Aprile ha segnato una battuta d’arresto per l’inflazione dell’Eurozona, che è rimasta stabile per la prima volta nel 2023. Nonostante sia uscita da una lieve recessione alla fine dello scorso anno, l’economia ha registrato una crescita solo dello 0,1% nel primo trimestre. I prezzi sono aumentati del 2,4% rispetto a un anno fa, rispecchiando il tasso di inflazione di marzo.
Questa stabilizzazione potrebbe riflettere una tendenza più ampia, considerando sia le recenti letture della Banca Centrale Europea (BCE) sia le aspettative del mercato.
Il cammino sul filo del rasoio della BCE sui tassi di interesse
La BCE è sul punto di ridurre i tassi di interesse, prevista per il 6 giugno. Ciò avviene dopo una rigorosa fase di rialzi dei tassi volti a controllare l'inflazione, che sembra essere in fase di stabilizzazione. Sebbene le tensioni in Medio Oriente abbiano recentemente spinto al rialzo i costi energetici, un indicatore dell’inflazione che esclude questi elementi volatili suggerisce una tendenza al ribasso positiva, potenzialmente confortante per i politici. Si prevede che questo indicatore fondamentale dell'inflazione sia sceso al 2,6% ad aprile, avvicinandosi all'obiettivo della BCE del 2%.
Secondo l'intuizione della BCE, condivisa dalla presidente Christine Lagarde, l'economia rimane fragile con i previsti “incidenti sulla strada” che incidono sui tassi di inflazione. Ciò rende l’imminente taglio dei tassi una mossa cruciale, con l’obiettivo di allentare la costrizione economica in tutta l’Eurozona. Nel frattempo, si notano le pressioni di fondo derivanti dai prezzi dell’energia, ma non vengono viste come un deragliamento del processo di disinflazione complessivo, che è ben avviato.
Impulso economico nell’Eurozona
Diversi angoli dell’Eurozona mostrano segnali economici diversi. I dati preliminari suggeriscono un aumento dell’inflazione in Germania e Spagna, in un contesto di indebolimento dei dati provenienti da Francia e Italia. Questo quadro contrastante sottolinea la ripresa disomogenea in tutto il blocco, con i dati dettagliati del PIL di martedì che dovrebbero rivelare di più sulle disparità locali.
I dati economici dell'Irlanda, attesi lunedì, potrebbero offrire i primi indizi, data l'influenza sproporzionata del paese dovuta al suo status di hub per le multinazionali statunitensi . Tali fattori spesso amplificano i cambiamenti economici dell’Irlanda, che potrebbero mandare in tilt l’intera zona euro.
L’attenzione rimane anche se l’inflazione dei prezzi al consumo si sta allineando con l’obiettivo del 2% della BCE , cruciale per determinare il corso della futura politica monetaria. Si attende con impazienza il rilascio dei rapporti previsti per martedì alle 11:00 CET per confermare se l'indice dei prezzi al consumo (CPI) si sta stabilizzando come previsto.
Gli approfondimenti di Bloomberg Economics suggeriscono che mentre il tasso di inflazione principale per aprile potrebbe rimanere stabile a causa dell’aumento dei costi energetici, l’inflazione core, che esclude tali costi, potrebbe mostrare un calo significativo. Questo modello indica un solido progresso nel processo di disinflazione, con gli aumenti dei prezzi previsti scendere al di sotto del 2% entro l’estate, rafforzando la probabilità di un taglio dei tassi a giugno.
A contribuire al mix di inflazione nel mese di marzo sono stati soprattutto i servizi, che hanno aggiunto 1,76 punti percentuali al tasso di inflazione dell’Eurozona. Seguirono cibo, alcol e tabacco. Al contrario, i prezzi dell’energia hanno avuto un leggero effetto frenante sull’inflazione complessiva.
Andando avanti, sia gli analisti di Goldman Sachs che quelli di Morningstar prevedono che l’inflazione core continuerà a diminuire, influenzata da un indebolimento delle aspettative sui prezzi dei servizi e da un generale raffreddamento delle pressioni sui prezzi a breve termine.
Questa tendenza supporta una continua attenzione al raggiungimento degli obiettivi di inflazione senza indebite interruzioni dovute a shock esterni sui prezzi, come i recenti picchi dei prezzi del petrolio, che sono attentamente monitorati dalla BCE.
Ricordate, mentre questi indicatori economici tremolano, la narrazione generale rimane di cauto ottimismo, con un’acuta consapevolezza delle lotte che attendono l’economia dell’Eurozona.