Quasi cinque anni dopo che la Securities and Exchange Commission ha accusato Ripple Labs di aver condotto un'offerta di titoli non registrata, la causa XRP è tornata a essere silenziosa. Il silenzio ha dato il via a una nuova ondata di congetture su X, ma interviste e dichiarazioni pubbliche di due veterani avvocati specializzati in titoli azionari – l'avvocato australiano Bill Morgan e l'ex direttore regionale della SEC di San Francisco Marc Fagel – offrono una spiegazione procedurale semplice: la Commissione non ha ancora completato la votazione interna necessaria per abbandonare il proprio ricorso.
Quando finirà la quiete nella causa XRP?
Ripple ha ottenuto una vittoria parziale nel luglio 2023, quando il giudice distrettuale statunitense Analisa Torres ha stabilito che le vendite programmatiche di XRP sugli exchange non costituivano transazioni in titoli, mentre le vendite istituzionali sì. Entrambe le parti hanno presentato ricorso nell'ottobre 2024. Ripple ha ritirato il suo ricorso incidentale nel giugno 2025 e ha già depositato la sanzione civile concordata di 125 milioni di dollari in deposito a garanzia, ma il ricorso della SEC rimane tecnicamente valido, lasciando la sentenza non definitiva e l'ingiunzione in vigore.
L'atteggiamento dell'agenzia nei confronti delle criptovalute è cambiato radicalmente dopo che il presidente Donald Trump ha nominato presidente l'ex commissario Paul Atkins all'inizio di quest'anno. "Faremo in modo che il prossimo capitolo dell'innovazione finanziaria venga scritto proprio qui in America", ha dichiarato Atkins in un post del 4 agosto su X, presentando il "Progetto Crypto", un programma normativo a livello di commissione per sostituire la precedente strategia di regolamentazione tramite applicazione delle norme. La sua più ampia distensione normativa ha alimentato le speranze che la Commissione abbandoni semplicemente la causa XRP e consolidi la sentenza del giudice Torres sul mercato al dettaglio come precedente vincolante.
In questo contesto, l'avvocato pro-XRP Bill Morgan ha chiesto ai suoi sostenitori se Atkins "riesce effettivamente a convincere i commissari della SEC a votare per respingere l'appello… e i suoi avvocati della SEC a depositare documenti per respingere l'appello". Morgan ha risposto: "No, cospirazione. Ma lasciamo che lo facciano". Indica il 15 agosto come "punto di controllo procedurale", quando entrambe le parti dovranno presentare una relazione congiunta sullo stato di avanzamento della vicenda al Secondo Circuito. "Spero che avremo presto un aggiornamento, entro il 15/08", scrive.
Marc Fagel, che ha trascorso vent'anni all'interno dell'agenzia e ora insegna alla Stanford Law School, ha risposto che il caso è bloccato da un singolo passaggio meccanico: "C'era una (molto piccola) possibilità che il voto di approvazione originale includesse l'archiviazione anche senza la modifica dell'ordinanza ingiuntiva. Dato il ritardo, sembra abbastanza chiaro che non sia stato così, quindi presumibilmente stiamo ancora aspettando un altro voto".
Fagel ha inoltre spiegato su X che la precedente Commissione, durante i falliti colloqui di conciliazione di questa primavera, aveva autorizzato il licenziamento in linea di principio, ma solo subordinatamente a modifiche al provvedimento ingiuntivo proposto. "Avevano già votato in tal senso (nel contesto del fallito accordo) prima ancora che Atkins arrivasse. Quindi sembra abbastanza ovvio dove andrà a parare. Devono solo superare la consueta procedura di approvazione interna", ha osservato Fagel.
Poiché il giudice Torres ha respinto l'ingiunzione negoziata, sembra necessaria una seconda votazione formale. Contrariamente alle speculazioni sui social media, la pausa di agosto del Senato e il CLARITY Act ancora in sospeso non hanno alcuna incidenza su questo processo puramente amministrativo. Come ha affermato Fagel, "Presenteranno istanza di archiviazione non appena i commissari voteranno a favore".
Cosa succede il 15 agosto o dopo
L'imminente rapporto sullo stato di avanzamento non rappresenta una scadenza vincolante per l'abbandono del ricorso; obbliga semplicemente ciascuna parte a dichiarare se siano necessari ulteriori briefing. Se la SEC rimane divisa – o se la revisione del personale si trascina – l'agenzia può chiedere un'altra proroga di sessanta giorni. Eppure, gli addetti ai lavori vedono poca propensione a prolungare una battaglia che il nuovo presidente ha pubblicamente definito un eccesso di regolamentazione.
Se la Commissione dovesse votare nei prossimi giorni, le notifiche di archiviazione verrebbero presentate quasi immediatamente. Ciò revocherebbe l'ingiunzione, libererebbe il Tesoro statunitense dalla sanzione di 125 milioni di dollari e porrebbe fine all'unico ricorso rimanente che impedisce la definizione dello status giuridico di XRP.
Al momento della stampa, XRP era quotato a 3,02 $.
