L'S&P 500 ha superato quota 6.900 per la prima volta il 28 ottobre 2025, ma quasi l'80% dei suoi titoli è sceso quel giorno. Questo ha reso l'ampiezza del mercato la più debole mai registrata in una sessione positiva.
Questa anomalia dimostra l'estrema concentrazione del rally e solleva preoccupazioni circa la fragilità del mercato, anche se i mercati delle previsioni mostrano ottimismo per ulteriori guadagni.
Un rally guidato da pochi titoli
Al momento in cui scriviamo, l'indice S&P 500 (SPX) è scambiato a 6.890, una modesta correzione dopo aver toccato il massimo di 6.911 martedì.
Gli analisti di mercato lo definiscono uno dei rally più strani della storia moderna. Secondo Barchart, quasi l'80% dei titoli dell'S&P 500 è sceso, segnando la peggiore giornata di ampiezza di mercato mai registrata. Nel frattempo, l'SPX ha raggiunto nuovi massimi storici.
Bespoke Investment Group ha confermato i dati, definendolo il peggior giorno di ampiezza di sempre per l'S&P in termini di rialzo. ZeroHedge ha aggiunto che questa anomalia passerà alla storia, in quanto riflette l'ampiezza di mercato più negativa mai registrata, con un massimo storico.
Il rally è sostenuto quasi interamente dalle mega-cap guidate dall'intelligenza artificiale. Secondo la Lettera di Kobeissi, i mercati stanno assistendo a una corsa irripetibile. Ha citato l'intersezione tra una delle più grandi rivoluzioni tecnologiche della storia, la deregolamentazione e migliaia di miliardi di dollari di investimenti.
Tuttavia, Kobeissi ha anche avvertito che la volatilità rimane una caratteristica distintiva di quest'epoca.
“L’indice S&P 500 ha registrato quattro ribassi di almeno il -20% negli ultimi dieci anni, il più alto mai registrato… Sfruttate questa volatilità”, hanno scritto .
La ristrettezza del rally riflette la concentrazione della leadership azionaria statunitense, con le grandi aziende tecnologiche che si dimostrano dominanti. I guadagni di alcuni pesi massimi dell'intelligenza artificiale mascherano una debolezza diffusa, una dinamica che spesso segnala l'esaurimento nelle fasi rialziste avanzate.
Tuttavia, gli investitori non si tirano indietro. La piattaforma di previsioni Kalshi stima una probabilità dell'81% che l'S&P 500 raggiunga quota 7.000 entro la fine dell'anno, il che suggerisce la fiducia degli investitori nel potere della liquidità e dell'ottimismo politico per sostenere la corsa.
Il silenzioso contrappunto della criptovaluta
Mentre Wall Street fluttua sulla spinta delle mega-cap, gli osservatori delle criptovalute stanno tracciando confronti e distinzioni , con l'analista Diana Sanchez che evidenzia il divario di scala.
"L'S&P 500 ha appena superato quota 6.900… aggiungendo la sbalorditiva cifra di 18.000 miliardi di dollari da aprile. Nel frattempo, la capitalizzazione di mercato totale di Bitcoin si attesta a soli 2.270 miliardi di dollari. Quando ci si rende conto di quanto siano ancora piccole le criptovalute, si capisce quanto siamo ancora agli inizi", ha affermato .
Jamie Coutts, analista di RealVision ed ex stratega di Bloomberg Intelligence, ritiene che i mercati delle criptovalute stiano crescendo oltre questi cicli guidati dalla liquidità.
"I volumi di trasferimento delle stablecoin si sono discostati sia dalle commissioni blockchain che dalla liquidità globale… Ciò suggerisce un reale utilizzo economico: pagamenti, regolamenti e commercio, piuttosto che un flusso speculativo", ha scritto .
Al contrario, Mark Cullen di AlphaBTC ha osservato che i prezzi delle criptovalute continuano a essere sostenuti dall'ottimismo macroeconomico.
"I mercati sono rimasti stabili, con l'aumento degli utili e delle speranze di un taglio dei tassi. Gli utili del settore tecnologico e i segnali della Fed saranno i prossimi grandi catalizzatori", ha replicato Cullen.
Se l'impennata storica dell'S&P riflette un eccesso di liquidità e l'euforia dell'intelligenza artificiale, le criptovalute potrebbero posizionarsi silenziosamente per un diverso tipo di crescita , radicata in infrastrutture, indipendenza e reale utilità.
Mentre la ripresa di Wall Street si riduce, la portata della blockchain potrebbe ampliarsi silenziosamente.
L'articolo L'S&P 500 raggiunge quota 6.900 in debole ampiezza: ma le criptovalute sono la vera scommessa sulla liquidità? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .