Il prezzo dell'argento ha avuto un inizio 2026 brutale ma affascinante. Dopo aver raggiunto un massimo storico vicino a 121 dollari il 29 gennaio, il metallo è crollato di quasi il 47% entro il 6 febbraio. Da allora, però, ha messo a segno una ripresa inarrestabile del 32%, attestandosi a circa 84 dollari il 20 febbraio.
Con i mercati chiusi il 21 e il 22, la domanda che si pone all'inizio di marzo è chiara: questa ripresa è reale o ci attendono ulteriori difficoltà? I dati tecnici e di posizionamento dipingono un quadro sfumato. È probabile un consolidamento prima della prossima mossa decisiva, ma il peso delle evidenze è rialzista.
Formazione a tazza, divergenza ribassista nascosta e segnali di consolidamento
Il grafico giornaliero XAG/USD rivela un pattern a tazza in via di sviluppo, con l'onda d'impulso originatasi il 21 novembre 2025, che ha raggiunto il picco a 121 $ il 29 gennaio e si è ritirata a 63,85 $ il 6 febbraio. La recente ripresa verso 84 $ si sta ora avvicinando alla linea del collo di questa formazione.
Tra il 4 e il 20 febbraio, l'argento sta registrando un massimo decrescente. Ma l'indice di forza relativa (RSI), un indicatore di momentum, nello stesso periodo sta formando un massimo crescente: una divergenza ribassista nascosta dell'RSI.
Ciò segnala che, nonostante l'apparente forza dell'RSI, il trend dei prezzi favorisce il consolidamento prima di una mossa decisiva. Questo pattern persiste finché la candela successiva rimane al di sotto di $ 92 (il massimo precedente) e l'RSI continua a salire.
Scommettere in modo intelligente significa anche scommettere sul consolidamento.
Se l'attuale consolidamento dovesse trasformarsi in un handle, questo dovrà comunque mantenersi sopra i 75$ per mantenere intatta la struttura rialzista.
Il pattern "tazza e manico" acquisisce validità con una chiusura giornaliera pulita sopra gli 84 dollari. Tuttavia, è previsto un certo consolidamento prima, e gli indicatori di supporto spiegano perché una pausa in questo momento sia salutare piuttosto che preoccupante.
I minatori sono in testa, i futures sull'argento sono in ritardo: la divergenza tra titoli fisici e cartacei
L'ETF Global X Silver Miners (SIL), scambiato sopra i 107 dollari, conferma ulteriormente la tesi rialzista. Il SIL ha raggiunto il picco a 119 dollari il 26 gennaio, tre giorni prima del picco massimo del prezzo dell'argento spot del 29 gennaio. Il fatto che i minatori siano in testa alla salita e mantengano una posizione relativamente stabile durante la ripresa è un classico indicatore anticipatore rialzista.
Le società minerarie hanno visibilità diretta sui portafogli degli ordini industriali e sulla domanda di produzione, e la loro resilienza suggerisce che il quadro fondamentale rimanga intatto nonostante la liquidazione di gennaio. Quando le società minerarie mantengono le posizioni mentre il metallo si consolida, in genere ciò segnala che la mossa successiva sarà al rialzo, non al ribasso.
La discrepanza tra la forza del mercato fisico e l'esitazione del mercato dei futures definisce l'attuale panorama dell'argento.
I future sull'argento del COMEX (SI1!) si attestano intorno agli 82 dollari, al di sotto del prezzo spot di 84 dollari. Questa backwardation (future al di sotto del prezzo spot) è rara e significativa. Significa che gli acquirenti sono disposti a pagare un premio per l'argento fisico ora piuttosto che aspettare la consegna futura.
Il mercato sta fissando il prezzo dell'urgenza sul prezzo spot, segnalando una situazione di difficoltà fisica nella catena di fornitura.
Tuttavia, l'open interest su SI1! è in costante calo dal 6 febbraio, nonostante il prezzo dell'argento sia salito da 63 a 82 dollari. Un prezzo in rialzo in un contesto di open interest in calo è il segnale di un rally di copertura delle posizioni corte: i trader che avevano posizioni corte dopo il crollo stanno riacquistando le loro posizioni, spingendo il prezzo al rialzo.
Non si tratta ancora di denaro fresco in entrata. È il risultato del crollo di gennaio che si sta esaurendo. I rally di copertura short hanno un tetto massimo naturale e, una volta esaurita la copertura, il prezzo ha bisogno di nuovi acquirenti per sostenere lo slancio.
È qui che la transizione verso il consolidamento diventa il percorso più probabile nel breve termine: il carburante per la copertura delle posizioni corte sta per esaurirsi, ma la prossima ondata di acquisti non è ancora arrivata, come spiegato più avanti.
