Con l'indebolimento del dollaro statunitense, si apre un'opportunità per il ruolo dell'euro nella criptoeconomia. La crescente adozione di stablecoin garantite dall'euro riflette il desiderio degli investitori europei di contrastare l'effetto leva del cambio sui loro asset ancorati al dollaro.
Luke Nolan, Senior Research Associate presso CoinShares, ha dichiarato a BeInCrypto che prevede che questa tendenza continuerà, anche se non crede che il ruolo del dollaro statunitense verrà completamente cancellato dalla scena.
Il dollaro al minimo degli ultimi 50 anni
Negli ultimi mesi, il dollaro statunitense ha subito un calo significativo e rapido . Solo nei primi sei mesi del 2025, la sua performance è stata la peggiore dal 1973.
Secondo Morgan Stanley, il valore del dollaro statunitense è sceso di circa l'11% rispetto alle altre valute nella prima metà di quest'anno, segnando il calo più grande in oltre 50 anni e ponendo fine a un periodo di crescita durato 15 anni.
La fiducia degli investitori nell'economia statunitense e nei suoi asset è stata danneggiata dalle imprevedibili politiche governative , in particolare in materia di tariffe e scambi commerciali.
Il “ One Big Beautiful Bill Act ” recentemente approvato ha esacerbato queste preoccupazioni, alimentando timori circa l'aumento del deficit di bilancio e del debito nazionale.
Queste politiche hanno portato gli investitori ad abbandonare i titoli di Stato statunitensi. Dato il perdurare di queste politiche, Morgan Stanley ha anche previsto che il dollaro avrebbe perso un ulteriore 10% entro la fine del 2026.
Con l'attenzione degli investitori che si allontana dall'idea di eccezionalità degli Stati Uniti, valute come l'euro, principale concorrente del dollaro, potrebbero trarne vantaggio. Questa tendenza potrebbe essere particolarmente pronunciata nel settore delle criptovalute.
Il predominio del dollaro sulle criptovalute in Europa sta per finire?
La stabilità e il predominio indiscussi del dollaro statunitense hanno tradizionalmente costituito il fondamento del sistema finanziario mondiale, e il mercato delle criptovalute non fa eccezione.
Per molti investitori europei, il recente calo del dollaro ha creato un problema sconcertante. In apparenza, un prezzo stabile del Bitcoin in dollari potrebbe sembrare positivo. Tuttavia, questo nasconde una dinamica valutaria sottostante critica.
"Se un detentore europeo… detiene bitcoin acquistati tramite un exchange e li mantiene per un periodo di tempo in cui il prezzo rimane esattamente lo stesso ma il dollaro si è indebolito rispetto all'euro, allora il detentore perderà, in termini reali, quella differenza", ha detto Nolan a BeInCrypto.
Questo calo dei tassi di cambio dimostra perché gli investitori europei stanno diventando più attenti al rischio valutario. Si stanno rendendo conto che i loro rendimenti non sono solo legati all'andamento del Bitcoin, ma sono anche direttamente esposti alla forza o alla debolezza del dollaro statunitense .
"Questo verrebbe mostrato nella denominazione BTC/EUR, così come se il detentore incassasse, anche se in dollari, perché una volta riconvertito in euro, si ritroverebbe con meno euro di quanti ne ha investiti", ha aggiunto Nolan.
Di fronte a questo problema, gli investitori europei stanno adottando misure concrete per proteggere i loro portafogli di criptovalute dalla volatilità del dollaro.
Contrastare il freno del cambio estero
Il lungo periodo di forza del dollaro aveva reso in precedenza appetibile l'acquisto di asset denominati in dollari, offrendo quella che Nolan definisce una "doppia vittoria" per gli investitori europei. Tuttavia, con l'attuale cambiamento macroeconomico, questa dinamica si è invertita.
Di conseguenza, è in atto una decisa svolta verso le negoziazioni in euro . Questa rivalutazione del rischio valutario si riflette anche nei dati di mercato.
Secondo una ricerca di Kaiko, le coppie di trading quotate in USD Tether (USDT) sulle borse europee hanno perso popolarità nel 2025. Al loro posto, il trading denominato in EUR sta guadagnando terreno. Il fornitore di dati di mercato ha anche scoperto che la liquidità per le coppie ETH/EUR è raddoppiata su base annua, indicando che il trend si estende oltre Bitcoin.
