L'economia americana è di nuovo nella mente di tutti, mentre gli investitori perdono la calma all'idea di un'altra recessione.
La svendita globale di azioni iniziata venerdì è proseguita anche questa settimana, tutto grazie alle preoccupazioni per l’economia statunitense. Un rapporto sull'occupazione che non ha centrato l'obiettivo ha solo aggiunto benzina sul fuoco.
I prezzi delle azioni sono crollati e gli investitori puntano il dito contro la Federal Reserve americana. Non sono contenti che i tassi di interesse siano ancora alti, compresi tra il 5,25% e il 5,5%, anche se l’economia sembra raffreddarsi.
Ma non farti prendere dal panico per ora. La maggior parte degli economisti ritiene che gli Stati Uniti possano realizzare un “atterraggio morbido”. Ciò significa che l’inflazione potrebbe scendere fino all’obiettivo del 2% della Fed senza mandare la disoccupazione alle stelle.
Cosa dicono gli economisti
Jason Furman, ex economista della Casa Bianca che ora insegna ad Harvard, afferma:
“A parte il tasso di disoccupazione, quasi tutti gli indicatori dell’economia reale sono in crescita, alcuni di essi in forte crescita”.
Jason ritiene che coloro che prevedono una recessione sopravvalutino la propria conoscenza dei meccanismi interni dell’economia.
L'ultimo rapporto sull'occupazione ha segnato il quarto mese consecutivo di aumento del tasso di disoccupazione, ora al 4,3%. I deboli risultati di grandi aziende come McDonald's e Diageo suggeriscono che il consumatore statunitense non si sente troppo fiducioso.
Ciò ha fatto temere ad alcuni analisti che una recessione negli Stati Uniti potrebbe essere abbastanza grave da avere un impatto sull’economia globale. “Una volta che inizi a preoccuparti della recessione, di solito sei in recessione”, afferma Andrew Hollenhorst, economista di Citi.
Aggiunge che una volta che il tasso di disoccupazione inizia a salire, i licenziamenti temporanei possono diventare permanenti.
I dati recenti hanno messo pressione sul Federal Open Market Committee (FOMC) affinché tagli i tassi nella prossima riunione di settembre. Finora, i decisori dei tassi hanno mantenuto la calma.
Tuttavia, i mercati si aspettano ora quattro o cinque tagli dei tassi di interesse di un quarto di punto quest'anno, rispetto ai tre prima dei dati sull'occupazione della scorsa settimana.
Il panico è giustificato?
Alcuni economisti sostengono che i dati recenti non sono così allarmanti come sembrano. Ernie Tedeschi, ex capo economista del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, ora docente a Yale, sottolinea che:
“114.000 posti di lavoro sono esattamente la quantità di cui gli Stati Uniti hanno bisogno per tenere il passo con l’offerta di lavoro. Non era un rapporto debole, era un rapporto di tendenza”.
Quando l’economia è in piena occupazione, non c’è molto spazio per crescere, ma ciò non significa che stia crollando. I funzionari della Federal Reserve sottolineano inoltre che il tasso di disoccupazione rimane basso rispetto agli standard storici.
La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha commentato che c’è ancora “un po’ più di spazio per avere fiducia nel fatto che stiamo rallentando ma non cadendo nel precipizio”.
Goolsbee ha fatto eco a questo, affermando che, sebbene il numero delle buste paga non agricole sia stato più debole del previsto, non segnala ancora una recessione.
Un’altra grande domanda è se i consumatori statunitensi riusciranno a continuare a guidare la crescita nel caso in cui la disoccupazione continui ad aumentare e i risparmi accumulati durante la pandemia inizino a diminuire.
I tassi di insolvenza sui prestiti automobilistici e sulle carte di credito sono aumentati, soprattutto tra le famiglie a basso reddito. Ma questi tassi non sono ancora ai livelli visti durante la crisi finanziaria del 2008, secondo i dati della Fed di New York.
Riuscirà quindi l’America a evitare la recessione per la seconda volta in un anno? La risposta non è chiara. Anche se i timori sono reali e la posta in gioco è alta, i dati attuali suggeriscono che un tracollo economico completo potrebbe non essere ancora all’orizzonte.