I miner di Bitcoin si trovano ad affrontare sfide persistenti dovute alla crescente difficoltà della rete e alle fluttuazioni dei ricavi, aggravate dagli elevati costi iniziali per l'hardware e le spese per l'elettricità. Questi fattori riducono i margini di profitto, rendendo l'efficienza operativa essenziale per la redditività di un miner.
I rappresentanti di Everminer, Bitdeer e CleanSpark hanno dichiarato a BeInCrypto che i miner stanno affrontando le sfide con diverse soluzioni, dall'ottimizzazione della gestione finanziaria e delle operazioni principali alla creazione di nuove relazioni con la rete energetica e all'espansione in nuovi mercati informatici.
La stretta sulla redditività
I miner di Bitcoin si trovano ad affrontare un contesto difficile, poiché la difficoltà della rete raggiunge nuovi massimi storici.
Questo mese, la difficoltà ha superato i 136 trilioni , segnando il quinto aumento consecutivo da giugno. L'impennata, causata dalla maggiore potenza di calcolo che si è aggiunta alla rete, arriva in un momento in cui i ricavi dei miner si sono indeboliti, con l'hashprice – il parametro di riferimento per i ricavi – sceso a circa 51 dollari, il livello più basso da giugno.
Questa combinazione di difficoltà record e di fatturato in calo sta aumentando la pressione sulla redditività .
L'andamento dei prezzi storicamente negativo di settembre aggrava la situazione, riducendo direttamente le ricompense per i miner. Questo cambiamento volatile contrasta nettamente con il trend più redditizio registrato solo un mese prima , ad agosto, quando i margini dei miner si erano rafforzati poiché il prezzo di Bitcoin aveva superato l'aumento della difficoltà.
Per i minatori veterani di Bitcoin, l'attuale instabilità del settore deriva da diverse pressioni del mercato.
Il costo crescente per rimanere competitivi
Man mano che il mining di Bitcoin diventa più competitivo, ciò che distingue i miner è la loro strategia unica per rispondere alle minacce e il loro approccio alla scalabilità delle loro operazioni.
"Siamo costantemente in competizione con la difficoltà della rete e con i consueti halving, il più recente dei quali all'inizio del 2024. Dovremo sempre fare i conti con la volatilità periodica di Bitcoin, i mercati energetici ciclici e i miglioramenti tecnologici nell'hardware per il mining. Di conseguenza, abbiamo visto molti miner fare fatica a destreggiarsi tra queste dinamiche complesse", ha dichiarato a BeInCrypto Harry Sudock, Chief Business Officer della società mineraria americana CleanSpark.
I miner che hanno esperienza nel mining da parecchio tempo sanno che aspetti come la volatilità sono intrinseci ai cicli di Bitcoin. Tuttavia, con l'aumento dell'utilizzo di Bitcoin e la maggiore complessità della rete, devono anche imparare a gestire i costi in forte aumento.
"I costi delle macchine rappresentano quasi l'80% delle spese in conto capitale della struttura, mentre l'energia elettrica rappresenta circa l'80% delle spese operative", ha spiegato Ross Gan, Chief Communications Officer di Bitdeer, aggiungendo: "La più grande minaccia a lungo termine è la compressione dell'efficienza: difficoltà sempre maggiori e ricompense in blocchi in calo rendono il mining non redditizio per gli operatori che non dispongono del costo più basso di capitale, energia e hardware".
Nel corso degli anni, ognuno di loro ha sviluppato strategie operative attentamente studiate, particolarmente importanti per resistere alle volatili condizioni di mercato.
Soluzioni operative: dal debito alla disciplina
In una discussione sulla disciplina finanziaria della sua azienda, Sudock ha parlato dell'applicazione da parte di CleanSpark di un concetto da lui definito "gestione del capitale". Questa strategia si concentra sulla gestione responsabile e disciplinata delle risorse di un'azienda per creare valore a lungo termine.
L'azienda autofinanzia le proprie attività anziché affidarsi a investitori esterni o a un bilancio pesantemente indebitato.
"Grazie al nostro bilancio pulito e all'approccio conservativo al debito, abbiamo un'attività fiorente con una notevole capacità di crescita", ha affermato.
Per amplificare ulteriormente i propri guadagni, CleanSpark gestisce attivamente la propria tesoreria Bitcoin, accumulando strategicamente Bitcoin durante i periodi di profitto.
"Non ci limitiamo a custodire i nostri Bitcoin; abbiamo creato un team di gestione delle risorse digitali per gestire tale saldo e monetizzarlo in modo efficiente", ha aggiunto Sudock.
Nel frattempo, per combattere la pressione sui costi, aziende come Bitdeer hanno fatto ricorso all'integrazione verticale, una strategia che prevede il controllo diretto dell'intera catena di fornitura , dalla produzione alla distribuzione.
"Costruire e distribuire ASIC proprietari e generare l'energia necessaria per il mining riduce le spese in conto capitale, garantisce la sicurezza dell'approvvigionamento e una maggiore opzionalità", ha affermato.
Sfruttando la propria catena di fornitura, le società di mining di Bitcoin possono ridurre la loro dipendenza da terze parti.
Sebbene problemi come questi possano essere risolti attraverso l'efficienza operativa e una pianificazione adeguata, entrano in gioco anche altre forze esterne sulle quali un minatore non ha necessariamente controllo.
Il potere della diversificazione geografica
Nel corso degli anni, le società di mining di Bitcoin hanno imparato l'importanza di distribuire le proprie attività su scala globale. Politiche e normative possono variare notevolmente da un Paese all'altro e persino tra stati o province all'interno di uno stesso Paese.
