Dal 2018, i rendimenti annuali dell’oro hanno superato quelli dello standard del mercato azionario statunitense S&P 500 per quattro dei sette anni. Secondo i dati di Curvo, il metallo prezioso ha avuto un rendimento medio annualizzato di oltre il 40% nel 2024, il 10% in più rispetto all’indice S&P 500.
Lo scorso anno il prezzo del metallo prezioso in dollari USA è aumentato del 25,5%, battendo di poco il rendimento totale del 25% dell’S&P 500, che includeva i dividendi. Nel 2025, la tendenza al rialzo è continuata. Solo a gennaio, l’oro ha guadagnato il 6,4% e ha raggiunto nuovi massimi, mentre l’indice S&P 500 ha guadagnato solo il 2,8%.
L’oro ha sovraperformato l’indice S&P 500 in anni di incertezza economica
Secondo i dati di Curvo.eu, l’S&P 500 ha guidato nel 2021 e nel 2019 con guadagni più elevati, ma l’oro ha sovraperformato durante anni di “paura” economica, come il 2022 e il 2020. Negli ultimi due decenni, il prezzo spot del metallo prezioso è aumentato del 735,5%, rispetto all’aumento dell’848,1% dell’S&P 500.
Tuttavia, il tasso di crescita annuale composto più basso dell’oro negli ultimi 12 mesi (7,14% contro 11,29%) e l’indice di Sharpe (0,46 contro 0,69) determinano i rendimenti aggiustati per il rischio storicamente migliori dell’indice S&P 500.
All’inizio di febbraio, il sostenitore dell’oro Peter Schiff ha dichiarato che, se adeguato al metallo prezioso, l’indice S&P 500 vale meno di 2,1 once. Schiff ha inoltre sottolineato che il calo di valore è più pronunciato se paragonato ai valori registrati dall'inizio del secolo, quando veniva valutato a 4,85 once.
“Quindi, in termini reali, l’S&P è sceso del 57% negli ultimi 24 anni. Il guadagno nominale è tutto dovuto all’inflazione”, ha concluso il presidente di Europac.
Un altro entusiasta dell'oro, Jordan Roy-Byrne, ha notato mercoledì che il titolo ha chiuso al secondo livello più alto contro l'S&P 500 in quattro anni e ha raggiunto il massimo di 22 mesi contro il Nasdaq.
L’oro sta facendo progressi rispetto alle azioni
contro S&P 500, la seconda chiusura più alta in 4 anni
contro Nasdaq, chiusura più alta in 22 mesi
rispetto all’Equal Weight S&P 500, backtest del breakoutSe questo è l’inizio di una performance dell’oro superiore all’S&P 500 per un po’… guardate oltre per i prossimi 12-24 mesi. pic.twitter.com/AHtSeihF0X
– Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA ⛏⛏ (@TheDailyGold) 5 marzo 2025
Byrne ha condiviso un grafico nel suo post che mostra che l'oro ha recentemente effettuato un backtest di un breakout contro l'S&P 500 a pari peso, che secondo lui potrebbe aiutare a continuare la sua sovraperformance del mercato azionario.
I prezzi hanno raggiunto il picco a febbraio; le preoccupazioni relative alla guerra commerciale potrebbero aumentare ulteriormente i prezzi
Giovedì l'oro è rimasto vicino ai massimi record a 2.920 dollari l'oncia, sullo sfondo dell'indebolimento del dollaro USA. Il presidente Donald Trump ha annunciato un’esenzione temporanea di un mese per le case automobilistiche statunitensi dalle tariffe del 25% recentemente imposte su Canada e Messico, che potrebbe dare tempo agli investitori di assumere posizioni di acquisto nel metallo prezioso.
Trump ha anche segnalato potenziali aggiustamenti alle misure commerciali, mentre un funzionario americano ha suggerito che la tariffa del 10% sulle importazioni di energia canadesi potrebbe essere rimossa per alcuni prodotti che soddisfano gli standard degli accordi commerciali.
Le tariffe statunitensi sui partner commerciali hanno portato ad azioni di ritorsione. La Cina ha presentato una nuova richiesta di consultazione all’Organizzazione mondiale del commercio sui dazi. Le controversie commerciali ancora in corso hanno reso il mercato incerto, il che ha indotto i trader a spostare i propri soldi dal mercato azionario all’oro.
I tassi di interesse più bassi aumentano i prezzi dell’oro riducendo il costo opportunità di detenere attività non redditizie. Tuttavia, l’incertezza geopolitica e le perturbazioni commerciali hanno avuto un impatto ancora più forte sull’aumento della domanda del metallo.
Martedì, il presidente Trump ha imposto nuove tariffe ai tre principali partner commerciali degli Stati Uniti: Canada, Messico e Cina. I dazi del 25% sulle importazioni dal Canada e dal Messico, insieme alla tariffa del 10% sui beni cinesi, hanno sollevato preoccupazioni per l’aumento dell’inflazione e il rallentamento della crescita economica.
“A meno che non ci sia un nuovo catalizzatore di direzione, l’attuale azione ribassista dei prezzi potrebbe trascinare l’oro al ribasso. Se i prezzi dovessero scendere sotto i 2.900 dollari, ciò potrebbe segnalare un ulteriore ribasso verso i 2.880 dollari”, ha detto a Reuters Lukman Otunuga, analista di ricerca senior di FXTM.
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