Il Ministero delle Finanze cinese ha emesso 4 miliardi di dollari in obbligazioni denominate in dollari a Hong Kong, con la tranche triennale che ha reso il 3,625%, in linea con i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi. La tranche quinquennale è stata quotata 0,02 punti percentuali in più rispetto al rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi.
In particolare, in passato la Cina ha emesso obbligazioni sovrane in dollari, tra cui un'obbligazione triennale nell'ottobre 2021 e un'obbligazione quinquennale nell'ottobre 2020, tramite accordi multi-tranche.
I banchieri che hanno lavorato all'accordo hanno sottolineato che, per la prima volta nella storia, Pechino può contrarre prestiti allo stesso tasso di interesse di Washington. Questa vendita di obbligazioni riflette una tendenza in crescita tra le nazioni che stanno capitalizzando sui bassi costi di emissione del debito internazionale. In quest'ottica, i costi di indebitamento delle società rispetto ai titoli del Tesoro statunitensi hanno recentemente raggiunto alcuni dei livelli più bassi mai registrati, hanno affermato gli analisti.
In passato, il debito cinese denominato in dollari ha comportato un premio a causa dei rischi percepiti come più elevati, come le fluttuazioni del valore della valuta e le incertezze politiche.
L'allineamento dei rendimenti statunitensi rappresenta un netto miglioramento del costo del denaro in Cina, rendendo più economico per il governo rifinanziare il proprio debito e finanziare progetti infrastrutturali e tecnologici.
La tensione commerciale tra Cina e Stati Uniti si allenta dopo l'accordo tra Trump e Xi Jinping
L' emissione obbligazionaria in Cina segue l'allentamento delle tensioni commerciali tra Washington e Pechino, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping hanno raggiunto un accordo per una tregua commerciale di un anno la scorsa settimana.
"I mercati sono pieni di liquidità e le tensioni geopolitiche si sono attenuate", ha affermato David Yim, responsabile dei mercati dei capitali per la Grande Cina e l'Asia settentrionale presso Standard Chartered, una delle società che gestisce l'operazione.
Un'altra fonte attendibile ha osservato che gli investitori erano entusiasti del debito sovrano cinese denominato in dollari, che avrebbe ampliato le loro opzioni di investimento. Hanno anche affermato che il numero limitato di obbligazioni disponibili ha generato una domanda elevata, superiore all'offerta.
D'altro canto, i registri degli ordini, un elenco elettronico che mostra tutti gli ordini di acquisto e vendita correnti per uno specifico titolo sovrano, hanno rivelato che il titolo quinquennale è stato sottoscritto 30 volte, con banche centrali, compagnie assicurative e fondi comuni di investimento che hanno rappresentato la metà delle offerte.
L'Asia si affretta a emettere obbligazioni in dollari, alimentando una forte concorrenza sul mercato
I rapporti di settembre di quest'anno hanno menzionato che la capitale degli Emirati Arabi Uniti, Abu Dhabi , ha emesso 2 miliardi di dollari in obbligazioni decennali, con uno spread di 0,18 punti percentuali in più rispetto ai titoli del Tesoro statunitensi.
Nell'ottobre di quest'anno, il Ministero delle Finanze sudcoreano ha emesso 1 miliardo di dollari in obbligazioni denominate in dollari, con scadenza a cinque anni. Le obbligazioni in dollari presentavano uno spread di 0,17 punti percentuali.
Tuttavia, l'ultima volta che la Cina ha venduto obbligazioni denominate in dollari è stato nel 2024, quando ha emesso 2 miliardi di dollari di debito in Arabia Saudita. Per la transazione di questa settimana, un gruppo di banche cinesi, statunitensi e straniere si è impegnato a gestire la procedura.
I fondi raccolti saranno utilizzati per "scopi di pubblica utilità", come indicato nel term sheet dell'obbligazione. Inoltre, la conclusione dell'operazione è prevista per giovedì prossimo.
Nel frattempo, sebbene in precedenza il debito cinese denominato in dollari fosse scambiato con uno spread negativo rispetto al debito statunitense simile, vale la pena notare che queste obbligazioni hanno avuto costantemente un prezzo più elevato, nonostante la diminuzione dello spread.
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