Il mercato delle tesorerie degli asset digitali sta entrando in una feroce fase "PvP", in cui il vantaggio dei primi investitori non è più una garanzia di crescita.
Le tesorerie istituzionali hanno accumulato oltre 1 milione di BTC e quasi il 5% dell'offerta circolante di ETH. Questo accumulo le trasforma in attori che influenzano direttamente la domanda e l'offerta del mercato. Quali organizzazioni sfrutteranno attivamente questo vantaggio per dominare il gioco? Quali rimarranno indietro nella prossima ondata di intensa concorrenza?
PvP: la selezione dei più forti?
David Duong, responsabile della ricerca presso Coinbase , ha recentemente sottolineato che il mercato dei titoli di tesoreria per asset digitali ( DAT ) sta entrando in una fase "player-versus-player" (PvP). Il premio di scarsità di cui godevano i primi operatori sta svanendo. Il mercato richiede ora un'esecuzione delle negoziazioni, una governance e una differenziazione strategica di livello superiore per mantenere un vantaggio competitivo.
"Riteniamo che la domanda tecnica da parte dei titoli di Stato digitali fornirà un supporto continuo ai mercati delle criptovalute nel breve termine. Ma il fenomeno DAT ha raggiunto un punto di svolta critico", ha affermato Duong.
Secondo Duong, il mercato non si trova più nella fase di adozione iniziale che ha caratterizzato gli ultimi 6-9 mesi. Tuttavia, ciò non significa che il mercato sia prossimo alla fase finale.
I DAT e le società quotate in borsa detengono oltre 1 milione di BTC, circa il 5% dell'offerta. Questa rappresenta una soglia simbolica che riflette la loro influenza identificabile sulle dinamiche di domanda e offerta del mercato spot. I principali DAT specifici per ETH possiedono circa 4,9 milioni di ETH, per un valore di circa 21,3 miliardi di dollari. Ciò rappresenta oltre il 4% dell'offerta totale di ETH in circolazione.
Il passaggio alla fase “PvP” ha due chiare implicazioni.
Con l'accumulo di grandi quantità di BTC ed ETH da parte di un numero sempre maggiore di istituzioni, la domanda istituzionale aumenterà. Questa domanda sosterrà periodicamente i prezzi nel breve termine, in modo simile all'aumento di liquidità osservato quando gli ETF stimolano l'attività sui mercati spot. I ricercatori hanno scoperto che prodotti istituzionali come gli ETF migliorano la liquidità e rimodellano in modo imprevedibile la struttura del mercato.
Con l'aumento della concorrenza, i pionieri stanno attivamente sfruttando il premio prezzo/commissioni di negoziazione rispetto al valore patrimoniale netto (NAV) di cui un tempo godevano. Gli investitori stanno iniziando a confrontare direttamente le performance tra le diverse entità. MicroStrategy è il caso classico. Il suo premio di negoziazione rispetto al NAV era un tempo molto elevato, ma ora è sotto pressione. I mercati dei capitali e le loro strategie di finanziamento sono sempre più sotto esame.
"A nostro avviso, il premio di scarsità che ha favorito i primi utenti si è già dissipato. In questa fase del PvP, solo i giocatori più disciplinati e strategicamente posizionati prospereranno", ha aggiunto Duong.
In questo contesto "PvP", il successo apparterrà alle organizzazioni che ottimizzeranno l'esecuzione e la gestione del rischio. Si tratta di un cambiamento radicale rispetto a chi in precedenza si affidava passivamente alla detenzione di grandi posizioni in token.
Il post Digital Asset Treasuries Round 2: Competizione PvP tra istituzioni è apparso per la prima volta su BeInCrypto .