Michael Novogratz, CEO di Galaxy Digital, ha recentemente affermato di aver sottovalutato la misura in cui la leva finanziaria circolava nell'economia delle criptovalute negli ultimi due mesi. Ha riassunto il processo attraverso il quale le grandi istituzioni sono cadute durante il mercato ribassista, riducendo il loro fallimento a una gestione del rischio "insensata".
Frustrazione con l'industria delle criptovalute
Durante un'intervista al Bloomberg Crypto Summit di martedì, Novogratz ha affermato che la "catena a margherita" dei fallimenti è iniziata con il crollo di Terra a maggio. L'evento ha coinciso con un ampio calo del mercato delle criptovalute in cui Bitcoin è sceso sotto i $ 30.000, probabilmente cementando un altro prolungato "mercato ribassista".
Come affermato da Novogratz, il continuo calo del mercato nei due mesi successivi ha messo in luce quel poco di concetto di gestione del rischio che detenevano sia gli investitori istituzionali che quelli al dettaglio.
"Quello che non credo che la gente si aspettasse fosse l'entità delle perdite che sarebbero apparse nei bilanci delle istituzioni professionali", ha affermato.
Tra aziende come Celsius , Three Arrows Capital (3AC) e Genesis , è emersa una "crisi del credito in piena regola" composta da prestiti cefi e defi altamente sovraindebitati. Ciò ha portato a gravi problemi di liquidità, se non addirittura a insolvenze e fallimenti .
"C'era una gestione del rischio insensata", ha continuato Novogratz, "in cui le aziende hanno preso un'enorme leva … [e] hanno preso depositi a breve termine e li hanno prestati a lungo. Questi sono i due modi in cui le persone vanno sempre in bancarotta”.
Il CEO ha definito la situazione "frustrante da morire" per il modo in cui tali fallimenti hanno danneggiato la reputazione dell'industria delle criptovalute. Al contrario, vede personalmente il crollo come una pubblicità per la trasparenza della blockchain e della finanza decentralizzata, rispetto all'opacità di aziende centralizzate come 3AC.
Come il CEO di FTX Sam Bankman-Fried , Novogratz crede che il peggio del crollo sia ormai passato. Tuttavia, afferma che ci vorrà del tempo prima che inizi la prossima tappa del mercato rialzista e che "emerga una nuova narrativa".
La Fed, l'inflazione e il bitcoin
Passando alla macroeconomia, la Federal Reserve dovrà affrontare molte difficoltà nel tentativo di frenare l' inflazione statunitense mantenendo il paese fuori dalla recessione. "I mercati scommetteranno che sussulterà", ha previsto, il che significa che il presidente Jerome Powell sarà costretto ad abbassare nuovamente i tassi di interesse prima di poter affrontare l'aumento dell'IPC.
Questo, secondo Novogratz, rafforza il caso macro per le criptovalute, in particolare Bitcoin.
"Penso ancora che Bitcoin sia davvero unico in quanto ha la corsia di una riserva di valore", ha detto. “È una specie di risorsa anti-populista. Non vedo la politica non essere populista e i governi populisti spendono più soldi di quelli che hanno”.
Bitcoin ha una fornitura fissa di 21 milioni di unità, il che lo rende immune alle pressioni inflazionistiche causate dalla svalutazione monetaria. La sua quantità limitata ha ispirato alcuni investitori a considerarlo come una copertura contro l'inflazione a lungo termine o come "oro digitale".
In un post sul blog di questo mese, il co-fondatore di BitMex Arthur Hayes ha previsto che l'inflazione del dollaro USA continuerà poiché la Federal Reserve è costretta a indebolirlo rispetto ad altre valute. "Stampare denaro significa aumentare il numero di $ BTC", ha aggiunto in un tweet.