La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha sospeso la richiesta di Grayscale Investments di convertire il suo Digital Large Cap Fund (GDLC) in un fondo negoziato in borsa spot, solo un giorno dopo averle dato il via libera.
La brusca sospensione ha raffreddato i piani di trading immediati e creato una certa incertezza sulla prevista espansione dei prodotti negoziati in borsa basati sulle criptovalute.
Prima approvazione, poi stop improvviso
Agendo in base a un'autorità delegata, il 1° luglio la Divisione Trading e Mercati della SEC aveva concesso un'approvazione accelerata per la modifica alle regole della NYSE Arca, necessaria per quotare e negoziare le azioni del GDLC ETF.
Questo via libera è stato ampiamente riportato ieri come una mossa epocale, che converte l'attuale fondo chiuso GDLC di Grayscale in uno dei primi ETF regolamentati a offrire esposizione a un paniere diversificato delle principali criptovalute, tra cui Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP e Cardano (ADA).
Analisti come Nate Geraci l'avevano annunciato come un potenziale " test run " che avrebbe potuto aprire la strada a futuri ETF altcoin mono-asset, e si prevedeva che le negoziazioni sarebbero iniziate a breve, in attesa delle fasi operative finali.
Tuttavia, l'esperto di ETF James Seyffart ha successivamente segnalato una lettera del Vice Segretario J. Matthew DeLesDernier, anch'essa datata 1° luglio, allegata all'approvazione. La lettera affermava esplicitamente:
Ai sensi dell'articolo 431 del Regolamento di Procedura della Commissione, la Commissione esaminerà l'azione delegata. In conformità all'articolo 431(e), l'ordinanza del 1° luglio 2025 è sospesa fino a diversa disposizione della Commissione.
Secondo Seyffart, la sospensione impedisce a Grayscale di convertire il fondo "in questo momento", nonostante l'approvazione iniziale.
Gli analisti intervengono
Poiché l'improvviso ritardo ha lasciato la comunità perplessa, Seyffart ha proposto un paio di teorie che potrebbero spiegare la decisione.
In primo luogo, ha ipotizzato che potessero esserci problemi di coordinamento interno tra i diversi dipartimenti della SEC. "Forse un'altra divisione non è ancora pronta a consentire questa conversione", ha scritto l'analista, suggerendo che potrebbero esserci alcuni problemi strutturali con la stessa GDLC che potrebbero essere in fase di revisione.
In un altro post, ha suggerito che l'autorità di controllo finanziario potrebbe rinviare qualsiasi lancio nell'ambito dell'attuale sistema di modifica delle regole finché non avrà messo in atto una struttura normativa più completa per gli ETF crittografici.
"La SEC non vuole consentire che nulla venga lanciato secondo la procedura 19b-4 finché non avrà approvato ufficialmente o elaborato un quadro per le attività digitali nel pacchetto ETF", ha scritto l'esperto.
Ciò è in linea con le informazioni condivise su X dalla giornalista Eleanor Terrett, che ha rivelato che l'agenzia era nelle "fasi iniziali della creazione di uno standard di quotazione per gli ETF basati su token".
Sebbene i criteri dell'autorità di regolamentazione siano ancora sconosciuti, Terrett ha ipotizzato che potrebbero includere capitalizzazione di mercato, volume di scambi e liquidità. Secondo lei, gli emittenti potranno saltare la procedura 19b-4 se i loro token raggiungono la soglia che verrà presto creata.
Anche Eric Balchunas, collega di Seyffart alla Bloomberg, ha concordato , affermando:
"La mia ipotesi però è questa: vogliono emettere gli standard di quotazione per gli ETP crittografici prima che qualsiasi ETF spot del '33 Act arrivi sul mercato insieme a queste altre monete."
Tuttavia, gli osservatori del settore concordano sul fatto che il ritardo sia molto probabilmente temporaneo, con Seyffart che scrive: "Non può ANCORA convertirsi, ma lo farà".
L'articolo Altcoin ETF Basket di Grayscale ritardato in una controversa mossa della SEC è apparso per la prima volta su CryptoPotato .