Coinbase ha superato Circle nei guadagni del primo trimestre, proprio grazie al prodotto che hanno creato insieme: USDC. Secondo JPMorgan, l'exchange di criptovalute ha guadagnato 300 milioni di dollari in pagamenti di distribuzione legati a USDC nel primo trimestre del 2025.
Si tratta di un importo superiore al fatturato netto totale di Circle, che nello stesso periodo si è attestato a 230 milioni di dollari. Coinbase detiene inoltre 8,5 milioni di azioni di Circle, per un valore di 1,6 miliardi di dollari al 25 luglio.
JPMorgan stima che il valore complessivo dell'economia legata a Circle per gli azionisti di Coinbase sia compreso tra 55 e 60 miliardi di dollari, il che indica un vantaggio finanziario più profondo che potrebbe non essere pienamente compreso nel prezzo delle azioni.
La banca ha assegnato un rating neutrale a Coinbase, con un prezzo obiettivo di 404 dollari, mentre le azioni sono state scambiate a circa 381 dollari nelle contrattazioni di martedì.
Coinbase ha superato Circle in termini di guadagni su più flussi di entrate
I ricavi in USDC per Coinbase provenivano da due flussi principali. Sulla piattaforma, l'exchange aveva 13 miliardi di dollari in saldi in USDC alla fine del primo trimestre, che hanno generato 125 milioni di dollari con margini tra il 20% e il 25%.
Fuori dalla piattaforma, i numeri sono stati ancora più solidi. Coinbase divide equamente i ricavi del Circle Reserve Fund con Circle, incassando ulteriori 170 milioni di dollari, con un margine di profitto prossimo al 100%.
Nel complesso, questo ha dato a Coinbase un enorme vantaggio in termini di fatturato proprio nella stablecoin che gestisce congiuntamente con Circle. Mentre Circle gestiva il backend e la conformità, Coinbase ha beneficiato della custodia, dei saldi e del suo accordo con gli investitori.
I dati mostrano come la borsa stia ricavando profitti da ogni angolazione della struttura USDC, senza nemmeno esserne l'emittente.
Il team di ricerca di JPMorgan ha affermato che il mercato sottovaluta ancora l'importanza dell'ecosistema USDC per le prospettive finanziarie di Coinbase. E nonostante questa sovraperformance degli utili, la banca ha mantenuto una posizione neutrale sul titolo, il che suggerisce che la valutazione tenga già conto di parte di questa crescita.
Coinbase Derivatives lancerà i futures nano XRP e SOL il 18 agosto
Anche Coinbase sta espandendo i suoi prodotti di trading. Coinbase Derivatives ha annunciato che lancerà contratti futures perpetui di dimensioni nanometriche sia per XRP che per Solana (SOL) il 18 agosto.
I contratti sono regolati in USD, hanno una durata di cinque anni e sono concepiti per tracciare l'andamento dei prezzi spot utilizzando un meccanismo di tasso di finanziamento che adegua i saldi dei conti tramite rettifiche di cassa.
Il contratto nano XRP, denominato XPP, rappresenterà 500 XRP per contratto e sarà regolato finanziariamente in USD. Le negoziazioni iniziano ogni venerdì alle 18:00 ET e proseguono fino al venerdì successivo alle 17:00, con una pausa settimanale di un'ora.
L'incremento di prezzo è di $ 0,0001 per XRP e ogni tick è valutato a $ 0,05. Il primo contratto quotato scade il terzo venerdì di dicembre 2030, con un solo contratto attivo alla volta per ogni finestra quinquennale.
All'inizio del mese contrattuale, viene automaticamente quotato il mese di scadenza successivo. Le negoziazioni terminano alle 16:00 (ora di Londra) del venerdì di scadenza, o del giorno precedente, se quel venerdì è un giorno festivo per il mercato. Il limite di posizione è di 700.000 contratti.
La stessa struttura si applica al contratto nano Solana, denominato SLP. Ogni contratto rappresenterà 5 SOL, con un incremento di prezzo di 0,01 dollari, e ogni tick sarà valutato a 0,05 dollari. Gli orari di negoziazione e la struttura delle scadenze rispecchiano il prodotto XRP. Il limite massimo di posizione è inferiore a 340.000 contratti.
Entrambi i contratti seguono la stessa regola per gli hard fork: qualsiasi nuovo token derivante da un fork non verrà aggiunto all'indice di trading a meno che non diventi la blockchain dominante. Qualsiasi modifica all'indice verrà comunicata in anticipo da The Exchange, in collaborazione con il fornitore dell'indice.
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