BitGo Holdings ha registrato una crescita esplosiva del fatturato nel suo primo bilancio da società quotata in borsa. Tuttavia, un forte calo delle sue riserve in Bitcoin ha gettato un'ombra sui risultati.
L'azienda, che ha debuttato alla Borsa di New York a gennaio, ha registrato un fatturato di 16,15 miliardi di dollari per l'intero anno 2025, con un incremento sbalorditivo del 424% rispetto all'anno precedente.
Il tesoro Bitcoin di BitGo ha bruciato 50 milioni di dollari nel quarto trimestre, oscurando un'impennata dei ricavi del 440%.
BitGo Holdings (BTGO) ha registrato un fatturato di 16,15 miliardi di dollari per l'intero anno 2025, con un incremento del 424% rispetto all'anno precedente, ma ha riportato una perdita netta di 14,8 milioni di dollari per il periodo.
Questi risultati rappresentano la prima pubblicazione degli utili per la società di custodia di criptovalute dalla sua IPO del 22 gennaio alla Borsa di New York. Solo nel quarto trimestre, i ricavi hanno raggiunto i 6,16 miliardi di dollari, con un aumento del 440% rispetto all'anno precedente.
Le perdite di Bitcoin Treasury compensano i ricavi record
La crescita registrata a livello generale ha mascherato un netto calo della redditività. BitGo ha riportato una perdita netta di 50 milioni di dollari nel quarto trimestre, rispetto a un utile netto di 129,4 milioni di dollari nello stesso trimestre del 2024.
La variazione è stata determinata da cali non realizzati dei prezzi degli asset digitali che hanno colpito le riserve di Bitcoin detenute da BitGo.
Per l'intero anno, la perdita netta si è attestata a 14,8 milioni di dollari, rispetto a un utile netto di 156,6 milioni di dollari registrato l'anno precedente. L'EBITDA rettificato, che esclude le voci non monetarie come gli effetti di valutazione a prezzi di mercato e i compensi basati su azioni, è aumentato del 904% raggiungendo i 32,4 milioni di dollari.
La vendita di asset digitali ha rappresentato la maggior parte del fatturato, generando 15,6 miliardi di dollari per l'intero anno con un margine lordo di appena lo 0,21%.
Il segmento è cresciuto di oltre il 500%, ma opera con margini di ricavo estremamente ridotti, sollevando interrogativi sulla qualità della crescita del fatturato.
La base clienti raddoppia, ma i venti contrari del mercato pesano
BitGo ha più che raddoppiato il numero dei suoi clienti, passando da 2.615 a 5.322 alla fine del 2024. Gli utenti sulla sua piattaforma sono cresciuti del 14%, raggiungendo quota 1,2 milioni.
Tuttavia, il totale degli asset sulla piattaforma è diminuito del 9,2% su base annua, attestandosi a 81,6 miliardi di dollari, e gli asset in staking sono calati del 51%, raggiungendo i 15,6 miliardi di dollari, a testimonianza della più ampia debolezza dei prezzi delle criptovalute alla fine del 2025.
I ricavi da abbonamenti e servizi, una voce di bilancio a margine più elevato, sono aumentati del 57% raggiungendo i 121,5 milioni di dollari nell'arco dell'anno.
Il servizio Stablecoin-as-a-Service, un'offerta più recente, ha contribuito con 66,7 milioni di dollari su un patrimonio medio gestito di 2,2 miliardi di dollari. Il management ha sottolineato che il patrimonio gestito in questo segmento ha superato i 5 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026.
"A gennaio, BitGo è diventata la prima società pubblica di infrastrutture per asset digitali con statuto federale. Questo traguardo… contribuisce a rafforzare la nostra proposta di valore e a sostenere gli investimenti nella nostra strategia…", si legge in un estratto del comunicato stampa di BitGo.
Il titolo scende al di sotto del prezzo di IPO
A gennaio, BTGO ha fissato il prezzo della sua IPO a 18 dollari per azione , al di sopra della fascia di prezzo prevista tra i 15 e i 17 dollari, e il titolo ha raggiunto i 24,50 dollari nel suo primo giorno di negoziazione.
Il rally si è rivelato di breve durata. Le azioni sono scivolate al di sotto del prezzo di IPO già dal secondo giorno e da allora hanno continuato a scendere.
In seguito alla pubblicazione dei risultati trimestrali di giovedì, il titolo ha perso un ulteriore 8,17% nelle contrattazioni after-hours, e al momento della stesura di questo articolo veniva scambiato a 9,10 dollari.
Nove analisti mantengono un rating medio di "Acquisto Forte" con un prezzo obiettivo di consenso a 12 mesi di 15,61 dollari.
Nel dicembre 2025, BitGo ha inoltre ottenuto l'approvazione dall'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) per operare come banca fiduciaria di asset digitali con statuto federale .
Nel corso del 2025, la società ha ampliato le proprie licenze in Germania e ha ottenuto lo status di broker-dealer per la custodia di titoli a Dubai.
L'inizio del 2026 ha portato nuove partnership con SoFi e Susquehanna Crypto, nonché il lancio di un'attività nel settore dei derivati che, secondo il management, ha generato un volume nozionale di diversi miliardi di dollari nelle prime settimane.
L'azienda ha rifiutato di fornire previsioni finanziarie per il 2026, adducendo come motivazione la volatilità del contesto macroeconomico.
Tuttavia, il divario tra la crescita operativa di BitGo e le sue perdite nette rimarrà probabilmente il principale motivo di tensione mentre l'azienda affronta i primi trimestri sul mercato azionario.
L' impennata di ricavi di BitGo, pari a 16,2 miliardi di dollari, maschera una perdita di 50 milioni di dollari nel tesoro di Bitcoin nel quarto trimestre. L'articolo è apparso per la prima volta su BeInCrypto .