L'Institute of International Finance (IIF) ha risposto formalmente alla consultazione normativa della Banca d'Inghilterra (BoE) in una lettera di commento presentata martedì. La lettera trattava argomenti quali le norme sul capitale, la vigilanza transfrontaliera e i requisiti di riserva.
La risposta è arrivata mentre i responsabili politici del Regno Unito stavano valutando le regole per le stablecoin denominate in sterline.
La Banca d'Inghilterra ha avviato una consultazione alla fine dell'anno scorso per stabilire come regolamentare le stablecoin sistemiche garantite dalla sterlina, qualora utilizzate su larga scala per i pagamenti.
Secondo la Banca d'Inghilterra, le stablecoin potrebbero consentire pagamenti più rapidi, economici ed efficienti se ampiamente adottate nel Regno Unito. Il mandato della Banca è stato ampliato dal Financial Services and Markets Act del 2023 per includere asset di regolamento digitale, come le stablecoin sistemiche, che potrebbero influire sulla stabilità finanziaria.
Il framework delle stablecoin della BoE attira l'attenzione e il dibattito del settore
Il rapporto delle banche centrali ha rivelato che questi token sarebbero stati sottoposti a supervisione congiunta da parte della Banca e della Financial Conduct Authority, dopo che il Tesoro di Sua Maestà li aveva identificati come sistemicamente importanti.
Il Tesoro di Sua Maestà valuta se un sistema di pagamento o un fornitore di servizi rappresenta un rischio sistemico.
Una volta designati, gli emittenti sarebbero soggetti alle autorità di vigilanza previste dalla Legge bancaria. Ciò include la facoltà di richiedere informazioni, stabilire regole e adottare misure coercitive in caso di inosservanza.
Le stablecoin ampiamente utilizzate per i pagamenti al dettaglio o aziendali sarebbero soggette alla regolamentazione congiunta della Banca d'Inghilterra e della FCA. Secondo la Banca d'Inghilterra, i token non sistemici o quelli utilizzati principalmente per il trading di criptovalute sarebbero soggetti esclusivamente alla supervisione della FCA.
La Banca ha inoltre proposto specifici obblighi di riserva per gli emittenti di stablecoin sistemiche, al fine di garantire stabilità e liquidità a tali normative. Ha proposto che gli emittenti mantengano fino al 60% del debito pubblico britannico a breve termine e almeno il 40% delle attività sottostanti come depositi non pagati presso la banca centrale. I funzionari hanno affermato che la suddivisione tra il 60% e il 40% avrebbe mantenuto la liquidità, consentendo al contempo agli emittenti di ottenere rendimenti modesti.
I responsabili politici del Regno Unito, tuttavia, si sono rifiutati di consentire una quota maggiore del debito nazionale, fino al 60%. Sostenevano che se gli emittenti non avessero avuto abbastanza liquidità a disposizione per soddisfare le richieste di rimborso rapido, ciò avrebbe potuto minare la fiducia.
La Banca d'Inghilterra ha sostenuto che il deposito del 40% fornisce liquidità immediata in caso di shock del mercato e riflette i calcoli di prelievo in scenari di stress.
L'IFF ha messo in dubbio se il requisito di copertura non fruttifera del 40% proposto dalla Banca sarebbe competitivo con altri regimi, come il quadro europeo MiCA.
Il gruppo di difesa del settore ha anche espresso dubbi sulla fattibilità dell'imposizione di restrizioni sulle blockchain senza autorizzazione, chiedendo inoltre definizioni più precise di termini come "regolamento digitale" e "stablecoin qualificata".
Il gruppo di settore ha raccomandato alla Banca d'Inghilterra di consentire l'utilizzo di asset alternativi remunerati, come depositi di banche commerciali o fondi del mercato monetario a scopo speciale. La Banca d'Inghilterra dovrebbe cooperare con le normative globali e con i regolamenti della Financial Conduct Authority del Regno Unito in materia di token non sistemici. Ha inoltre sostenuto criteri più trasparenti per i test di scenario e una maggiore libertà per le metodologie di modellazione interna. L'IFF ha inoltre proposto l'allineamento con i quadri normativi internazionali per prevenire l'arbitraggio tra emittenti affiliati alle banche e non bancari.
Il Regno Unito avvia un'indagine sulle stablecoin e invita il settore a fornire feedback
Il Regno Unito sta intensificando il controllo sul settore delle criptovalute con una nuova indagine parlamentare sulle stablecoin e con discussioni a livello di banca centrale sulla protezione dei depositi attualmente in corso.
Il mese scorso , la Commissione per la regolamentazione dei servizi finanziari della Camera dei Lord ha invitato a presentare osservazioni per la sua nuova inchiesta sulla crescita e le proposte di regolamentazione delle stablecoin nel Regno Unito. La commissione ha raccolto dati sulle opportunità e le minacce per l'economia britannica derivanti dall'ascesa delle stablecoin, valutate in USD e GBP.
Il comitato ha anche cercato prove su come si prevede che il mercato delle stablecoin denominate in sterline nel Regno Unito si svilupperà nei prossimi anni. Si è chiesto: "Esistono norme normative che incidono sulla crescita delle stablecoin nel Regno Unito?"
Lord Forsyth di Drumlean, presidente del Comitato per la regolamentazione dei servizi finanziari, ha commentato che il comitato accoglie con favore prove e opinioni da chiunque abbia esperienza o interesse in questo settore.
La scadenza per la presentazione delle prove scritte sarà mercoledì 11 marzo 2026 alle ore 23:59.
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