Dopo mesi di un rally mostruoso e inarrestabile, l'oro ha finalmente esaurito il fiato.
Il metallo che ha infranto i record toccando i 4.400 dollari l'oncia sta ora scivolando di nuovo sotto il livello dei 4.000 dollari, costringendo i trader ad affrontare ciò che i grafici annunciano a gran voce: si tratta di un consolidamento, non di un crollo.
Secondo Katie Stockton, sia i titoli azionari dei lingotti che quelli minerari stanno entrando in una lunga pausa che potrebbe protrarsi fino al 2026, prima di un'altra vera ripresa. Spaventoso?
Nel corso della scorsa settimana, l'oro ha superato quello che gli analisti chiamano il suo limite "psicologico", quindi l'indicatore MACD giornaliero si è trasformato in un deciso segnale di vendita, a dimostrazione di un'inversione di tendenza al ribasso dello slancio a breve termine. Osservate il grafico qui sotto:
Se il prezzo dell'oro scende sotto i 3.927 dollari l'oncia, i trader naturalmente tengono d'occhio la media mobile a 50 giorni, che si avvicina ai 3.766 dollari e continua a salire.
I grafici mostrano anche che gli stocastici settimanali si sono ribaltati, e queste piccole frecce rosse sui grafici passati che indicavano cali simili sono durate per settimane, a volte mesi. I recenti massimi vicino a $ 4.358 segnano il limite superiore di questo nuovo intervallo di negoziazione, secondo Katie.
E come abbiamo detto, la situazione è la stessa per i minatori. Newmont Corp. (NEM), il re senza titolo dell'estrazione dell'oro, è scivolato sotto la sua media mobile a 50 giorni lunedì per la prima volta in 11 mesi, il che è un segnale ribassista. La sua prossima vera linea di difesa si attesta intorno ai 75 dollari, allineata al livello di ritracciamento di Fibonacci del 38,2%.
Al di sotto di questo livello, il supporto successivo di NEM si trova vicino alla media a 200 giorni, a 60 dollari. Anche la media mobile a 20 giorni si è ribaltata, il che significa che la forza a breve termine si è indebolita dopo che gli investitori hanno incassato miliardi di profitti ampiamente meritati.
Ma questa correzione viene interpretata come una mossa in controtendenza a Wall Street piuttosto che come l'inizio di un crollo. Perché, dopo un'impennata di oltre il 55% quest'anno, Katie pensa che il metallo prezioso sia stato semplicemente ipercomprato, e che un reset del genere fosse del tutto inevitabile.
La banca centrale filippina valuta la vendita delle sue ingenti riserve auree
Lontano dalle classifiche, il dibattito sull'oro si sta riscaldando al Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).
Allo stesso Bloomberg Business Summit di Kuala Lumpur, Benjamin Diokno, membro del Monetary Board ed ex governatore della BSP, ha affermato che le riserve auree del Paese sono "già eccessive".
L'oro rappresenta circa il 13% dei 109 miliardi di dollari di riserve lorde della BSP, ben al di sopra dei competitor regionali. Diokno ha affermato che l'intervallo ideale dovrebbe essere compreso tra l'8% e il 12%, aggiungendo che la banca centrale ha acquistato gran parte dei suoi lingotti a circa 2.000 dollari l'oncia. Ha chiesto: "Non dovresti vendere subito? Cosa succederebbe se il prezzo scendesse?"
L'osservazione ha messo in luce una divisione interna alla BSP sulla scelta di realizzare profitti o continuare ad accumulare. Eli Remolona, l'attuale governatore della BSP, ha chiarito all'inizio di quest'anno che la banca non specula sulle oscillazioni del prezzo dell'oro.
"È rischioso e il rendimento medio è negativo", ha affermato Remolona a marzo, spiegando che il metallo serve principalmente come copertura all'interno del portafoglio del Paese.
Questo approccio non è sempre stato popolare. Nel 2024, la BSP ha venduto parte del suo oro poco prima che i prezzi salissero alle stelle, scatenando la reazione negativa dell'opinione pubblica per i mancati guadagni.
La banca ha difeso la vendita come parte della sua strategia di "gestione attiva", affermando di non inseguire i picchi di prezzo. Da allora, Diokno ha affermato che la banca ha diversificato la destinazione delle sue riserve: una piccola parte è ora depositata in Francia, mentre la maggior parte rimane a Londra.
La banca centrale sta anche riconsiderando il suo mix valutario. Sebbene la maggior parte delle sue posizioni sia ancora in dollari statunitensi, Diokno ha affermato che i funzionari stanno valutando un'espansione in euro e, possibilmente, il rilancio di vecchie posizioni in yen giapponesi e dollari australiani.
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