Da quando Ethereum ha subito la fusione due anni fa, la sua performance rispetto a Bitcoin è diminuita in modo significativo. Dal perdere gradualmente la sua reputazione di denaro ultrasonico, l'etere (ETH) è attualmente a pochi passi dal cadere nel territorio della sottovalutazione.
La piattaforma di analisi blockchain CryptoQuant ha identificato i principali fattori della sottoperformance di Ethereum dopo la fusione, tra cui le dinamiche inflazionistiche dell'offerta e l'attività di rete più debole rispetto a Bitcoin.
Sottoperformance di Ethereum rispetto a Bitcoin
Il 15 settembre 2022, Ethereum è passato da un meccanismo di consenso Proof-of-Work (PoW) a un meccanismo di consenso Proof-of-Stake (PoS). Da allora, il token nativo ha sottoperformato BTC del 44%. Ciò è evidente nel prezzo ETH/BTC attualmente pari a 0,0425, il livello più basso da aprile 2021.
La sottoperformance è peggiorata quest’anno, anche dopo che gli Exchange Traded Fund (ETF) spot degli Stati Uniti su Ethereum sono stati approvati più di un mese fa. Fondi simili a cui è stato dato il via libera per Bitcoin all’inizio di quest’anno hanno spinto la domanda così rapidamente che BTC è salito a un nuovo massimo storico circa due mesi dopo.
I dati on-chain indicano che gli investitori in criptovalute preferiscono una maggiore esposizione a Bitcoin rispetto a Ethereum, il che può essere visto nel calo del volume degli scambi spot di ETH rispetto a BTC. La cifra, che mostrava che il volume degli scambi spot di ETH era inizialmente 1,6 volte quello di Bitcoin, è sceso a 0,76 la scorsa settimana.
Gli analisti di CryptoQuant hanno scoperto che la sottoperformance di Ethereum è correlata a un'attività di rete più debole rispetto a Bitcoin. Le commissioni di transazione totali del primo hanno continuato a diminuire rispetto al primo. Questo calo delle commissioni di transazione è uno degli effetti dell’aggiornamento di Dencun, che è stato lanciato a marzo e ha introdotto i blob di dati nella rete.
Ethereum potrebbe diminuire ulteriormente
Un altro effetto di Dencun è che l’offerta di ETH sta diventando inflazionistica a causa di un ridotto tasso di consumo delle commissioni. L'offerta totale di ETH ammonta ora a 120,323 milioni, dopo un aumento costante da aprile. L'attuale quantità di ETH in circolazione è al livello più alto da maggio 2023 e, a questo ritmo, l'offerta potrebbe tornare al livello precedente alla fusione in circa tre mesi.
Inoltre, Ethereum sta sottoperformando Bitcoin in termini di numero di transazioni. Mentre il conteggio delle transazioni di Bitcoin ha raggiunto livelli record quest'anno sulla base di iscrizioni, rune e reti di livello 2, quello di Ethereum è sceso da un massimo di 27 nel giugno 2021 a 11, uno dei livelli più bassi da luglio 2020.
Sfortunatamente, gli analisti ritengono che Ethereum potrebbe diminuire ulteriormente rispetto a Bitcoin perché ETH è ancora al di sopra del territorio di sottovalutazione. Ethereum sarà ufficialmente considerato sottovalutato rispetto a Bitcoin quando il rapporto tra valore di mercato ETH/BTC e valore realizzato scenderà a 0,45.
Il post Questi fattori hanno guidato la sottoperformance di Ethereum rispetto a Bitcoin since The Merge è apparso per la prima volta su CryptoPotato .