Il Nasdaq ha depositato la documentazione presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti per quotare il BlackRock iShares Bitcoin Premium Income ETF, un prodotto progettato per generare reddito tramite la vendita di opzioni su titoli legati a Bitcoin.
La proposta è stata presentata il 30 settembre 2025 e la SEC ha aperto un periodo di commenti nell'ambito della sua revisione.
Trust Holdings e struttura
Secondo la documentazione depositata presso il Nasdaq , il Trust deterrà principalmente bitcoin, azioni dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, liquidità e premi guadagnati da opzioni scritte su IBIT o su indici che tracciano gli ETP spot di bitcoin.
Il prodotto è descritto come un prodotto negoziato in borsa gestito attivamente che lo sponsor intende trattare come una partnership quotata in borsa ai fini fiscali federali degli Stati Uniti.
Il documento stabilisce inoltre un minimo di 80.000 azioni in circolazione all'inizio dell'operazione e indica gli orari di negoziazione dalle 4:00 alle 20:00 ET. La mossa di BlackRock segue una più ampia spinta da parte dei gestori patrimoniali a offrire prodotti crittografici a reddito.
Secondo quanto riportato, il nuovo ETF raccoglierebbe i premi sottoscrivendo opzioni call coperte, una strategia pensata per produrre distribuzioni regolari per gli investitori che desiderano un rendimento piuttosto che una pura esposizione al prezzo.
Gli analisti citati nei resoconti di mercato affermano che questo approccio limita il rialzo nei forti rally, ma può attenuare i rendimenti quando il bitcoin si muove lateralmente o al ribasso.
Come funziona la strategia Covered-Call
Le covered call sono concettualmente semplici, ma non prive di rischi. Il Trust deterrebbe IBIT e bitcoin, vendendo al contempo opzioni call su tali posizioni per incassare i premi.
Se le opzioni call vengono esercitate in anticipo, si legge nella documentazione, le azioni IBIT potrebbero essere consegnate al clearer delle opzioni; alcune opzioni OTC verrebbero regolate in contanti.
Questo mix di partecipazioni fisiche e reddito da opzioni è finalizzato a creare un prodotto incentrato sul rendimento che si comporta in modo diverso da un ETF spot.
Gli osservatori del mercato sottolineano che questo non è il primo prodotto Bitcoin di BlackRock. Secondo i report, IBIT è già diventato un importante strumento per gli investitori statunitensi sin dal suo lancio, raggiungendo rapidamente elevati livelli di asset e contribuendo a normalizzare l'esposizione a Bitcoin all'interno dei fondi regolamentati.
Questa esperienza probabilmente renderà più facile per BlackRock proporre una seconda offerta incentrata sul reddito sia al pubblico retail che a quello istituzionale.
Fasi normative
I prossimi passi sono procedurali ma importanti. L'avviso della SEC sollecita commenti pubblici e valuterà se la quotazione proposta soddisfa la norma 5711(d) del Nasdaq e gli standard di tutela degli investitori.
Se la SEC dovesse richiedere modifiche, ad esempio in merito alla divulgazione delle opzioni OTC o alla diffusione giornaliera del NAV, Nasdaq e BlackRock dovrebbero rispondere prima che le negoziazioni possano iniziare.
Immagine in evidenza da Finance Feeds, grafico da TradingView