L'oro ha perso rapidamente quota. Dopo la chiusura record di giovedì a 3.491 dollari, i futures sono scesi a 3.530 dollari venerdì. La mossa ha seguito la linea della Casa Bianca riguardo a un ordine esecutivo per "chiarire la disinformazione" sui dazi su lingotti d'oro e prodotti speciali, come ha dichiarato un funzionario della Casa Bianca alla CNBC. Gli appassionati di criptovalute lo sanno: un accenno alla politica monetaria e il nastro si muove.
L'Associazione svizzera dei metalli preziosi ha avvertito che i dazi statunitensi "potrebbero avere un impatto negativo sul flusso internazionale di oro fisico". Il suo presidente, Christoph Wild, ha affermato :
“Siamo particolarmente preoccupati per le implicazioni dei dazi sull’industria dell’oro e sullo scambio fisico di oro con gli Stati Uniti, un partner storico e di lunga data della Svizzera.”
La Svizzera è il più grande raffinatore d'oro al mondo, quindi questo non è un rumore di fondo per i trader che si proteggono con il metallo.
La Casa Bianca si muove per chiarire la portata e i costi delle tariffe sui lingotti
Il presidente Donald Trump ha imposto una tariffa del 39% sulle esportazioni svizzere verso gli Stati Uniti. Questa settimana, la US Customs and Border Protection ha chiarito che i lingotti d'oro da 1 chilogrammo e 100 once non sono esclusi. Il gruppo svizzero ha aggiunto:
“È opportuno precisare che questa precisazione non si applica esclusivamente alla Svizzera, ma a tutti i lingotti d'oro fusi da 1 kg e 100 once importati negli Stati Uniti da qualsiasi Paese.”
Questa frase è importante per chiunque intenda trasportare barre a New York per consegnarle.
L'oro è balzato del 31% quest'anno, poiché gli investitori hanno cercato sicurezza durante le tensioni commerciali e geopolitiche. Un dazio può far aumentare ulteriormente i prezzi, ma mette anche a dura prova la logistica che rifornisce il mercato globale.
I lingotti d'oro sostengono i contratti sul Comex di New York, e molti di questi provengono dalla Svizzera. Aggiungendo un dazio, compensare una posizione futures con il vecchio metodo diventa più costoso.
Joni Teves di UBS lo ha spiegato chiaramente: "I futures sul Comex vengono spesso utilizzati per coprire le posizioni, partendo dal presupposto che i trader possano facilmente importare oro negli Stati Uniti per regolare fisicamente i contratti, se necessario", ha scritto.
"Il dazio aggiunge costi a questo processo e, con la maggior parte della capacità di raffinazione concentrata in Svizzera, soggetta a dazi statunitensi del 39%, questi costi sarebbero piuttosto elevati. C'è ancora molta incertezza su tutto questo e, finché non ci sarà chiarezza, prevediamo che il mercato dell'oro e, più in generale, dei metalli preziosi rimarrà molto nervoso".
I trader valutano il rischio tariffario, osservano la scissione tra New York e Londra
L'8 agosto, alla Borsa di New York, gli operatori hanno visto l'oro salire di circa l'1% e poi cedere. Quel piccolo, breve rialzo suggeriva che alcuni desk scommettevano che la sentenza potesse ancora essere modificata.
Rob Haworth dell'Asset Management Group di US Bank ha dichiarato: "Il mercato attende maggiore chiarezza. Credo che questo sia un mercato che si interroga seriamente se questo sia davvero ciò che si intendeva". Sembra giusto. Nessuno vuole portare il rischio tariffario fino al mese di consegna.
Mentre New York ha registrato un leggero rialzo, Londra è rimasta sostanzialmente ferma. Ciò ha lasciato un premio crescente per l'oro a New York. Ole Hansen di Saxo Bank ha dichiarato:
"Questi sviluppi sollevano seri interrogativi sulla capacità dei mercati dei futures di New York di offrire un ambiente commerciale stabile e affidabile che consenta la migliore determinazione dei prezzi, un ambiente che appare sempre più vulnerabile al dirottamento da parte del mutevole programma tariffario di Trump".
Se questo premio persiste, i flussi possono essere reindirizzati e gli interessi aperti possono migrare. Rob ha detto la stessa cosa in termini più chiari: i dazi sulle importazioni di oro sconvolgerebbero l'attuale struttura del commercio globale.
Se i venditori stranieri dovessero prezzare un calo del 39%, New York diventerebbe meno attraente per gli investitori globali. Ciò avrebbe ripercussioni sulla liquidità dell'oro, sugli hedger del settore minerario e sui fondi che negoziano futures contro lingotti spot.
Non si tratta solo di un grattacapo di Wall Street. L'oro si presenta sotto forma di monete, gioielli, lingotti dietro futures e lingotti al dettaglio venduti da Costco. Se la norma sulle importazioni rimanesse così com'è, la curva dei costi cambierebbe lungo tutto il perimetro.
Un dazio può far aumentare i prezzi dell'oro allo schermo, ma al contempo ridurre la capacità di trasporto fisico. Può anche costringere raffinatori, spedizionieri e commercianti a riorganizzare contratti e rotte.
Per ora, i fatti principali sono semplici. La Casa Bianca afferma che un ordine esecutivo è in arrivo per chiarire la situazione. Un'agenzia statunitense ha dichiarato che i lingotti da 1 kg e 100 once sono soggetti a dazi. L'oro è salito del 31% da inizio anno. New York ha registrato una breve flessione dell'1%, poi si è raffreddata.
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