Secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI), le politiche commerciali di Trump potrebbero riaccendere le pressioni inflazionistiche nell'economia statunitense.
Nel rapporto annuale della banca, il direttore generale della BRI, Agustin Carstens, ha descritto dettagliatamente come i dazi di Trump abbiano sconvolto l'economia, evidenziando elevati livelli di incertezza durante la loro applicazione. Tuttavia, la situazione si è in qualche modo stabilizzata durante la sospensione di 90 giorni in corso.
Ha spiegato : "Avremmo dovuto avere un atterraggio morbido: tutto stava andando secondo i piani. Poi abbiamo avuto questo periodo di forte volatilità, con la minaccia che i dazi avrebbero reso più difficile la convergenza verso il 2% in alcuni Paesi".
La BRI avverte che l’economia globale è vulnerabile alle perturbazioni
Carstens ha sostenuto che l' economia globale si trova in una fase critica e che i paesi stanno vivendo un periodo di elevata incertezza. Nel rapporto della BRI, ha avvertito che il potenziale di crescita economica sta rallentando, con crescenti minacce alla stabilità dei prezzi, alla solidità fiscale e al sistema finanziario più ampio.
Ha aggiunto che l'economia globale è particolarmente vulnerabile alle perturbazioni dovute ai continui cambiamenti climatici e geopolitici, al crescente invecchiamento della popolazione e alle sfide della catena di approvvigionamento.
Inoltre, il rapporto ha mostrato che l'impennata dell'inflazione post-COVID ha influenzato la percezione delle persone riguardo all'andamento dei prezzi e che gli elevati livelli di debito pubblico non alleviano di certo la situazione.
Quando i dazi di Trump furono introdotti per la prima volta, i mercati crollarono drasticamente e si ripresero solo parzialmente. Il rapporto della banca mostrò che la fiducia degli investitori era stata gravemente scossa all'epoca e, sebbene i dubbi permangano, la sospensione dei dazi contribuì ad alleviare in parte tale incertezza.
Secondo Hyun Song Shin, principale consulente economico della BRI, finora il dollaro statunitense è sceso del 10% nel 2025 e potrebbe rapidamente registrare il calo più significativo nel primo semestre dall'inizio degli anni '70.
Shin ha sostenuto che non ci sono ancora segnali di un allontanamento degli investitori dalla valuta americana, come alcuni economisti potrebbero aver lasciato intendere. Ha affermato che è ancora troppo presto per stabilire qualcosa, soprattutto perché i fondi sovrani e le banche centrali si muovono lentamente.
Shin, tuttavia, ha osservato che i titoli del Tesoro e altri asset statunitensi potrebbero aver contribuito al recente deprezzamento del dollaro.
La BRI ha raccomandato di ridurre le barriere commerciali e la burocrazia per coltivare la crescita
La BRI ritiene che i rischi di inflazione e instabilità emergano più probabilmente dalle tensioni sui mercati obbligazionari sovrani, o ne siano amplificati. Ha inoltre avvertito che i crescenti dubbi sulla sostenibilità fiscale potrebbero rendere più difficile il rifinanziamento del debito e influenzare le aspettative di inflazione.
Ha quindi chiesto politiche del lavoro più flessibili, una riduzione della burocrazia e delle barriere commerciali, un aumento degli investimenti pubblici e ha caldeggiato un risanamento fiscale per promuovere la crescita e la produttività.
Tuttavia, i funzionari hanno messo in guardia dall'allentare le leggi sulla regolamentazione bancaria e hanno addirittura sollecitato una maggiore supervisione degli istituti finanziari non bancari.
Hanno anche chiesto alle banche centrali di procedere con cautela nel valutare la crescita rispetto all'inflazione, poiché gli operatori di mercato rimangono altamente reattivi alle variazioni dei prezzi. Il Vice Direttore Generale, Andrea Maechler, ha persino sostenuto che oggi un'impennata dei prezzi non è più vista come un calo temporaneo, ma come un potenziale segnale di inflazione.
I funzionari della banca hanno inoltre consigliato alle banche centrali di attenersi ai loro mandati principali per garantire la fiducia dei clienti e l'efficacia delle loro azioni, e hanno messo in guardia dalla crescente attenzione verso le stablecoin.
Oltre a ciò, Carstens ha messo in guardia dal fatto che la Federal Reserve statunitense potrebbe trovarsi ad affrontare delle turbolenze, soprattutto con il presidente Jerome Powell che si oppone alla riduzione dei tassi di interesse su cui insiste la Casa Bianca.
Egli ritiene che la banca centrale potrebbe riscontrare “pressioni inflazionistiche più elevate o aspettative inflazionistiche divergenti e un rallentamento dell’economia”.
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