L'oro è in fiamme. L’investitore FOMO, per paura di perdere qualcosa, ha spinto la domanda globale del metallo prezioso oltre i 100 miliardi di dollari nel terzo trimestre, un picco storico. Allo stesso tempo, Bitcoin è riuscito a mettere in scena un notevole ritorno negli ultimi giorni del mese.
Questo rally riflette un importante cambiamento tra gli investitori che vedono l’oro e il Bitcoin come scommesse sicure in mezzo ai disordini economici. In effetti, la domanda globale di oro è aumentata del 5% a 1.313 tonnellate, e il prezzo è aumentato del 34% solo quest’anno, raggiungendo il record di 2.788 dollari per oncia troy.
Gli investitori, grandi e piccoli, si stanno tuffando nell’oro, mentre Bitcoin continua la sua silenziosa ascesa verso un altro massimo storico. I due rialzi segnalano un cambiamento in quanto le istituzioni, gli hedge fund e i family office si proteggono dai mercati tradizionali instabili e dalle politiche monetarie incerte.
In mezzo a questa frenesia, il World Gold Council (WGC) ha citato un’impennata della domanda di ETF garantiti dall’oro , che alla fine si è ripresa dopo nove trimestri consecutivi di deflussi. Gli afflussi negli ETF sull’oro sono stati pari a 94 tonnellate, con la domanda totale di investimenti per l’oro fisico – lingotti, monete e supporto di fondi – raddoppiata per raggiungere 364 milioni di tonnellate in questo trimestre.
Ad alimentare la domanda sono soprattutto le famiglie benestanti e gli investitori istituzionali. John Reade, uno stratega del WGC, afferma che molte istituzioni hanno perso l’oro all’inizio dell’anno, ma “molte, moltissime persone stanno cercando di acquistare oro durante un calo”.
Le banche centrali e le variazioni dei prezzi
Mentre gli investitori affluiscono, le banche centrali stanno adottando un approccio diverso. Gli acquisti di oro da parte della banca centrale sono diminuiti drasticamente del 49% su base annua a 186 tonnellate a fine estate, segnando i livelli di acquisto trimestrali più bassi degli ultimi due anni.
Perché? Semplice: i prezzi sono alti. Marzo ha dato il via a un forte aumento dei prezzi e per le banche centrali è una questione di rapporto costo-efficacia. Ma c’è anche un’altra prospettiva: le banche centrali in Occidente stanno guardando ai tagli dei tassi di interesse, che tradizionalmente sosterrebbero il valore dell’oro come asset non redditizio.
Tassi più bassi rendono più economico detenere oro perché non c’è alcun rendimento da perdere. Anche i prezzi dell’oro quest’anno hanno cavalcato l’onda delle tensioni globali, in particolare i conflitti in Medio Oriente e Ucraina.
Molte banche centrali stanno diversificando rispetto al dollaro poiché le economie occidentali sembrano meno stabili e un calo dei tassi di interesse sostiene questo cambiamento. La domanda di gioielli, che rappresenta circa il 40% dell’utilizzo globale di oro, non ha tenuto il passo con il rally dei prezzi, crollando del 7% nel terzo trimestre.
"Il livello assoluto dei prezzi è piuttosto sbalorditivo per chi segue l'oro da molto tempo", afferma Reade, notando un chiaro impatto sulla domanda dei consumatori nel mercato della gioielleria.
Bitcoin resta in gioco, l’interesse al dettaglio rallenta
Bitcoin è stato sorprendentemente calmo sul fronte della vendita al dettaglio. La criptovaluta Apex si sta avvicinando al suo massimo storico, ma gli investitori al dettaglio non sussultano a malapena. Secondo l'analista crittografico Miles Deutscher, "Bitcoin è sul punto di superare i massimi storici e l'interesse al dettaglio è ancora quasi inesistente".
Uno sguardo a Google Trends conferma questa stasi: l’interesse di ricerca per “Bitcoin” è pari a soli 23 su 100 rispetto ai livelli di picco di maggio 2021. Nelle precedenti corse rialziste, gli investitori al dettaglio si sono ammassati, facendo salire alle stelle app come Coinbase in classifica.
Questa volta? Coinbase si colloca al 308° posto nell'App Store di Apple, ben lontano dai massimi passati quando è entrato nella top 50. Ma dati recenti mostrano che Coinbase non è fuori dai giochi. Il 28 e 29 ottobre la classifica dell'app è balzata di 167 posizioni.
Ciò potrebbe significare che i prezzi delle criptovalute stanno iniziando a stimolare l’interesse dei rivenditori, ma siamo lontani dal culmine dei rally del passato. CryptoQuant riferisce che gli investitori al dettaglio stavano "lentamente tornando" a Bitcoin, ma gli investitori più grandi – le balene, nel gergo delle criptovalute – li hanno superati durante tutto l'anno.
Il volume giornaliero delle transazioni al dettaglio di Bitcoin è sceso a 326 milioni di dollari il 21 settembre, il livello più basso dal 2020. Tuttavia, come sottolineano gli analisti, la stagnante attività di vendita al dettaglio spesso "precede i rialzi dei prezzi di Bitcoin". In altre parole, i trader al dettaglio tendono a presentarsi dopo che la festa è già iniziata, inseguendo i guadagni mentre Bitcoin si dirige verso nord.
Bitcoin combatte la debolezza delle valute fiat
Sebbene l’interesse al dettaglio negli Stati Uniti possa essere tiepido, la storia di Bitcoin è diversa in Europa. Dopo mesi di consolidamento, Bitcoin ha superato il tetto di marzo nella coppia di trading BTC/EUR.
Uno spostamento nella forza del dollaro ha reso tutto ciò possibile, e il prezzo del Bitcoin è aumentato vertiginosamente in euro, dollari australiani, dollari canadesi e persino nella lira turca, toccando minimi record in termini di Bitcoin.
L’euro debole e le altre valute fiat evidenziano una tendenza in cui il Bitcoin è visto come una copertura contro il calo del corso fiat, sebbene non abbia completamente superato l’oro in questo senso.
Tracciando questa tendenza, il trader veterano Peter Brandt ha condiviso un confronto tra BTC e XAU/USD, commentando la sfida di Bitcoin nella lotta contro la svalutazione del denaro fiat.
"Questa è la divisione dei pesi massimi nella battaglia contro il deprezzamento del denaro fiat", ha osservato Brandt , poiché Bitcoin viene ancora scambiato al di sotto dei massimi di marzo 2024 e dei doppi massimi nel 2021. Senza aumenti di prezzo significativi negli ultimi 42 mesi, Bitcoin deve ancora dimostrarlo può superare la stabilità dell'oro.