Secondo quanto riferito, il token di governance di Aave ha perso mezzo miliardo di dollari di valore di mercato a metà dicembre 2025, a causa di un conflitto pubblico tra la sua organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) e il team di sviluppo principale, Aave Labs, che ha scosso gli investitori.
La controversia, descritta in dettaglio in un rapporto del 14 gennaio del fornitore di informazioni di mercato Santiment, si è concentrata sul controllo dei principali flussi di entrate e degli asset del marchio e si è evoluta in un test critico per la governance decentralizzata. Tuttavia, i dati on-chain mostrano che i grandi investitori hanno sfruttato il panico come un'opportunità di acquisto.
Lo scontro sulla governance scuote la fiducia, poi la stabilizza
Secondo Santiment, la tensione risale all'inizio di dicembre, quando i membri della DAO notarono che le commissioni di swap legate a una nuova integrazione CoW Swap su Aave venivano indirizzate a un indirizzo controllato da Aave Labs anziché dalla tesoreria della DAO.
In precedenza, commissioni simili erano state erogate ai detentori di token, creando aspettative di rialzo condiviso. Tuttavia, Aave Labs ha difeso il cambiamento sostenendo che si trattava di ricavi derivanti da un prodotto finanziato in modo indipendente, facendo sì che il disaccordo si trasformasse rapidamente in un dibattito più ampio sui diritti di governance, la cattura del valore e il controllo del marchio Aave.
La discussione raggiunse il culmine tra l'11 e il 22 dicembre 2025, quando emersero proposte volte a trasferire la proprietà intellettuale e le risorse di branding di Aave sotto il controllo di DAO. Il voto, rinviato a Snapshot durante il periodo festivo, suscitò critiche per i tempi e il processo, con i principali operatori di mercato, tra cui Wintermute, che si opposero pubblicamente al piano di allineamento. Il CEO di Wintermute, Evgeny Gaevoy, scrisse il 26 dicembre che la proposta mancava di chiarezza e rischiava di aggravare le lotte politiche anziché fissare incentivi a lungo termine.
Con il diffondersi dell'incertezza, il prezzo di AAVE è sceso di circa il 15% nel suo punto peggiore, contribuendo al calo di circa 500 milioni di dollari della capitalizzazione di mercato. Ciononostante, Santiment ha osservato che i fondamentali sono rimasti stabili, con i depositi sul protocollo in aumento di circa il 60% su base annua e i ricavi settimanali che hanno raggiunto livelli record alla fine del 2025.
L'accumulo di balene e l'andamento dei prezzi indicano un cauto ottimismo
Mentre l'interesse dei retailer si è raffreddato durante la controversia, i grandi detentori si sono mossi nella direzione opposta. I dati citati da Santiment mostrano che i primi 100 indirizzi AAVE hanno aumentato la loro quota di offerta da circa il 72% all'80% entro dicembre. Anche i saldi degli exchange sono diminuiti, segno che i token venivano conservati a lungo termine piuttosto che preparati per la vendita.
Nel frattempo, il conteggio delle transazioni delle whale è rimasto basso, suggerendo un accumulo costante anziché un trading frenetico. Questo cambiamento ha coinciso con un cambio di tono a inizio gennaio, dopo che Aave Labs ha dichiarato che avrebbe valutato la possibilità di condividere i ricavi generati al di fuori del protocollo principale con i detentori di token.
I parametri del sentiment monitorati dalla piattaforma di analisi sono diventati più positivi entro il 13 gennaio 2026, raggiungendo il rapporto rialzista-ribassista più forte da prima della controversia.
Anche l'andamento dei prezzi riflette questo clima di stabilizzazione. Al momento in cui scriviamo, AAVE si aggirava intorno ai 178 dollari, in rialzo di quasi il 5% nelle ultime 24 ore e di poco più del 4% su base settimanale, sebbene rimanga in calo di oltre il 9% nell'ultimo mese e del 38% su base annua.
Per molti detentori a lungo termine, la saga è diventata uno stress test piuttosto che un punto di rottura e, con Aave Labs che delinea un'ambiziosa tabella di marcia per il 2026 e i colloqui sulla governance ancora in corso, i prossimi mesi mostreranno se questa tregua incerta si trasformerà in un modello più chiaro per il potere e il profitto nel protocollo DeFi.
Il post Report: la lotta per il potere di Aave innesca un crollo della capitalizzazione di mercato di 500 milioni di dollari è apparso per la prima volta su CryptoPotato .