MicroStrategy, la società di software diventata colosso Bitcoin, è alle prese con un enigma fiscale inaspettato. I suoi 47 miliardi di dollari in Bitcoin (BTC), di cui 18 miliardi di dollari di plusvalenze non realizzate, la collocano esattamente nel mirino della tassa minima alternativa aziendale statunitense (CAMT).
Promulgata ai sensi dell'Inflation Reduction Act del 2022, questa tassa potrebbe costringere la società a pagare le imposte federali sul reddito sui guadagni cartacei, anche senza vendere un singolo Bitcoin.
MicroStrategy soffre di un sistema fiscale non costruito per le criptovalute
Tradizionalmente, i guadagni sugli investimenti non vengono tassati fino a quando le attività non vengono vendute. Tuttavia, il CAMT, progettato per impedire alle aziende di riconoscere in modo aggressivo gli utili riducendo al minimo il reddito imponibile, applica un’aliquota fiscale del 15% sugli utili di bilancio rettificati.
MicroStrategy ha rivelato a gennaio che potrebbe avere debiti miliardi a partire dal 2026 se il prezzo di Bitcoin rimane stabile. Sebbene l’IRS abbia esentato aziende come Berkshire Hathaway dal pagamento delle tasse sui guadagni non realizzati dalle azioni, deve ancora estendere una simile clemenza alle partecipazioni in criptovalute.
L’analista fiscale Robert Willens suggerisce che non vi è alcuna ragione tecnica per cui le criptovalute non possano ricevere lo stesso trattamento, ma le dinamiche politiche potrebbero svolgere un ruolo.
“Se l’amministrazione Biden fosse rimasta al potere, le esenzioni non avrebbero potuto concretizzarsi”, ha riferito il Wall Street Journal, citando Willens.
Il modello di business di MicroStrategy è incentrato sull'accumulo aggressivo di Bitcoin, che ha fruttato alla società una valutazione di mercato di 92 miliardi di dollari. Tuttavia, questa strategia l’ha resa vulnerabile alle fluttuazioni del mercato e agli ostacoli normativi. Se costretta a pagare le tasse sui guadagni non realizzati, MicroStrategy potrebbe essere costretta a vendere parti della sua scorta di Bitcoin , minando la sua strategia principale.
Uno scenario del genere renderebbe MicroStrategy uno dei modi meno efficienti dal punto di vista fiscale per gli investitori di ottenere esposizione a Bitcoin. La società sta già affrontando speculazioni sulla sospensione degli acquisti di Bitcoin a causa delle voci di blackout , nonostante abbia pianificato un'offerta di azioni da 2 miliardi di dollari per rafforzare le sue riserve di Bitcoin.
Le modifiche contabili aggiungono complessità
Le nuove regole del Financial Accounting Standards Board ( FASB ) aggravano la questione. A partire da quest’anno le aziende dovranno riportare nei propri bilanci il valore equo delle criptovalute. MicroStrategy ha rivelato che questo cambiamento aggiungerebbe fino a 12,8 miliardi di dollari ai suoi utili non distribuiti e potenzialmente 4 miliardi di dollari alle sue passività fiscali differite.
Questo cambiamento significa che le partecipazioni in Bitcoin di MicroStrategy influenzeranno direttamente i suoi rendiconti finanziari. Un simile risultato renderebbe la società più suscettibile al controllo normativo e alla volatilità del mercato.
La strategia Bitcoin di MicroStrategy è stata sia una benedizione che una maledizione. Da un lato, ha spinto l’azienda nel Nasdaq-100 , consolidando la sua reputazione di pioniere negli investimenti aziendali in criptovalute. D’altro canto, ha esposto la società a rischi senza precedenti, inclusa la possibilità di una fattura fiscale che potrebbe cancellare i profitti o rendere necessaria la liquidazione delle attività.
Il dilemma fiscale non è l'unica preoccupazione di MicroStrategy. L’ IRS inizierà a monitorare le transazioni di criptovaluta sugli scambi centralizzati nel 2025, segnalando un più ampio giro di vite normativo.
L'incessante ondata di acquisizioni di Bitcoin di MicroStrategy, che ha speso oltre 1,1 miliardi di dollari in acquisti recenti e pianificato di più attraverso offerte di azioni , ha suscitato critiche. Alcuni lo considerano sconsiderato, mentre altri lo vedono come una scommessa a lungo termine sul dominio di Bitcoin. Il recente acquisto di Bitcoin da 243 milioni di dollari da parte della società a gennaio, il secondo quest'anno, riflette il suo impegno nella sua strategia, anche se i rischi aumentano.
Mentre l'IRS redige le regole di implementazione del CAMT, MicroStrategy sta facendo pressioni per ottenere esenzioni per le partecipazioni in criptovalute. Se l’IRS dovesse concedere tale sgravio, la società potrebbe evitare la paralizzante fattura fiscale. Tuttavia, se il valore di Bitcoin diminuisce o gli sgravi normativi non si concretizzano, le conseguenze potrebbero essere gravi.
In un mercato in cui la traiettoria di Bitcoin è incerta, l’audace scommessa da 46 miliardi di dollari di MicroStrategy rappresenta una scommessa ad alto rischio. Potrebbe ridefinire l’intersezione tra strategia aziendale, criptovaluta e tassazione.
Il post MicroStrategy affronta il dilemma fiscale di miliardi di dollari sui guadagni di Bitcoin è apparso per la prima volta su BeInCrypto .