Per gli investitori europei, questo cambiamento non riguarda solo un cambiamento di strategia, ma piuttosto una risposta diretta alle forze macroeconomiche.
"Direi che c'è un impatto, ma non è enorme… Ora, con l'indebolimento del dollaro, se stanno acquistando tramite l'uso di stablecoin denominate in dollari (o incassando tramite esse), allora la decisione diventa duplice: penso che il bitcoin salirà e supererà la coppia USD/EUR?" ha detto Nolan.
Negoziando e detenendo criptovalute in coppie di valute native EUR, stanno lavorando per "contrastare parzialmente questo freno al FX", come ha osservato Nolan, muovendosi verso un modo più diretto e meno rischioso di partecipare al mercato delle risorse digitali.
Questo cambiamento suggerisce che il mercato europeo sta maturando e sta sviluppando metodi e infrastrutture propri per adattarsi alle sue specifiche condizioni economiche.
Una nuova era per gli asset denominati in euro
Il passaggio verso il trading denominato in euro ha portato a una rinnovata attenzione sulle stablecoin ancorate all'euro .
Pur essendo ancora un attore minore nel settore delle criptovalute, la loro recente crescita è innegabile. Questi asset digitali offrono un modo per effettuare transazioni sulla blockchain senza essere esposti all'indebolimento del dollaro.
"È evidente, ma è ancora un pesce piccolo nel grande schema delle cose. EURC (Circle) è cresciuto del 55% da inizio anno a 211 milioni, EURS (Statis) è cresciuto del 31% da inizio anno a 146 milioni. La capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin in EUR è di 585 milioni di dollari. Quindi ancora molto piccola nel grande schema delle cose. (250 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato totale per le stablecoin)", ha detto Nolan a BeInCrypto.
L'utilità pratica di queste stablecoin è particolarmente significativa per investitori professionali e aziende. Offrono alle tesorerie un modo per detenere fondi in criptovalute senza incorrere in rischi di cambio. Questa possibilità di operare direttamente in euro è un vantaggio importante.
"I desk del Tesoro ora possono operare interamente in euro, il che evita (almeno in parte) il rischio di cambio. Quindi, mi aspetto che, se la debolezza del dollaro dovesse continuare, le stablecoin ancorate all'euro potrebbero acquisire maggiore popolarità", ha aggiunto Nolan.
Questa recente tendenza solleva anche un interrogativo più ampio sul ruolo a lungo termine del dollaro nel mercato delle criptovalute.
Il predominio del dollaro nel settore delle criptovalute si eroderà?
L'emergente spostamento verso l'euro e i più ampi sforzi globali di de-dollarizzazione spingono a chiedersi se il mercato delle criptovalute seguirà l'esempio.
Secondo Nolan, l'esito è sfumato e probabilmente non così estremo come suggerisce il termine. Sebbene l'ascesa dei prodotti denominati in euro sia significativa, è improbabile che abbia un impatto fondamentale sulle criptovalute. La portata e il predominio delle stablecoin ancorate al dollaro statunitense continuano a rafforzare il ruolo globale del dollaro.
"Penso che sia piuttosto improbabile che abbia un impatto sui mercati delle criptovalute nel loro complesso. Le stablecoin in USD stanno ancora crescendo molto rapidamente e, di fatto, sostengono la dollarizzazione globale, essendo acquirenti naturali di titoli del Tesoro statunitensi", ha spiegato.
Tuttavia, questo non significa che la tendenza debba essere ignorata. Sebbene una de-dollarizzazione su larga scala non sia imminente, Nolan riconosce che il cambiamento del mercato è evidente. Ad esempio, la crescita delle stablecoin ancorate all'euro fornisce una metrica concreta di questo cambiamento.
"Penso che entro la fine dell'anno, superare il miliardo di dollari in stablecoin ancorate all'euro sia abbastanza probabile", ha aggiunto Nolan.
Questa tendenza indica un futuro in cui il mercato delle criptovalute sarà più diversificato. Mentre il dollaro probabilmente rimarrà in testa, l'euro e le altre valute acquisiranno maggiore influenza. Ciò creerà un ambiente più localizzato e meno rischioso per investitori e aziende.
L'articolo L'indebolimento del dollaro e l'impennata delle stablecoin in euro potrebbero rimodellare gli investimenti in criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .