando rete piuttosto che abbandonare completamente le piattaforme centralizzate.
Tuttavia, il fatto che sia gli asset rischiosi sia le stablecoin siano usciti contemporaneamente spesso coincide con periodi di maggiore volatilità piuttosto che con una chiara direzione dei prezzi.
La tempistica coincide anche con la recente debolezza dei prezzi. Il Bitcoin è sceso sotto gli 88.000 dollari il 25 gennaio, prolungando un calo iniziato all'inizio del mese e spingendo le perdite settimanali oltre il 5%.
La pressione della liquidità incontra i venti contrari macroeconomici
Un ulteriore contesto è emerso dai dati sui flussi di Binance condivisi dall'analista Amr Taha nel fine settimana. Ha osservato che le riserve di USDT dell'exchange sono scese da 9,16 miliardi di dollari il 7 gennaio a 4,6 miliardi di dollari entro il 24 gennaio, una riduzione di oltre 4,5 miliardi di dollari in meno di due settimane. Nello stesso periodo, gli afflussi di Bitcoin sull'exchange sono aumentati, con i prezzi che hanno brevemente superato i 95.000 dollari, un andamento che Taha ha collegato alle prese di profitto piuttosto che a una nuova propensione al rischio.
L'osservatore di mercato ha anche evidenziato un inasprimento delle condizioni al di fuori del settore delle criptovalute, con la liquidità netta della Federal Reserve statunitense in calo di circa 90 miliardi di dollari tra il 21 e il 24 gennaio, in base alle variazioni dei saldi dei titoli del Tesoro e dei pronti contro termine inversi. Storicamente, le contrazioni della liquidità a livello di sistema hanno pesato sugli asset rischiosi, comprese le valute digitali.
Il quadro a breve termine contrasta con le aspettative a lungo termine. In un post del 1° gennaio, a16z Crypto ha sostenuto che le stablecoin potrebbero alla fine gestire i pagamenti su una scala paragonabile a quella delle reti di carte globali. Per ora, tuttavia, gli ultimi dati on-chain suggeriscono che i trader stanno riducendo l'esposizione, lasciando i mercati delle criptovalute con un supporto di liquidità meno immediato.
Il post Segnale di avvertimento per le criptovalute: le stablecoin registrano uno storico calo settimanale di 7 miliardi di dollari è apparso per la prima volta su CryptoPotato .