Divergenza del dollaro, rischi del rapporto oro e fondi speculativi in disparte
Gli aspetti macro e di posizionamento spiegano perché il consolidamento è salutare e non pericoloso.
L'indice del dollaro statunitense (DXY) si attesta sopra quota 97, in costante rialzo dall'11 febbraio. Ma dal 17 febbraio, l'argento si è disaccoppiato e ha iniziato a salire parallelamente al dollaro. Questo è uno dei segnali più forti nell'attuale contesto. Quando l'argento sale nonostante i venti contrari del dollaro, significa che c'è domanda di fondo. Gli acquirenti vogliono argento ora , indipendentemente dall'andamento del dollaro.
Il rapporto oro-argento (XAUXAG) aggiunge un ulteriore elemento di cautela. Attualmente a 60, il rapporto è in calo dal 17 febbraio, il che significa che l'argento ha sovraperformato l'oro.
Tuttavia, il rapporto si sta consolidando all'interno di un pattern rialzista a bandiera. Una rottura al di sopra della trendline superiore potrebbe spingerlo verso quota 70 o più.
Se ciò accadesse, l'oro riprenderebbe il sopravvento sull'argento, con il mercato che passerebbe dall'attrattiva rischiosa dell'argento alla purezza sicura dell'oro.
Ciò limiterebbe la spinta rialzista dell'argento o ne innescherebbe un pullback. Finché la bandiera reggerà senza rompersi al rialzo, la sovraperformance dell'argento potrà continuare, ma questo è un rischio da tenere d'occhio a marzo.
Il fattore decisivo è il rapporto COT (Commitment of Traders) del 17 febbraio. Il settore Managed Money (fondi speculativi e consulenti per il trading di materie prime) detiene una posizione lunga netta di soli 5.472 contratti. Durante il rally a 121 dollari, i fondi speculativi erano posizionati su multipli di questo livello.
Un valore così basso significa che i pesi massimi della speculazione sono ancora in disparte, in attesa di una base confermata prima di impegnare capitali.
Questo è allo stesso tempo il segnale più rialzista a medio termine e la spiegazione più chiara per un consolidamento a breve termine. C'è ampio spazio per nuovi acquisti istituzionali quando gli hedge fund rientreranno. Ma hanno bisogno di vedere una base stabile e un netto breakout – probabilmente sopra i 92 dollari – prima di intervenire.
Previsioni per marzo 2026: livelli di prezzo dell'argento da tenere d'occhio
Quattro dei sette indicatori chiave sono rialzisti. Tra questi, i minatori in testa grazie alla forza del SIL, la backwardation che conferma l'urgenza della domanda fisica, la divergenza dollaro-argento che mostra una reale pressione di acquisto sottostante e gli hedge fund appena posizionati con un ampio margine di rientro.
Inoltre, tre indicatori invitano alla cautela. Tra questi, il calo dell'open interest sul COMEX, la divergenza ribassista nascosta e la bandiera rialzista del rapporto oro-argento che minaccia di far ruotare lo slancio verso l'oro.
Il percorso più probabile per marzo: l'argento si consolida tra $ 75 e $ 92, mentre il mercato costruisce una base che dà a Managed Money la fiducia per rientrare.
Una chiusura giornaliera sopra gli 84 dollari conferma la scollatura a tazza e manico. Una spinta sopra i 91-92 dollari convalida la rottura completa e apre le porte a 100 dollari, un livello psicologicamente significativo probabilmente raggiungibile entro metà marzo.
Gli obiettivi estesi di 121 $ (un nuovo test del massimo storico) e 136 $ (l'estensione completa di Fibonacci) diventano realistici se il rally si mantiene fino a marzo, con un crescente interesse aperto che conferma una nuova partecipazione istituzionale.
Al ribasso, la linea di demarcazione è a 75 dollari. Una chiusura giornaliera inferiore a 75 dollari rompe la struttura a tazza e invita a un nuovo test di 71 dollari. Una perdita di 71 dollari invalida completamente la formazione a tazza, esponendo la media mobile a 100 giorni a 69 dollari.
Al di sotto di tale livello, la media mobile a 200 giorni a 57 $ rappresenta uno dei livelli di supporto strutturale più forti sul grafico.
Lo scenario ribassista acquisterà forza se il DXY salirà sopra quota 100. O se il rapporto oro-argento uscirà decisamente dalla sua bandiera rialzista. O se i prossimi dati economici statunitensi rafforzeranno una posizione di rialzo a lungo termine della Fed, infrangendo le aspettative di un taglio dei tassi.
Il post Previsione del prezzo dell'argento (XAG): cosa aspettarsi a marzo 2026 è apparso per la prima volta su BeInCrypto .