"Il vero rischio oggi sono le inversioni politiche e normative . Un Paese può cambiare le regole da un giorno all'altro e bloccare l'hardware. Questo è l'incubo: milioni di dollari in attrezzature che si deprezzano rapidamente e non possono essere spostate abbastanza rapidamente. Come abbiamo visto in Cina nel 2021 , in Russia nel 2024 e, più recentemente, in Etiopia", ha spiegato Max Matrenitski, CEO di Everminer e Cyberian Mine GmbH.
Questa prima esperienza insegnò a Matrenitski una lezione preziosa: distribuire il rischio tra le regioni.
"Gestiamo siti in diverse giurisdizioni e con climi diversi. La logica è semplice: gli Stati Uniti sono politicamente stabili, ma presentano limitazioni e costi più elevati; l'Etiopia è economica, con margini elevati, ma presenta rischi politici; il Paraguay ha un surplus di energia idroelettrica, con prezzi da settore medio; la Finlandia è prevedibile e con tempi di attività ottimali; la Siberia presenta rischi politici, ma un sistema di raffreddamento ambientale di livello mondiale e bassi costi operativi. Nessun singolo luogo dovrebbe essere in grado di distruggere la tua attività", ha aggiunto.
Oltre a sfruttare la posizione geografica per distribuire il rischio politico, i minatori stanno ora sfruttando la loro presenza geografica per diventare partner preziosi della rete energetica.
Da consumatori di energia a partner di rete
I miner di Bitcoin sono stati a lungo considerati grandi consumatori di energia 24 ore su 24. Tuttavia, i leader del settore stanno ridefinendo questa narrazione, proponendosi come utili alleati della rete elettrica, soprattutto ora che il sistema integra sempre più fonti di energia rinnovabile.
"Contrariamente a quanto molti credono, il mining di Bitcoin è pienamente in linea con i valori ecosostenibili e in realtà offre innumerevoli vantaggi per un futuro più verde e un sistema energetico migliore nel mondo. Il mining avviene naturalmente dove si trovano gli elettroni più economici. Il più delle volte si tratta di surplus di fonti rinnovabili , in particolare l'idroelettrico. È fondamentale per un carico di base 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Ecco perché i minatori si concentrano intorno alle grandi dighe: Siberia, Etiopia, Paraguay. L'energia è economica, stabile ed ecologica", ha detto Matrenitski a BeInCrypto.
Questo naturale allineamento con le energie rinnovabili e il suo basso costo consentono ai minatori di svolgere un ruolo più attivo nella stabilizzazione della rete. Grazie a questa relazione simbiotica, i minatori sono sempre più considerati utili alleati per la rete elettrica.
"I report provenienti da alcune regioni mostrano che le riduzioni di produzione da parte delle aziende minerarie hanno contribuito a mantenere l'affidabilità della rete. [Operatori di reti elettriche come] ERCOT e PJM stanno formalizzando strutture in cui le aziende minerarie possono monetizzare la risposta alla domanda, posizionandosi come stabilizzatori piuttosto che come fattori di stress. Questo ruolo di integrazione della rete si approfondirà con la diffusione delle energie rinnovabili", ha sottolineato Gan.
Se tutto il resto non basta a proteggere dalle cattive condizioni del mercato, alcuni minatori hanno anche scelto di diversificare in nuovi mercati.
Il grande dibattito: mining vs. calcolo ad alte prestazioni
Mentre alcuni minatori di Bitcoin si concentrano sull'ottimizzazione delle loro attuali operazioni e modelli finanziari, un numero crescente sta esplorando una nuova frontiera: la diversificazione nei servizi di High-Performance Computing (HPC) e di Intelligenza Artificiale (AI) .
Minatori come Bitdeer e CleanSpark ritengono che questo pivot sia un'estensione naturale del loro pivot esistente.
"I carichi di lavoro di mining e AI/HPC richiedono tipologie diverse di infrastrutture per data center, ma possono sfruttare le stesse basi in termini di alimentazione, raffreddamento e interconnessioni di rete", ha spiegato Gan.
Sudock acconsentì, aggiungendo:
"L'HPC ha requisiti di uptime significativi ed è meno sensibile al prezzo rispetto al mining di Bitcoin. L'equilibrio tra queste dinamiche rende alcuni segmenti della rete e il nostro portafoglio energetico ben adattati a ciascun caso d'uso."
Questa potenziale svolta è diventata un'opportunità strategica fondamentale e un punto di acceso dibattito all'interno del settore.
Matrenitski ha sostenuto che, sebbene entrambe le aziende consumino molta energia, i loro modelli di business principali sono fondamentalmente diversi.
"HPC e mining sono due mondi molto diversi: hardware diverso, diversa struttura capex/opex, diverse esigenze di rete e economie di unità completamente diverse… Il mining si basa su ASIC, macchine altamente specializzate, mentre l'HPC funziona su GPU, che sono inefficienti per Bitcoin", ha affermato.
Non è più sufficiente possedere solo l'attrezzatura informatica per realizzare un profitto .
"Se hai un vero DNA da data center – networking, raffreddamento, supporto aziendale – puoi firmare contratti di hosting solidi e far funzionare le cose. Ma la storia dei soldi facili è finita. I margini risiedono nella consegna e nei contratti a lungo termine, non nel 'acquista GPU e guadagna'. Molti sottovaluteranno quanto sia difficile questo business", ha aggiunto Matrenitski.
Fortunatamente per i minatori, esistono molti modi per gestire le difficili condizioni di mercato. La soluzione migliore dipenderà dal modello di business e dalla leadership di ciascuna azienda.
L'articolo Restare a galla: come i minatori di Bitcoin possono adattarsi alle tempestose condizioni di mercato è apparso per la prima volta su BeInCrypto .